まとめ
分離マージンとクロスマージンは、ほとんどの仮想通貨取引プラットフォームで利用できる 2 種類のマージンです。
分離証拠金では、投資家は特定のポジションの担保として割り当てる資金の量を決定し、残りの口座残高はこれらの取引の影響を受けません。
クロスマージンは、アカウント内のすべての利用可能な資金をすべての取引の担保として使用します。あるポジションの動きがあなたに有利ではなく、別のポジションが有利な場合、利益を損失の補填に使用できるため、より長期間ポジションをオープンし続けることができます。
分離マージンとクロスマージンのどちらを選択するかは、取引戦略、リスク許容度、ポジションの管理に望む積極性のレベルによって異なります。
信用取引とは何ですか?
個別証拠金とクロス証拠金について説明する前に、信用取引の概要を確認してみましょう。信用取引では、投資家は取引所やブローカーから資金を借りて、自分の能力を超えて資産を売買します。彼らは口座内の資産を担保として使用して、より大きな借金を負い、より大きな利益を期待して賭けをします。
たとえば、5,000 ドルを持っていて、ビットコインの価格が上昇すると考えたとします。 5,000 ドル相当のビットコインを直接購入することも、ポジションに対してレバレッジを利用して借りた資金で取引することもできます。たとえば、ビットコインの価格は 20% 上昇します。レバレッジなしで 5,000 ドルを投資した場合、投資の価値は 6,000 ドルになります (初期資本 5,000 ドル + 利益 1,000 ドル)。初期投資から20％の利益が得られます。
ただし、その 5,000 ドルに 5:1 のレバレッジを使用した場合、その額の 4 倍を借りて、25,000 ドルを投資することになります (初期資本は 5,000 ドル、融資は 20,000 ドル)。ビットコインの価格が 20% 上昇すると、25,000 ドルの投資は 30,000 ドルの価値になります (初期資本 25,000 ドル + 利益 5,000 ドル)。 20,000ドルのローンを完済すると、残りは10,000ドルになります。 5,000 ドルの初期投資で 100% の収益が得られます。
信用取引は非常に危険であることを覚えておいてください。逆のシナリオ、つまりビットコインの価格が 20% 下落した場合を考えてみましょう。レバレッジなしの 5,000 ドルの投資は 4,000 ドルの価値があり (初期資本 5,000 ドル - 1,000 ドルの損失)、これは 20% の損失となります。ただし、5:1 のレバレッジでは、25,000 ドルの投資は 20,000 ドルの価値があります (初期資本 25,000 ドル - 損失 5,000 ドル)。 20,000 ドルのローンを完済した後は何も残らず、初期投資の 100% を失います。
この単純な例には、実際の取引シナリオで利益を減少させる可能性がある借入資金に対する取引手数料や利息は含まれていません。市場は急速に変動する可能性があり、その結果、初期投資を超える潜在的な損失が発生する可能性があることを覚えておく必要があります。
分離マージンとは何ですか?
分離マージンとクロスマージンは、ほとんどの仮想通貨取引プラットフォームで利用できる 2 種類のマージンです。各モードには独自の有用性とリスクがあります。定義とその仕組みを理解しましょう。
分離マージン モードでは、マージンの量は特定の位置に制限されます。つまり、特定のポジションの担保として割り当てる資金の量を決定します。残りの資金は取引の影響を受けません。
たとえば、合計アカウント残高が 10 BTC であるとします。あなたは、ETH の価格が上昇することに賭けて、イーサリアム (ETH) でレバレッジを効かせたロングポジションをオープンすることにしました。 5:1 のレバレッジでこの取引に分離証拠金として 2 BTC を割り当てます。これは、実質的に 10 BTC 相当のイーサリアム (自分の資金 2 BTC + レバレッジ ポジション 8 BTC) で取引していることを意味します。
イーサリアムの価格が上昇し、ポジションを閉じることにした場合、その結果得られる利益がこの取引の最初の証拠金 2 BTC に追加されます。ただし、イーサリアムの価格が大幅に下落した場合、発生する可能性のある最大損失は 2 BTC の孤立証拠金です。ポジションが清算されても、アカウント内の残りの 8 BTC は影響を受けません。これが、「孤立した」マージンと呼ばれる理由です。
クロスマージンとは何ですか?
