トークン経済モデルの設計者として、私たちはトークンのリリースがどの基本モデルに従うかをすでに明確にしています。デフレ？デュアルトークン？それとも、他の組み合わせから生まれる、より興味深い基本形なのでしょうか。これで、基本的にトークンの一般的な目的が決まりました。トークンの経済モデル設計の最終目標は、供給と需要の間に正しい流れの方向と利益経路を作成することであることを常に思い出してください。この設計は、すべての人に肯定的なフィードバックを提供できます。利害関係者、メカニズム。
そして、具体的な配布プロセスの実装にあたっては、トークンの供給や配布対象など、いくつかの基本的なルールや常識が存在し、一定の合意に近いルールも存在します。
上の図は、LooksRare の投資家とユーザーに対する将来のトークンの供給と配布ルールの概要を示しています。これは典型的なスネークオイル設計のアイデアです。一般に、供給および配布の対象は、次の種類の役割に大別できます。
1. コアチーム/初期プロジェクトのイニシエーターなど
この部分の分割ルールは通常、プロトコルによって直接拘束されており、コア チームが直線的に解放される資金プールを取得するよう奨励するために使用されます。
プロジェクトが公正に開始されていること、チームがその仕事に真剣であること、短期的な売り圧力や暴走の可能性がまったくないことをコミュニティ全体に示すために、プロジェクト チームはこれらの鋳造と配布を設計します。トークンは事前に契約書に記載しておく必要があります。プロジェクトのトークンが発行された場合でも、「コードは法」という契約により、誰もが直接トークンへのアクセス権を取得することはできず、ゲームのルールに従って最初から最後まで秩序正しく進行することが保証されます。このプールのサイズは、通常、トークンの最大供給量の 10% ～ 20% を占めます。
チームの株式保有問題に関する従来の起業家プロジェクトとの違いは、Web2 時代には、プロジェクトの絶対的なコントロールを確保し、その後のより多くの資本の参入を促進するために、創業チームは 15% ～ 25% の株式を売却することに非常に慎重になることです。エンジェルラウンドの株式を初期の投資家に提供します。ただし、Web3 では、十分な分散化と分散を実証するために、チーム (初期投資家を含む) が占める割合はほんの一部に過ぎず、最大供給量の大部分はコミュニティ全体と DAO に属することが約束されています。そうしないと、プロジェクトの管理が実際には少数の人々の手にあり、最終的には銀行家の管理下にあるネギになってしまう可能性が高いことにコミュニティのメンバーが気づいたときに、合意を形成することが困難になります。そしてプロジェクトは簡単に死のスパイラルに陥るでしょう。
2. 初期の戦略的投資家/戦略的営業/コンサルタントなど
公募に先立って、投資家は株式と同等の数のトークンを購入することで株式を取得します。この目標を達成するには、プロジェクト チームが事前に契約に基づいて一定数のトークンを鋳造し、それらを投資家に直接付与するか、他の契約にロックする必要があります。後者の場合、契約には通常、タイムロックやマルチ署名などのセキュリティ機能があり、対応する数のトークンは将来の特定の時点でのみ取得でき、同時に複数の当事者によって確認されることが明らかです。投資家の利益を守り、売却圧力を回避します。この部品は、設計計画における最大供給量の 10% ～ 15%、またはそれ以下を占めます。
Web2 のスタートアップ チームにとって、シード ラウンドの評価額が 2,000 万米ドルというのはおそらく非常に恐ろしいことですが、Web3 ではそれが非常に一般的です。これは、仮想通貨サークルの多くの人々が愚かであるという意味ではありません。人々の多くは愚かです。通常、Web3 プロジェクトの初期段階での 200 万ドルのうち 10% のトークンシェアは、わずか数個のファンドによって保持されているのではなく、十数個のトークンファンドまたは個人が一緒に参加している可能性があり、各企業のサブスクリプション料金が発生します。価格も10万～30万ドル程度です。これは、仮想通貨業界におけるゲームの分散ルールに従っている一方で、「Pangu が世界を切り開き、混乱が生じ始めた」という業界の現状とも密接に関係しています。投資家のFOMO感情もあり、同社は限られた資本の制約の下で拡大を余儀なくされ、大きな魚を捕まえるために網を投げた。幸いなことに、このサークルの魅力は株式投資よりも柔軟で早いイグジットパスがあり、1年で数百倍、あるいはそれ以下のリターンが得られるケースも数多くあります。
3. DAO等と提携する財務・財団
