最近市場は徐々に静まり返ってきています。多くの同業者が方向性が見えないと感じていたり、時間の友にならざるを得ない状態です。実際、これは初めてのことではありません。

振り返ってみると、私が2016年にこの業界に入って以来、4回の大きな不況を経験してきました。心の中では常に、自分に慰めを与えています。すべては過ぎ去り、正のサイクルは再び訪れ、流動性も戻ってくるだろうと。しかし、実際に不況の真っ只中にいると、人はどうしても少し落ち込んだり無力感を感じたりします。

中関村の冬。

最初の不況は私が業界に入ったときでした。その時、業界は2015年の厳冬から2016年の回復期へと移行し、中関村にあるOKCoinと火幣網もリストラを停止しました。市場は徐々に回復し、取引所もようやく正の収入を得るようになりました。

初めて業界に入ったので、その新鮮さは2年間続きました。これはつまり、業界で何が起こっても、私は期待を持ち続けていたということです。

当時の多くの取引所の社員は、今では業界の大物になっています。彼らは自分がどこで働いていたかをほとんど言わず、2000元以上の共同生活の部屋に住んでいたことも話しません。今では彼らはxxxの創設者やファンドの管理パートナーと名乗ることを好み、LinkedInのプロフィールも教育歴がないものから新国立やアイビーリーグのMBAに変わっています。

もちろん、あの時代はもっと楽しかったです。皆の学歴や背景が多様で、基本的に毎月、起業街ではブロックチェーンに関連するロードショーや講座が行われていました。講師は牛肉を売ってコインを買った大富豪か、技術学校を卒業した取引所の運営責任者かもしれません。その時代の業界は本当に下に沈んでおり、これらの会に参加することは本当にあまり楽しいことではありませんでした。

その時にはMemeはありませんでしたが、たくさんの下品な活動やCXの流れがあり、業界はとても華やかでした。その年、聚幣、元宝、比特時代、比特兒も毎日百倍の神話がありましたが、流動性は非常に悪く、10万元で山寨コインを買うと、5%のスリッページが発生しましたが、少なくともWeChatでのチャージはサポートされていました。

その年、私が関わった最初の上場プロジェクトは、業界のインフルエンサーのIPコインでした。私は彼らのホワイトペーパーを改訂し、上場の接続を手伝いました。当然、その後トークンには何の進展もありませんでした。上場後、資金提供者とインフルエンサーは一波の利益を得て、皆も散り散りになりました。資金提供者は元の文化領域に戻り、次々とインフルエンサーをパッケージ化しましたが、そのインフルエンサー本人は後にOKCoinで1年間副社長を務め、業界を離れました。

そのため、あの寒冬の時代は非常に素晴らしかったです。なぜなら、伝統とコイン界の接続は、法定通貨も法律も全く障害がなかったからです。毎日奇妙なプロジェクトが展開されていました。

ICO後の幕引き。

2回目の不況は、2018年の下半期から2019年の間でした。多くのTwitterを活用していた友人たちは、その波のICO後に業界に入った人も多いはずです。当時、業界の資産には深刻なバブルと過剰買いが発生し、バブルが破裂した後、市場は長期的な静寂期に入りました。

当時の小さなエピソードとして、バブルがちょうど重なった時期に、16、17年のインターネット投資VCたちが投資したプロジェクトが一般的に失敗に終わったことを思い出します。そのため、その波でAラウンドやBラウンドの資金調達ができなかったり、清算もできない会社がすべてブロックチェーンの分野に引き寄せられ、一波の利益を得ました。その年、多くのVCが一波の利益を得て、LPの方もまあまあの状態でした。

そのバブルが終わった後、実際には業界内に残っている会社はあまり多くありませんでした。多くの人がコインを発行した後、何の収入もなく、資金提供者は利益を得た後、何も気にしなくなりました。それで多くの人が取引所を開こうとしました。そのため、あの2年間、業界がオフラインのイベントを開催するたびに、取引所のBDはプロジェクト側やメディアよりも多くなりました。

実は19年以降、業界のCEXの数はあの時よりも多くありません。19年はどのくらい多かったかというと、あるメディアがオフライン大会を開催した時、参加者の募集をプロジェクト側、メディア、取引所、開発者に分類しました。結果、取引所からの参加者数は他の合計の3倍でした。

そのため、あの不況の波も非常に退屈でした。19年の中頃には、VDSのような共振盤や渦巻盤が登場しましたが、3ヶ月持たずに崩壊し、ちょっとした火の粉も瞬時に消えてしまいました。

これにより、あの寒冬の時代、PVPを強いられた取引所は、さまざまな新しい機能を開発しようと試みるしかありませんでした。その年、先物契約が大流行し、ほとんどの人がBTCのロングまたはショートポジションを持っていました。各種のトレーディングマスターやソフトウェアも次々と登場しました。

最終的に、あの不況の波を、私は皆と共に人人が取引を開く環境の中で過ごしました。基本的にオフラインで会うとき、誰もが取引を開いていない人はいませんでした。

レゴの崩壊。

3回目の不況は、ほとんどの友人が経験したものです。それは2022年の下半期から2023年にかけてで、この間、業界は基本的に毎日悪いニュースに満ちていました。そして私は当時、起業中で、2社目であるべきでした。

