原題: Wedge is the Founder's Edge
原作者: Rapolas、Zee Prime Capital
編集者: Qianwen、ChainCatcher
ハイライト
ブロックチェーンのウェッジ
小さな市場が大きな市場をもたらす
ウェッジ、経済、ボラティリティ
まとめ
「1 兆ドル市場の 1% を獲得することを決して目標にしてはいけないのはなぜですか?」
創業者として、会社の無制限の TAM (Total Addressable/Available Market) を宣伝するためにスライドを使用することは、単に有害であり、役に立ちません。自分のターゲット市場が「インターネット上のすべての人」または「すべてのスマートフォン ユーザー」であると主張する人は、自分のターゲット市場を詳細に理解していないことを示しています。
すべての市場は小さなセグメントで構成されており、初期段階のスタートアップであれば、おそらく初日から製品が提供するセグメントを説明できるでしょう。だからこそ、すべての人にとって魅力的な製品を構築することは、すべてのユーザーにとって魅力的ではないことを意味すると私たちは言います。
成功した製品はすべて、斬新なアイデアか、テストされたアイデアを実装するためのユニークな方法であるため、最初はほとんどのユーザーに無視されるはずです。
1 兆ドルの市場の 1% を獲得するというのは確かに野心的で、100 億ドルのボーナスを手に入れることができるかもしれませんが、この巨大な市場の一部に独自の価値提案がなければ、それは成功しないように思えました。すでに脱いでいる。より小型の飛行機 (またはジェットパック)、つまり自分専用のウェッジを見つけなければなりません。
Zee Prime 募集: ジェットパックを運転する創設者 (ウェッジを使用)
（Zee Prime 募集：ジェットパック製品ウェッジを飛ばす創業者）
ブロックチェーンにおけるウェッジとは何ですか?
今日私たちが知っている主流の暗号通貨またはブロックチェーンは、ビットコインのホワイトペーパーから始まりました。これは現在の銀行と金融システムに対する抗議です。ビットコインが提案する中央集権的な仲介業者を必要としない P2P 決済システムは、特定の問題に対する優れた解決策です。
ビットコインは、支払いに対する当初のビジョンを証明しましたが、その基礎となるブロックチェーン技術は、その後、多くのアイデアにインスピレーションを与えました。ビットコインの元のホワイトペーパーが、ブロックチェーン上で金融プリミティブ、ソーシャルネットワーク、ゲーム、アートを開始することを提案していたとしても、最終的には何も達成されないでしょう。ブロックチェーンの考え方自体が疑問視され、考えられるあらゆる問題を解決するためにブロックチェーンを使用することは、実装のハードルを想像を絶するほど高くします。
人気があり生き残っているオンチェーン アプリケーションを見ると、それらはすべて非常に小さな問題 (またはまったく問題のように見えない問題) を解決することから始まり、この問題は小さな問題に関連していることがわかります。問題の一部はユーザーと密接に関係しています。遭遇した問題を指摘し、具体的な解決策を提供できる人はほとんどいません (逆の場合、これらの問題はとっくの昔に解決されているはずです)。
もちろん、その秘密は、この問題が「少数について」から「多数について」になぜ、どのように変化したのかを説明できないことです。場合によっては、優れた製品が消費者に解決すべき問題を明示していることもあります。車を見る前は、自分が車を運転することを想像することはできません（その後、問題は車を購入することになります）。フルタッチスクリーンの電話を手に入れるまでは、自分が携帯電話を流暢に使用できることを想像することもできません。きちんと。
ビジネスの構築 (およびそれに投資) が完全にルールに基づいているわけではなく、SF からインスピレーションを得ることも多いのはそのためです。創業者の直感は、霧を切り抜けて特定の結果に賭けるのに役立ちますが、それがなければ、人々は共通点がほとんどない大規模なグループの抽象的な問題を解決しようとします。
Uniswap は 1 日あたりの取引高が 10 億ドル近くに達しており、中央集権型取引所の競争相手とみなされるのは当然です。しかし、これは実際にはトレーディング製品の単純版であり、その命題が「トレーディングだがオンチェーン」だったら成功しません。
Uniswap V1 のくさびは、ロングテール トークンの許可なしの流動性ガイダンス (および取引) を可能にすることです。これはマーケット メーカーや集中型取引所が提供できないものですが、業界の創設者が必要としているものです。 「Google」が検索の同義語であるのと同じように、「流動性のブートストラッピング」という用語も現在では主に Uniswap と関連付けられています。