財務省と財団は本質的に、トークンを収集して割り当てるために使用される資金プールであり、トークンは事前に発行されて契約にロックされ、複数の署名プランを通じて定期的にリリースされることもあり、処理の集合体によって形成されます。チェーン上のインタラクションに対して他のユーザーが支払った料金。私の考えでは、「財務」と「財団」には厳密な区別はなく、より高い認識とより焦点を絞った目標を達成するために、プロジェクト当事者によっては、独自の理解に応じてより詳細な区分を作成し、さまざまなビジネスシーンに使用します。 。これらは重要ではありません。完全にプロジェクト関係者の個人的な好みとして考えることができます。重要なのは、いくつかの合意部分です。
1: トークンは、エアドロップ、市場運営、ビジネスに基づく報酬など、コミュニティにとって有益な方向にますます流れており、原則として、DAO がその背後にある最も重要な推進力です。 。 誰もいない。
第二に、どのような種類のトークン経済モデルが設計されていても、コミュニティと DAO に割り当てられるトークンの割合は通常 50% ～ 70% 以上を占めます。これは、Web3、Web1、Web2 の違い、つまりユーザーの才能を完全に反映しています。契約の価値を真に管理および決定する主体は、契約を最初に作成した個人やチームではありません。
特定のタイプの固定グループ（チームメンバーや投資家）に流れる以前のトークンの供給と配布とは異なり、最終的な受益者は依然として変わりませんが、財務省内のトークンは特定の業務、ユースケース、または目標に沿ってより多く配布されます。協定ではさまざまな役割がグループ化されていますが、割り当てはより柔軟になります。具体的には、トレジャリー内のトークンには 3 つのフローがある必要があります。
a) 初期流動性を生み出すための支出
初期の流動性を生み出すには 2 つの重要なステップがあると思います。1 つは価格の発見と設定、もう 1 つはトークンのシェアの約 2% から 10% の確保です。これはトークンエコノミーモデル、より正確に言えば、プロジェクトのコールドスタートフェーズのもう一つの興味深い部分であり、ここでは触れませんが、最初に穴を掘って説明します。詳細については、次の「NFT、IXO、流動性」の記事で説明します。これらの 2% ～ 10% のトークンがどこに送られる可能性が最も高いかについて、おおよそのアイデアが得られます。一部は、プロトコルの価値に関するユーザーの判断を最初に把握するために、一般販売、紹介オークションなどに使用されます。コミュニティでは、残りの部分は資金調達に使用されます。流入した資金は流動性を提供する取引ペアを形成し、Uniswap や Balancer などの分散型取引所に投資されます。
b) IDO/エアドロップ/運用等にかかる費用
Web2 であっても Web3 であっても、トラフィックと注目は常に希少なリソースです。 Web2 は主に多数の広告を通じて顧客を獲得しますが、Web3 は新しい組織形態、新しい分散テクノロジー、新しいバイラル マーケティングの概念、市場やユーザーとの事前の対話という新しいパラダイムを採用しています。 MEME、AMA、エアドロップ、さらにはFOMOの感情が広がり、コンセンサスを構築する手段となり、その結果、すべての努力が最終的にトークンとNFTの購買力に変換されます。
もちろん、この新しいパラダイムの爆発には導火線が必要ですが、通常、その割合は 10% ～ 15% です。待って。
c) さまざまな報酬の費用（ビジネス、誓約またはガバナンスへの参加の選択に基づく）
この部分は財務省の主な支出となり、プロトコルがユーザーと価値を獲得するのに実際に役立つ基礎でもあります。 DAO の概念が登場した後、通常、トークンの 50% ～ 60% 以上がこのプールに予約されます。参加方法と報酬の獲得方法については、「プロトコル ユーザーになって特典を得る方法」の章で説明しています。より完全な紹介のため、ここでは詳細には立ち入りません。
上記はすべて、コアチーム、投資家、エコシステム内のさまざまな役割など、プロジェクト側の観点からトークン配布を設計するための方法と手法です。個人投資家の観点から見ると、プロジェクトのこの部分の設計は研究と検討に値します。
まず、トークンが大量にロックされている場合、そのリリーススケジュール、つまりタイムロック部分に注意を払う必要があります。トークンがリリースされると、トークンの価格と市場価値に影響を与える可能性が高くなります。トークン。次に、事前にどれだけのトークンが鋳造されているか、また何人の人がそのトークンを手にしているかについても注意する必要があります。これらのトークンが集中しすぎて最大供給量に比べて大きすぎる場合、トークンの価格が簡単に高騰する可能性があります。数人によって微量に操作されます。