現在、私たちは潜在力が 100 倍になる、非常に革新的なプロジェクトを開発し続けています。そして、現在の通貨価格は 1.3 から 1.8 まで直線的に上昇しています。超「プライスレスな金融契約」である金融合成資産である UMA は、前述の SNX に似ていますが、現在の市場価値は 1 億 1,000 万米ドルに達し、180 位以上にランクされていますが、SNX との間にはまだ数倍の差があります。当時、SNXについて話したとき、UMAの市場価値はそれよりも低く、今日はそれを見てみましょう。 。
はじめに、2つの製品が含まれています
1. UMA は、UMA の契約設計モデルを使用して独自の標準化された商品を作成する分散型金融契約プラットフォームです。 UMA は、さまざまな金融イノベーションを促進するために使用できます。 UMA は、双方が独自の金融契約を設計および作成できるようにするオープンソース プロトコルを定義します。
UMA 契約と価格フィードなしモデルを通じて、人々は ERC20 などの標準を使用して独自の金融商品を作成できます。つまり、UMA は人々が許可のない金融商品を作成するのに役立ちます。たとえば、UMA では、任意の取引相手が独自の金融契約を設計および作成できます。従来の金融デリバティブとの違いは、スマート コントラクトが自動的に実行され、一般にさまざまな金融資産を入力できることです。
Synthetix とは異なり、別の合成トークン発行プロトコルです。 Synthetix と UMA の最大の違いは、Synthetix は SNX トークンを担保として使用して合成資産を作成するのに対し、UMA は（理論上）ほぼすべての暗号通貨を担保として使用できることです。
ガバナンストークンとしてのUMAコインの主な機能は、システムガバナンスとして機能し、オラクル紛争を解決することです。ガバナンスについては、UMA コイン所有者は、システムへのアクセスが許可される金融契約、資産タイプ、主要なシステム パラメーターとそのアップグレード、UMA コインの割り当て方法について投票できます。さらに、UMA コイン所有者は、価格フィードフリー契約の紛争を解決することもできます。契約紛争が発生した場合、UMA コイン所有者は、データ検証メカニズム DVM 投票を通じて合意に達する役割を果たします。
2. 他の DeFi プロトコルとは異なり、UMA は価格フィードバックを継続的に受信する必要がなく、プロトコルを実行するだけで済みます。
UMA のデータ検証メカニズム (DVM) - 経済的に保証された分散型オラクル システム
核心点:
1. 汚職のコスト (CoC) を測定できるシステムを設計する
2. 贈収賄のメリットを測定できるシステムの構築（PfC）
3. CoC > PfC を保証するメカニズムを設計し、それが実現可能であることを証明します。
DVM メカニズムの概要
メカニズムの概要:
ステップ 1: 破損のコストを測定するために、DVM はシェリングポイント タイプの投票システムを使用し、トークンの数を使用して投票の重みを定義します。トークン所有者は物議を醸す価格に投票し、正直に投票すると報酬を受け取り、そうでない場合は罰せられます。参加者の大多数が正直である限り、投票によって正しい結果が決定されます。これは、汚職のコストが投票トークンの 51% を購入する市場価格であることを意味します。
ステップ 2: 賄賂の収益を測定するために、このシステムを使用するすべての契約は DVM に登録し、価格が操作された場合にどれだけの金額が盗まれるかを報告する必要があります (つまり、契約の PfC)。 DVM は各契約の PfC を合計して、システム レベルの PfC を取得します。
ステップ 3: 動的料金を使用して CoC > PfC を保証します。例は次のとおりです。システム レベルの PfC が 1 億米ドルであると仮定します。これは、最悪のシナリオで、攻撃者ボブがオラクルの破損に成功した場合、そこから 1 億米ドルの利益が得られることを意味します。このシステムを破壊するには、ボブは投票トークンの 51% を購入または制御する必要があります。その場合、システムの CoC はトークンの 51% を購入するのに必要なお金になります。 CoC > PfC を確実にするには、投票トークンの 51% が 1 億ドル以上の価値があることを確認する必要があります。言い換えれば、投票トークンの時価総額が 2 億ドルを超えるようにしたいと考えています。時価総額がこの値を下回る場合、ボブは攻撃の恩恵を受ける可能性があります。これを確実にするための DVM の対策は、CoC と PfC の規模関係を継続的に監視し、トークン価格が目標値を下回ると、プログラムされた反復的なトークンの買い戻しを開始することです。買い戻されたトークンはすべてバーンされ、トークンの供給が減少します (トークンの市場価値が増加します)。自社株買いの実施に必要な資金はこのシステムを利用した契約から調達され、手数料はそれに比例して請求される。
