1. アウトプットはデフレモデルである
ビットコインの生産量は古典的なデフレトークンモデルです. この経済モデルでは、トークンが発行できる最大供給量が設定されており、需要が増加し続ける場合でも、トークンの定期的な生産量が徐々に減少することが合意されています。生成されるトークンの数は増加しない、または減少することさえありません。
トークン圧縮を実現する一般的な手段:
買い戻し破壊: プラットフォームまたはトークン作成者は市場からトークンを購入し、意図的にブラックホール アドレスにトークンを送信します。
トランザクション中に破棄される: チェーン上で転送が行われるたびに、一定割合のトークンが破棄アドレス ブラック ホール アドレスに直接送信されます。
破壊の本質は、一部のトークンが市場に流通するのを永久に阻止することであり、この行為は安定したトークンの価値を維持し、人々にある程度のトークンの保有を促すものであり、市場をコントロールするための魔法の武器とも言えます。また、ユーザーの紛失、転送エラー、ウォレットの秘密鍵の忘れなど、本当にどうしようもない破壊動作もあり、トークンが回復不能になります。したがって、ほとんどすべての供給制限付きトークン モデルは、単純にデフレ出力を伴うベース トークン モデルとみなすことができます。
デフレモデルを採用する市場における現在のトークン生成方法の代表例には、ビットコイン (BTC)、ステップンズ (GMT)、EIP-1559 提案の展開後のイーサリアム (ETH) が含まれます。
利点: トークンのスパム発行によって引き起こされるインフレの脅威を完全に排除します。ただし、初期段階では、エコシステム内のさまざまな役割の報酬をさらに刺激する方法を明確に考える必要があります。総額は今後公表される。
短所: 生成されるトークンの数は限られており、徐々に減少するため、多くの人はコインを買いだめし、市場で消費する代わりにトークンの価値が上がるのを待つことを選択する可能性があります。市場に十分な流動性がなければ、トークン自体の価値も減少し、最終的にはエコシステム全体の崩壊につながります。
2. アウトプットはインフレーションモデルです
トークン生産量がインフレとなる経済モデルでは、時間の経過とともに、発行されるトークンはあらかじめ設定された合理的な範囲内の年間インフレ率に制御され、継続的にトークンが鋳造されます。金額の上限; この経済モデルの原動力は、トークンのステーキングとマイニングの需要から来ています。
トークンインフレを実現する一般的な方法:
契約に記載されているように、一定量のトークンが定期的 (ブロック/年/月/日) または特定のネットワーク条件に基づいて動的に発行されます。
市場状況の判断に基づいて、チームまたは DAO メンバーが提案を開始し、コミュニティの合意に従って人為的な発行が行われます。
インフレ経済モデルを採用した現在市場でのトークン生産手法の代表例としては、ポルカドット（DOT）、POW段階のイーサリアム（ETH）、ドージコイン（DOGE）、フロー（Flow）などが挙げられます。
利点: 安定した合理的なインフレ率が維持される限り、この経済モデルは伝統的な金融通貨の発行方法に近いものであり、長年にわたって「法定通貨」に基づく社会慣行で十分であることが証明されています。複雑な生態系。
短所: インフレ経済モデルの利点は欠点でもあります。それが現実世界の経済モデルに近いからこそ、現在の法定通貨金融システムは発行の不透明さに加えて、他の多くの問題に直面することになります。遭遇する可能性が最も高い。
3. デュアルトークンモデル
名前が示すように、デュアル トークン モデルはエコシステム内で 2 つのトークンを設計します。それらは、プロトコルの価値を決済、取得、保存するために使用される価値トークンと、ガバナンスまたは権利と利益を表すために使用される株式トークンです。 2 つのトークンは互いに噛み合うように設計できます。ほとんどの場合、保有者はコントラクトを通じて一定数のバリュー トークンを株式トークンに交換できます。また、株式トークンがバリュー トークンにどのような逆影響を与えるかは、プロトコルによって異なります。 ; これは私が個人的にトークン経済モデルで興味深いと思っている点でもあり、今後の記事で主要プロジェクトのホワイトペーパーをまとめて一つずつ読んで比較する予定です。
現在市場でデュアルトークン経済モデルコインを使用する有名なプロジェクトには、MakerDAO (MKR+DAI)、Cosmos (Atom+Photon)、Curve (CRV+veCRV) などが含まれます。
利点: 2 つのトークンは互いに連動して絡み合っているため、バリュートークンが市場で暴落する可能性がある場合、株式トークンを使用して規制し、緩衝地帯を形成することができます。さらに、デュアルトークン経済モデルは、シングルトークン経済モデル所有者がトークンをプレッジする際の心理的障壁を効果的に軽減できます。TVL が増加すると、市場流通が減少し、トークン価値が増加します。
短所: 設計は比較的複雑であり、設計者、一般投資家、環境に配慮した消費者にとって理解と学習のコストが高くなります。
うまく機能するさまざまなタイプの経済モデルの代表例はありますが、「将来」の値はまだわかりません。したがって、モデルの選択に関する限り、強いモデルも弱いモデルもないと思います。すべては、ビジネス環境に適したモデルを見つけるために、トークンのユースケース、インセンティブ、その他の経済的要因に依存します。鍵となるのは経済モデルです。
4. 混合トークンモデル
上記の共通の経済モデルに加えて、レゴのような多次元の組み合わせ、つまり「混合トークン経済モデル」の形成もトレンドです。一般に、そのような生態学的堅牢性はある程度継承され、強化されていると考えられています。前の 3 つのトークンエコノミーモデルの利点を活かし、欠点を弱めます。
たとえば、ソラナ (SOL) はインフレトークン経済モデルを採用しており、年間インフレ率は 8% から始まり、徐々に 1.5% まで低下します。ただし、Solana の各取引手数料の一定の割合がバーンされ、その割合は毎年 1.5% 以上に達する可能性があり、最終的にはトークンが再びデフレに陥る可能性があります。
もう 1 つの例は、Curve (CRV) です。初期の総供給量 (Total Supply) は 10 億でしたが、過度のインフレを避けるために、Curve の背後にある DAO によって最大供給量 (Max Supply) まで徐々に増加しました。 CRV を実行することで、トークンのデフレを支援するための購入および書き込みアクションを実行します。さらに、Curve はデュアルトークン経済モデルを採用し、バリュートークン CRV に基づいてガバナンストークン veCRV を導入し、プラットフォーム上のすべての希少なリソースの割り当てをガバナンス権限と深く結び付けます。ガバナンストークン veCRV を取得するには、CRV をロックする必要があります。多数の長期 CRV ロックにより、市場でのトークン価格が高騰しています。