この小さな問題が解決され、オンチェーンの使用モデルが確立されると、Uniswap は通常集中型取引所 (ETH など) で取引される隣接市場を獲得し、AMM の欠点を最小限に抑えて集中型流動性を提供して成功を強固にすることができます。 （ChainCatcherの注：「隣接市場」とは、企業の既存市場に関連または接続されている市場を指しますが、企業の事業の中核市場範囲内には含まれていません。たとえば、スマートウォッチはスマートフォンに隣接する市場です。）
誰にとっても完璧な製品を作ることが目的ではありません。それは、誰かの問題を解決し (または、前述のように問題を特定し)、その勢いを利用して、製品を反復しながら隣接する市場に拡大することです。現在、Uniswap は 2023 年の取引量で Coinbase を上回りました。
Blur 対 Opensea の議論は最近あまり話題になっていませんが、Blur は Opensea が大部分を支配する市場でニッチを切り開く（くさびを見つける）ことを可能にする 2 つの優れた洞察を持っていると考えています。
NFT投資家市場内には違いがあります。コレクター（流動性と手数料を受け取る受動的保有者）とトレーダー（より高い流動性とより低い手数料を求める積極的な参加者）の間には明確な違いがあります。 Opensea は後者の利益を犠牲にして前者のニーズに応えます。両者の間には本質的な対立があります。
Opensea は独自のトークンを発行していません。それ自体が他の何よりも暗号ネイティブな製品です。
Opensea のターゲット ユーザーがアーティストやコレクターである場合、取引量は市場の成功を測る唯一の基準ではない可能性があります。逆に、Blur のターゲット ユーザーがトレーダーである場合、取引量はより重要です。利用可能な流動性。そして、それはまさに Blur がマーケットメーカー (買い値と売り値を提供する) にトークンで報酬を与えることによって行っていることです。
プラットフォームの週間取引量
Blur が主に少数の強力なユーザー、つまり 500 頭の巨大なクジラにサービスを提供していると批判する人もいますが、これらのクジラが Blur を形作ったのであれば、それは何の問題もありません。実際、少数のフォロワーにサービスを提供することで、a) 製品のアイデアを検証して迅速に発売し、b) 優れたマーケティング結果を達成することができます。
Blurはすでに最も深い市場流動性を持っているため、隣接しているが関連性の高い製品であるBlur Lend、またはNFTを担保として使用する融資市場であるBlendを立ち上げることができます。
融資プラットフォームの週間融資額 (USD)
小さな市場が大きな市場をもたらす
上記の例は、成功した企業が独自の独占市場を作り出すことができることを示しています。彼らは自らの楔を押し込むことで競争を逃れます。 Uniswap は Binance と同じ方向で競合しません。Blur は同じユーザーをめぐって Opensea と競合しません。ブロックチェーンは「インターネット」や取引機関と競合しません。ブロックチェーンは独自の特性を持つ独自の存在です。
ブレイク・マスターズはこれをより広い観点から説明します。
「資本主義と完全競争は同義語であるとよく言われます。誰も独占的な立場に立つことはできず、競争の過程で利益は失われます。しかし、この言い分は奇妙です。資本主義と完全競争は同義語であるという方が適切です。」その反対に、資本主義は資本の蓄積であり、完全競争の世界では一銭も儲からないことを意味します。」
逆説的ですが、完全競争市場では、企業は非常に広い市場をターゲットとしますが、差別化を追求すると、（市場を狭めているように見えなくても）すぐに市場を狭めてしまいます。しかし、完全競争市場に参加せず、独自の（小さな）市場から始めた場合、市場を縮小することなく成長することしかできません。
「その結果、最高の企業は将来について説得力のあるストーリーを語ります。これらのストーリーは異なりますが、形式は同じです。小さなターゲット市場を見つけ、それに対応することで世界一になり、当面の市場を獲得し、重点を拡大します。」より多くの市場を開拓し、獲得していきます。」
リバースウェッジは完全競争市場に大量に存在します
巨大市場に注目するとき、人々はサイクル中期または後期の段階に注目する傾向があります。これは、勢いだけで成長がもたらされ、成功が明らかな段階であるためです。しかし、成功は後から考えてみれば明らかであり、小さな製品やサービスから数千億ドルの価値のある市場に成長するために必要な秘密の洞察を人々は理解していません。
