Sky：MakerDAOの次の進化、DeFiとRWAの二重安定コインの新時代をリードする

SkyはMakerDAOチームによって導入された最新の分散型金融（DeFi）プロトコルです。MakerDAOは分散型自治組織（DAO）および安定コインの革新の先駆者であり、2017年には世界初の分散型安定コインDai（DAI）を発表しました。Dai安定コインの発展はDeFiエコシステムの台頭を促進し、ユーザーがDeFiの世界に入るための橋渡しとなりました。
しかし、世界的な規制のトレンドが厳しくなるに伴い、MakerDAOはコンプライアンスと分散化の間のバランスの問題に直面しています。したがって、MakerDAOの創設者Rune Christensenは「エンドゲーム」計画を立ち上げ、プロトコルのさらなる分散化とガバナンス構造の改革を推進し、MakerDAOを全く新しいSkyにアップグレードすることを目指しました。Skyは分散型安定コインの理念を継承するだけでなく、現実世界の資産（RWA）のサポートを導入し、二重安定コイン戦略を設計して、現在の市場のニーズと規制環境により適応できるようにしました。
この記事ではSkyの創設背景、MakerDAOの歴史的意義、新しいプロトコルにおける重要なアップグレード、これらの変革がDeFiエコシステムとユーザー体験にどのように影響するかを深く探ります。
MakerDAOの歴史的意義とDaiのDeFiでの応用
MakerDAOは暗号通貨の領域で最初の分散型自治組織の一つであり、その革新的なDai安定コインはDeFiの基盤を根本的に変えました。Daiは完全に分散化された安定コインで、中央集権的な資金準備には依存せず、過剰担保メカニズムを通じて価格の安定を実現します。ユーザーは暗号資産（例：ETHやBTC）を担保としてDaiを発行できます。Daiの安定性はそのスマートコントラクトメカニズムに由来し、このメカニズムによりDaiはほとんどの状況で1ドル前後に安定することが保証され、DeFi世界の基軸通貨となっています。
Daiの安定コインとしての分散化特性と安定性は、DeFiアプリケーションにおける重要な資産となっています。以下はDaiのDeFiエコシステムにおける主要な応用シーンです：
1.貸出プラットフォーム：DeFi貸出プラットフォームであるCompoundやAaveでは、ユーザーはDaiを使用して貸し出しや担保を行い、追加の収益や流動性を得ることができます。貸出プラットフォーム上でDaiを担保とする流動性プールがあり、ユーザーは自由に資金を借入れたり貸出したりできます。
2.流動性マイニング：DeFiプロジェクトは一般的にユーザーにDaiを流動性プールに投入することを許可し、プラットフォームに流動性を提供し、マイニング報酬を得ることができます。流動性マイニングはDeFiプロトコルで非常に一般的であり、Daiはこれらのプロトコルにおいてその価値が安定コイン自体に限らず、DeFiエコシステムに参加するための重要なツールとなっています。
3.クロスプラットフォーム決済：Daiの安定性とオープン性はそれを決済ツールにし、ユーザーはDaiを使用して分散型アプリケーション内で取引を行い、価格変動リスクを回避できます。Daiは安定コインとしての特性により、DeFiエコシステム内の決済シーンや取引活動で安定して機能し、異なるプラットフォーム間での移動や取引が容易です。
Daiの登場はDeFiの金融の境界を拡大するだけでなく、ユーザーがDeFiアプリケーションに参加するための重要なツールとなり、完全に分散化された金融システムの形成を可能にしました。これらのアプリケーションはDaiの重要性を示し、MakerDAOがDeFiの世界で築いた基盤を強調しています。
なぜMakerDAOはSkyに転換したのか？
2022年、MakerDAOの創設者Rune Christensenは「エンドゲーム」計画を提案し、MakerDAOが直面するガバナンスの課題に対する深層的な変革を目指しました。暗号通貨市場の急速な発展に伴い、世界的な規制の強化も進んでいます。コンプライアンスと分散化の間でのバランスを見つけることがMakerDAOが直面する核心的な問題となりました。したがって、MakerDAOチームは新しいSkyにアップグレードすることを決定し、構造、ガバナンストークンから安定コインのメカニズムまで全面的な革新を行いました。
Skyの重要な変化
1.二重安定コイン戦略：USDSとPureDAI
Skyは二重安定コイン戦略を導入し、USDSとPureDAIをそれぞれ提供します。USDSは現実世界の資産（RWA）に支えられた安定コインで、より多くのコンプライアンス操作を許可し、安定性の要求が高い市場ニーズに応えます。一方、PureDAIは完全に分散化された安定コインで、いかなる規制の影響も受けず、分散化の精神を重視するユーザーのために設計されています。