実は、LUNAの暴落、FTXの倒産、ETHの清算を見たとき、私は無感でした。第一に、私が持っていた資産はあまり多くなかったからです。起業のために、信じていたビットコイン（約6万ドルの位置）を高値で売ってしまいました。第二に、当時、2回目の資金調達が既にクローズされており、皆も表面的に口頭で参加を約束していました。その中には一線の取引所の投資部門も含まれています。

しかし、私が本当に業界が寒冬に入ったと感じたのは、みんなに資金調達を試みていたときです。結果的に得られた一般的なフィードバックは、「xxxファンドがFTXに閉じ込められている」「xxxの投資責任者が解雇された」「xxxがCFOから資金を出さないと言っている」「財務が厳しい」というものでした。最終的に、2ヶ月間催促したにもかかわらず、（少数の人は約束を果たしましたが、確かに支給されましたが）、まずは先に進むことに決めました。さまざまな自救を試み、ミニゲームを作ったり、外注をしたり、市場の注文を作ったりしましたが、どんなにもがいても、市場は現実を突きつけてきました。最終的に、社員たちは耐えられなくなり、お金も給与もないのを見て散ってしまいました。私もやむを得ず不況に突入しました。

「熊市の時はあまり動かない方がいい。」これは一人の投資家が後で私に言った言葉です。確かにその通りだと思います。当時、市場が崩壊している中で、すべてを一時停止し、最低限の運営を維持しておけば、2023年末のETF再生に向けて弾薬を残しておけたかもしれません。

あの時、私は起業の失敗をどう受け止めるべきか、投資家にどう向き合うべきか分かりませんでした。また、経験豊富な同業者の何人かが「大したことはない、大丈夫」と言っていましたが、私の心の中ではその負担を手放せなかったようです。だから私はすべての投資家に、私は失敗したと伝えました。最も印象に残っているのは、当時TGでSujiに話したとき、彼はその日あまり元気がなかったようでした。その後、私はいろいろと続けて話し、彼に家を売って補填するように言われました（でもその時、私は家もビットコインも持っていませんでした）。起業は私を貧困に追いやりましたので、今日は皆さんにも言いたいことがあります。無駄に起業しない方がいいです。もちろん、その後、私はSujiとの関係は良好ですが、そのとき私は泣きました。

しかし幸いにも、私は好きな女の子に出会いました。そして私たちは一緒に日本を巡りました。その場所で、私は環境によって癒されました。また、3年間会えなかったネット上の友人たちとも顔を合わせました。同時に、私はこの数年間の起業が私の体に多くの悪影響を与えたことに気付きました。健康診断の指標も非常に悪化しました。それで、次の不況の時期、私は毎日日本語を勉強し、身体を整えることに時間を費やしました。時折、以前の投資家と会議を開き、市場の回復の可能性について議論しました。

しかし振り返ってみると、これは運命だったのかもしれません。なぜなら、その後まだ巻き込まれている友人たちは、今、より大きな問題に直面しているように見えます。より高い評価、より高い資金調達額、より高いユーザーの期待、より多くの負債、より厳しい市場、そしてより迫る契約期限に直面しているのです。

流動性の低迷。

4回目の不況が、現在の状況です。多くの友人たちが、今、苦しんでいることを信じています。Memeを楽しんでいる限り、河馬、招財猫、山羊にうまく乗れたかもしれませんが、大多数の人は乗れなかったと思います。

最近、私は50以上のMemeを取引しましたが、河馬の波だけに乗れました。

4回目の不況は私に多くのことを気付かせました。一つは、私が起業をしていないこと（真の意味でチームを育てていない）です。私はこの経営が私の能力を超えていると感じました。私の周りでまだ起業している友人たちも、前の2年に比べて大幅に社員数を削減しています。もう一つは、新しい環境にいることです。そう、私はその後日本に移住し、東京郊外の小さな住民になりました。ここはシンガポールや香港に似ており、東西の業界関係者の良い接続点です。毎週、異なる国の仲間たちとコーヒーを飲みながら話すことができます。

しかし、この不況の波では、私たち一人一人が何が起こったか知っています。それは、山寨市場、つまり真の業界内では、実際の新規ユーザーや流動性が何もないということです。

あなたはTONやLineを思うかもしれませんが、彼らの効果はあまり持続的ではありません。実際、市場メーカーや取引所からの多方面の情報フィードバックを見れば、これらの転換ユーザーはあまり多くなく、取引所がリストラを続けるのを止めることはできません。

だから…止まること、そう、止まることです。無駄に動かず、自分をしっかりと維持し、この市場を観察し、何もなければ日本語や英語を学び、運動をして健康を維持し、記事を読んで、2025年の到来を待ちながら、新しい物語に備えましょう。

私を信じてください。おそらく、いつか退屈にコンピュータの前に座っているときに、牛市がひっそりと訪れるでしょう。その時、あなたはもっと多くの言語を学び、より多くのツールを使えるようになり、あるいはより多くの人々と出会うことになるでしょう。彼らは無意識のうちにあなたを助け、あなたも彼らを助けることになるでしょう。

あっという間に、一週間が過ぎました。秋の天気には多くの新しい景色が現れました。とにかく、あなたもこの退屈な不況の時間を乗り越え、自分を高められることを願っています。

ABクアイドン
10月25日
東京郊外の家で書かれました。