ニュートンは古典力学の基礎を築きました。この物理学の分野は、物体の運動とそれに作用する力を扱い、工学のすべての分野の基礎となります。しかし、優れたエンジニアになるには、古典力学を理解することに加えて、伝統的でよく知られた力学の秘密の知識を習得する必要もあります。
競争を逃れて成功した創業者は皆、競争を理解しているのはこのためです。ただし、競争は彼らの強みではないため、競争にこだわる必要はありません。エンジニアがデフォルトでニュートンの運動法則を理解するのと同じように、企業は競争を理解します。
直観的には、今日のすべての大手ブランドはウェッジを見つけることから始めたと考えられます。
Facebook はハーバード大学の学生専用のプラットフォームとしてスタートし、その後他の大学、高校、一般大衆にも開放されました。
LinkedIn のマーケティングは主にテクノロジー業界の従業員に依存しているため、コールド スタート問題を解決できます (もちろん、これはテクノロジーがその後のトレンドになったこととも関係しています)。
Nvidia のハードウェアは、最初はゲーム業界にサービスを提供していましたが、その後データ センターのトレーニング モデルに拡張され、そのために CUDA ソフトウェア コンピューティング プラットフォームが構築されました。
Google の洞察 (ウェッジ) は、他のエンジンと比較して、その Pagerank アルゴリズムは高品質の検索結果を生成でき、最終的には最も収益性の高い広告ビジネスをもたらすだけでなく、Google クラウド、ハードウェア ビジネスなどももたらすというものです。
ポルシェはスポーツカーからスタートしましたが、現在は主にSUVを販売しています。スポーティな 911 およびボクスター モデルの生産は、1990 年代後半以来大幅に増加していません。
これらすべてのビジネスは最終的に拡大し、創業初日には手の届かないように見えた隣接市場 (広告、ハードウェア、クラウド コンピューティングなど) を獲得しました。 Amazon ほどウェッジの力をよく表している企業はありません。
販売可能なすべてのカテゴリの中で、Amazon は書籍を選択しました。これは、実店舗の品揃えが 100,000 点未満に制限されている一方で、300 万点を超える製品を扱うオンライン小売業者を構築するのに最適なカテゴリです。言い換えれば、これは小売業が実店舗からオンラインに移行するという仮説を証明するのに最適なカテゴリとなるでしょう。 Amazon は注文に応じるために複数の書籍販売業者から在庫を調達しています。
既存の顧客トラフィックを活用して、Amazon は追加の製品カテゴリーを立ち上げ、サードパーティの販売者からの出品を導入し、その提供内容をさらに拡大しました。これは今日私たちが Amazon マーケットプレイスとして知っているものですが、その起源は単一のカテゴリ (書籍) とスケーラビリティに劣るトランザクション モデル (daigou) でした。
Amazon は取り扱う商品の量に応じて、社内に物流業務 (配送センターや加工センター) を構築する必要があり、最終的にはシステムをより堅牢にし、Amazon 以外のサードパーティ企業にサービスとしての物流を提供する大手運送会社になりました。市場。 Amazon の配送は、小売消費者にとって、ほとんどの場合、既存の UPS や DHL よりも優れた価値提案を生み出します。多くの物流スタートアップは従来のドロップシッピング会社を破壊することを望んでいるが、そのほとんどは輸送に必要な量がないために失敗しているが、Amazonには独自の量がある。
Amazon の e コマース ビジネスが規模と複雑さを増すにつれて、社内チームは誰もがアクセスできる共通のインフラストラクチャ サービスと強化された API のセットを必要としていました。その結果、Amazon の急成長により、エンジニアリング チームはインフラストラクチャの強化を余儀なくされました。
Amazon では複数のチームが AWS のアイデアに並行して取り組んでいるようです。 AWS の最初の製品である Elastic Compute Cloud の背後にあるアイデアの共著者である Ben Black 氏は次のように書いています。
Chris (マネージャー) は、特に効率的なスケーリングに不可欠な、より優れた抽象化と均一性を実現するために、インフラストラクチャを変更するよう常に私に勧めています。彼は、当時 Amazon が抱えていた VLAN の混乱ではなく、オール IP ネットワークを望んでいました。そのため、私たちはそのネットワークを設計して構築し、開発者と協力してアプリケーションをそのネットワークで動作させることができました。 [...]