2.ガバナンストークンSKYの導入と分割
Skyでは、従来のガバナンストークンMKRは24,000枚の新しいガバナンストークンSKYに分割されました。この分割により、より多くのユーザーがガバナンスに参加できるようになり、参加のハードルが下がり、プロトコルのガバナンスがより代表性を持つようになりました。この変化はプロトコルの民主性を高めるだけでなく、コミュニティの参加をより広範にしました。
3.多子DAO（SubDAO）構造
Skyは複数のSubDAO（サブDAO）を設立し、各SubDAOは異なるアプリケーションシナリオに特化して開発されています。例えば、資産管理、貸出、現実世界の資産のブロックチェーン化などです。このような多子DAO構造により、各分支は異なる市場のニーズにより適応できる一方で、全体的なプロトコルの分散化の特性を維持しています。
SKYとMKRの間の可逆交換：ユーザーの柔軟性の保証
Skyにおける重要な革新の一つは、ユーザーがガバナンストークンSKYと旧MKRの間で可逆交換を行うことを許可することです。このデザインは双方向の柔軟性を提供し、ユーザーが異なる市場状況に応じてニーズに合ったトークンを選択できるようにします。
この交換メカニズムのユーザーに対する利点には以下が含まれます：
1.資産保護：市場環境が不安定な場合、ユーザーはSKYをMKRに戻すことで潜在的な価格変動リスクを回避できます。
2.多重選択肢：このデザインはSkyがユーザーの柔軟性へのコミットメントを示しており、ユーザーが自分のニーズや好みに基づいて保持するトークンを自由に選択できるようにしています。
3.新旧ユーザーのニーズを両立させる：初期のMKR保有者の中にはSKYの新しいガバナンス構造に懸念を抱く者もいますが、可逆交換のメカニズムにより、これらのユーザーは元のトークンを放棄することなく、新しいプロトコルのガバナンスに参加するかどうかを選択できます。
SKYとMKRの間の可逆交換メカニズムはSkyのガバナンス構造に柔軟な選択肢を提供し、ユーザーのプロトコルに対する信頼感や安全感を高め、プロトコルの安定した発展に寄与しています。
Skyがもたらす変化と潜在的なリスク
Skyの革新はその機能を拡張するだけでなく、コンプライアンスと分散化の間でより良いバランスを達成しましたが、これらの変化は同時にいくつかの潜在的なリスクももたらしました。
1.USDSの凍結メカニズム
USDSは現実世界の資産（RWA）に支えられており、コンプライアンスを強化しますが、凍結機能も導入しています。特定の状況（例：規制要件）下では、USDSはプロトコルによって凍結される可能性があります。この機能により、USDSは従来の金融での安定コイン（例：USDT、USDC）により近くなりますが、その分散化の特性に対する疑問を引き起こす可能性があり、分散化愛好者の信頼度が低下する可能性があります。
2.SubDAOのガバナンスの課題
SubDAO構造はプロトコルの柔軟性と拡張性を高めますが、各SubDAOのガバナンスモデルはその市場とニーズに応じて異なる可能性があり、その結果、ガバナンスが複雑化する問題が生じる可能性があります。複数のSubDAO間で協調を維持し、全体的なプロトコルの一貫性を確保することがSkyが直面する課題の一つとなります。
3.RWAリスク
Skyはより多くの現実世界の資産（RWA）をプロトコルに取り入れることを計画しており、これにより安定性の向上とコンプライアンスの強化が期待されますが、同時に法規制の変動や資産管理リスクなどの課題にも直面しています。RWAの導入により、プロトコルが伝統的な金融規制機関に直面する際に追加の制約を受ける可能性があり、その結果、分散化の本質に影響を及ぼす可能性があります。
Skyの未来に対する展望
Skyは二重安定コイン戦略とSubDAO構造を通じて、分散型金融（DeFi）と現実世界の資産（RWA）の統合の新しい可能性を開拓しました。今後、DeFiアプリケーションの中心的な柱となることが期待され、より広範な資産管理や資産トークン化などの分野に拡大する可能性があります。Skyのデザインは多様化した市場ニーズにおいて競争力を高めるものであり、DeFi領域の重要な推進力となる潜在能力を持っています。
個人的見解
私の考えでは、SkyはMakerDAOが市場の変化とコンプライアンスのニーズに対応するために必要なアップグレードです。二重安定コイン戦略は分散化とコンプライアンスの間のバランスを見つけることを可能にし、可逆交換メカニズムとSubDAO構造はユーザーにより多くの選択肢と柔軟性を提供します。これらの革新はプロトコルの長期的な発展に寄与するだけでなく、より多くのユーザーをSkyのエコシステムに引き込むことができます。