さらに、DVM システムは、CoC > PfC を確保するという制約の下で、手数料を可能な限り削減するように設計されています。そのため、システムの手数料は、システムのセキュリティを維持するために必要最小限となるように設計されています。この設計の結果、市場参加者が DVM の使用量の増加を期待している場合、この成長期待により、DVM が料金をまったく課さずに CoC > PfC を確実に達成できるようになります。
プロジェクトの仕組み
具体的なケースのデモ運用プロセス:
1. 契約を締結する
アリスは Apple の価格に弱気で、Apple の価格は将来下がると信じています。反対に、ボブは Apple の価格が将来上がると信じています。次に、UMA スマート コントラクト テンプレートを使用して、両者は Apple の価格を追跡する金融契約をカスタマイズできます。この契約では、各当事者は 10% の証拠金を預け、契約期間は 6 か月に設定されています。いずれの当事者も債務不履行になると、これらの証拠金は失われます。
2. 自動約定（自動追証）
その後 6 か月間、Apple の価格は変動しました (ただし、ほとんどが下落しました)。 Apple の価格が下がり続ける中 (Apple 価格データは UMA オラクルによって提供され、信頼されています)、ボブはシステムの強制清算を防ぐためにマージンを継続的に要求する必要があります。
3. 即時清算
6 か月の期限が切れた後、Apple の価格が 30% 下落した場合、この賭けではアリスが勝ちます。スマートコントラクトは自動的に決済され、デポジットの回収に加えて、アリスも賭けに勝ちます。一方、ボブは価格の下落に応じてデポジットを補充し、期限切れと清算後に残りの資金を回収します。
実際、ここでのリンゴは他の資産やその他のものにもなり得ます。アップルの価格に関しては、価格供給のために神託に依存する必要はなく、その主なメカニズムは、すべての当事者が価格の正確性を維持することを奨励することであり、清算人は清算することができます。利益を上げるには住宅ローンの資産が不足している。紛争が生じた場合には、紛争解決を通じて解決されます。
チーム
UMA の共同創設者であるハート ランバー氏は、ニューヨークのコロンビア大学でコンピュータ サイエンスを専攻し卒業しました。彼はかつてゴールドマン サックスで金利商品取引に従事し、テクノロジー金融会社 Openfolio を設立し、資産管理会社に売却しました。会社。
UMA の共同創設者であるアリソン・ルー氏は、マサチューセッツ工科大学で経済学を専攻し卒業し、かつてはゴールドマン・サックスでマルコ金利のトレーダーとして働いていました。
UMA の創設者 2 人は、有名大学や有名企業での経験があり、その職歴が起業の方向性と非常に関連しており、その中でもハートは起業で成功した経験を持っています。
SNXの比較
一般に、SNX と UMA はどちらも素晴らしい想像力と開発の余地のあるプロジェクトであり、それぞれに独自の価値があります。 UMA はカスタマイズされた金融デリバティブに重点を置いているのに対し、SNX は標準化されたデリバティブに重点を置いており、従来の金融の世界では、カスタマイズされた OTC デリバティブの市場規模は標準化された取引所デリバティブの市場規模よりも大きくなると考えられます。
トークンエコノミー
現在の最大供給量は 115,679,854 UMA、流通量は 74,365,172 UMA、流通率は 64% です。このプロジェクトは実際に 20 年ぶりにリリースされ、ピークは 43 米ドルに達したため、現在の通貨価格は 1.52 米ドルです。 21 年間で 95% 以上下落したため、トークンの分配に関しては、創設者がトークンの 33.5%、将来のトークンの販売の 14.5% を獲得したことがわかります。 . すべてこの比率は少し高いです。
結論として、UMA プロジェクトは業界における大きなイノベーションです。なぜなら、UMA がターゲットとしている市場は、その価値が 500 兆ドルから 1 兆ドルを超えるデリバティブ市場であるためです。以前は、認定された投資家のみが参入できましたが、UMA の出現により、誰でも世界最大の金融市場に参入できるようになりました。実際、主要な SNX とも比較しましたが、実際には、UMA はどのアセットでも合成でき、UMA チームの方が優れているなど、さまざまな観点から見て、両者は基本的に同等であると考えています。 SNX が言えることは、SNX がリーダーであり、市場価値が高く、早期に発売されるということです。 UMAはCoinbaseによって支援されており、Coinbaseの調査の焦点であるため、SNXに100倍の可能性がある場合、現在市場価値が低いUMAにも実際には100倍の可能性があります。