Chris と私は、完全に標準化され、完全に自動化され、ストレージなどのネットワーク サービスに大きく依存する Amazon のインフラストラクチャのビジョンを説明する短い記事を書きました。 […] 最後の方で、仮想サーバーをサービスとして販売する可能性について言及しました。
社内プロジェクトとして始まったものが、最終的には AWS とまったく新しい市場、クラウドの立ち上げにつながりました。クラウド サービスへの年間支出は 2022 年までに 5 兆ドルに達すると予想されます。しかし、2006 年に AWS が開始されたとき、Amazon の従業員は、自分たちのアイデアの背後にある可能性について、未知の要素が多く、独自の市場を獲得できるということを理解するほど十分な認識を持っていませんでした。
ウェッジ、経済、ボラティリティ
再生可能エネルギーと再生可能エネルギーへの投資は 2000 年代以降のトレンドですが、そのウェッジは常に減税による政府補助金に依存してきました。気候変動支持者は、その原因は環境にあると主張するでしょうが、光熱費の支払いに苦労している人にそのことを説明してみるのもいいでしょう。再生可能エネルギー自体は長い間不経済でした（たとえ補助金があっても）。
出典 Lazard 年次エネルギー平準化コスト報告書
したがって、サイクルの初期段階では、投資資本利益率は非常に低く（特に太陽光発電は風力発電に比べて経済性が常に悪かった）、その時代のほとんどの再生可能エネルギー開発業者と供給業者は倒産するか、業績不振に陥りました。公共市場。
2000 年代には、再生可能エネルギーは不思議ではありませんでした。人々は何千年も前から風力と太陽光発電 (垂直軸風車と集中太陽光) について知り、利用していました。政府の取り組みと予算により、民間部門が太陽光パネルやタービンのさらなる開発を奨励することで業界が後押しされ、現在では場合によっては補助金なしで再生可能エネルギーが競争力を発揮できるようになりました。
出典 Lazard 年次エネルギー平準化コスト報告書
私たちが言いたいのは、安価で空白のブロックチェーンは、不経済で補助金付きの再生可能エネルギーに似ているということです。再生可能エネルギーには、補助金とコストが最終的に低下するという期待以外に明確なくさびはなく、現在開発されているブロックチェーンインフラストラクチャのほとんどは、多額のベンチャーキャピタルと取引コストの低下が予測されるという同じ前提に依存しています。しかし、開発時間のプロセスを短縮するよう消費者から外部からの圧力があった場合はどうなるでしょうか?
ブロックチェーンは長期にわたって低価格を維持しており、製品のくさび効果が現れています（過去に複数回現れています）。もしあなたが取引コストが0.10ドルから0.01ドルに下がったら、自分の暗号通貨商品が採用されるだろうと考えている創業者なら、おそらく間違った方向を見ているでしょう。 Solana と NEAR には、イーサリアム ロールアップがどのように行われるかに関係なく、数十万または数百万のユーザーに到達するアプリケーションがあります。
暗号通貨には 2 つの方向性があります。1 つは検閲耐性とプライベート通貨/決済 (これは成功していますが、規模を拡大するのは困難です) であり、もう 1 つはテクノロジーを通じた世界的なオンライン富の創出です。後者の中で、仮想通貨には大きなくさびがあります。それは、そのボラティリティと、（現実世界とは異なり）それぞれの新しい資産が流動性に簡単にアクセスできることです。ペニー株、ハイテク株、ポーカー、スポーツ賭博、その他の形態の投機に加わり、初期の波に乗ります。
暗号通貨の分野では、ICO、NFT、ERC-20トークン、LBP、そして最近ではfriend.tech株があります。選手を憎むのではなく、ゲームを憎んでください。これは目的ではなく、目的を達成するための手段です。
ボラティリティは創業者の時間とユーザーの注意を稼ぎます。多くの意味で、これは顧客獲得ツールです。最高の暗号通貨創設者は、この勢いを利用して、高まる期待のプレッシャーを乗り越えながら、キラー製品をテストして発売します。ただし、独自のネイティブ トークンのボラティリティはデフォルトの仮定であってはなりません。長期的な製品マーケット フィットの発見を損なうことのない投機手段は他にもあります (Uniswap、Aave、Maker はすべて投機を許可していますが、明示的に要求しているわけではありません)成功するには) 独自のネイティブ トークンで推測します)。
結論は
優れたアイデアを見つけて実装するための、万能のアプローチはありません。秘密を作成する必要があるのか、それとも発見する必要があるのか、私たちはわかりません。あなたの製品が他の人の問題を解決する必要があるのか、それとも他の人の問題を「作成」する必要があるのかもわかりません。また、先行者利益が重要であるかどうかも判断できません。後発者の利点。
しかし、1 つだけ明らかなことは、成功には進歩が必要であり、進歩は徐々に起こり (時には予期せぬこともありますが)、大きな発見の前に小さな発見が起こるということです。ウェッジ デザインは、適切な製品に適切なユーザーを見つけるために重要です (製品と市場の適合)。ウェッジ デザインにより、すべてのユーザーに広範な網を投じるのではなく、製品に関心のあるユーザーで製品アイデアをテストできます。
私たちは、Web2 の世界でも仮想通貨の世界でも、数え切れないほどの例を証明してきましたが、新しい創業者が目指すサクセスストーリーは小さくて謙虚なアイデアから始まるということです。創業者はスタートアップの初日に経路の依存性を予測することはできず、将来の隣接する市場をすべて把握することもできません。しかし、企業が発展の過程で新たな市場を発見し、統合することを可能にするのは「近接性の可能性」です。
私たちは、仮想通貨の創設者たちが今後「ウェッジ」をデフォルトのバズワードにすることを期待しています（今年スーパーアプリでそうしたのと同じように）。この件についてご相談になりたい場合は、お気軽に Zee Prime チームまでご連絡ください。