クロスマージンは、アカウント内のすべての利用可能な資金を取引の担保として使用します。あるポジションの動きがあなたに有利ではなく、別のポジションが有利な場合、利益を損失の補填に使用できるため、より長期間ポジションをオープンし続けることができます。
例でそれがどのように機能するかを見てみましょう。合計アカウント残高は 10 BTC です。あなたは、クロスマージンを使用して、イーサリアム (ETH) でレバレッジを活用したロングポジションをオープンし、Z と呼ばれる暗号通貨でレバレッジを活用したショートポジションをオープンすることにしました。イーサリアムの場合、基本的に 2:1 のレバレッジを使用して 4 BTC の値で取引することになります。 Z の場合、同様に 2:1 レバレッジを使用して 6 BTC の値で取引します。 10 BTC のアカウント残高全体が両方のポジションの担保として使用されます。
たとえば、イーサリアムの価格が下落すると潜在的な損失が発生しますが、同時に Z の価格も下落し、ショート ポジションの利益が得られます。 Z での取引から得た利益は、イーサリアム取引からの損失をカバーするために使用でき、両方のポジションをオープンのままにすることができます。
ただし、イーサリアムの価格が下落し、Z の価格が上昇した場合、両方のポジションが損失を被る可能性があります。損失がアカウント残高の合計を超える場合、両方のポジションが清算され、アカウント残高全体の 10 BTC が失われる可能性があります。この状況は孤立マージンとは大きく異なります。このモードでは、潜在的な損失リスクのある取引には 2 BTC のみが割り当てられます。
この例は非常に単純化されており、取引手数料やその他のコストは考慮されていないことに注意してください。さらに、実際の取引シナリオは通常、はるかに複雑です。
分離マージンと分離マージンの主な違いクロスマージン
上記の例から、分離証拠金取引と相互証拠金取引の類似点と相違点が明確にわかります。主な違いは次のように要約できます。
保証と清算メカニズム
分離証拠金では、資金の特定の部分のみが確保され、特定の取引のリスクにさらされます。これは、分離証拠金モードで 2 BTC を使用して取引する場合、その 2 BTC のみが清算のリスクにさらされることを意味します。
ただし、クロスマージンでは、アカウント内のすべての資金が取引の担保として機能します。 1 つのポジションがお客様に不利な場合、システムはアカウント残高全体を利用してポジションが清算されるのを防ぐことができます。ただし、残高全体を失うだけでなく、取引の一部でお金が失われるリスクもあります。
危機管理
分離マージンにより、より詳細なリスク管理が可能になります。アカウント内の他の金額に影響を与えることなく、取引ごとに賭けたい特定の金額を割り当てることができます。対照的に、クロスマージンでは、すべてのオープンポジションのリスクが結合されます。これは、相互に相殺される可能性がある複数のポジションを管理する場合には有利ですが、このリスクが組み合わされることで、より大きな損失が発生する可能性があることも意味します。
柔軟性
分離証拠金取引では、証拠金を増やしたい場合は、手動で分離証拠金ポジションを追加する必要があります。一方、クロスマージンは、アカウントの利用可能な残高を自動的に利用してポジションの清算を回避するため、このモードはマージン維持の点でより手間のかからないものになります。
使用法
分離マージンは、各取引のリスクを管理したいトレーダー、特に特定の取引について強い確信があり、リスクを分離したい場合に適しています。クロスマージンは、相互に相殺される可能性がある複数のポジションを運用しているトレーダー、またはマージン維持に手を煩わさないアプローチをとりながらアカウント残高全体を活用したいトレーダーに適しています。
分離マージンの長所と短所
分離マージンの長所と短所は次のとおりです
孤立マージンの長所
リスクの管理: 特定のポジションに割り当てる資金の量とリスクを決定します。この金額のみがリスクにさらされるため、残りの資金は取引での潜在的な損失から安全です。
より明確な損益 (P&L): ポジションに関連付けられた正確な資金額がわかれば、各ポジションの損益計算が容易になります。
予測が容易: 資金を分離することで、トレーダーは最悪のシナリオで発生する可能性のある最大損失を予測でき、より適切なリスク管理の実装に役立ちます。
孤立マージンの短所:
注意深く監視する必要がある: ポジションは資金の特定部分のみによって裏付けられているため、清算を避けるために取引をより注意深く監視する必要がある場合があります。
制限されたレバレッジ: 取引が不利になり始め、清算に近づいた場合、残りのアカウント資金を自動的に利用してそれを防ぐことはできません。分離証拠金に手動で資金を追加する必要があります。
管理オーバーヘッド: 複数の取引に複数の個別証拠金を使用することは、特に初心者や複数のポジションを管理するユーザーにとっては複雑になる場合があります。
つまり、分離マージンはレバレッジ取引でリスクを管理するための制御された環境を提供しますが、より積極的な管理が必要であり、賢明に使用しないと潜在的な利益を制限する可能性があります。
分離マージンの長所と短所
クロスマージンの長所と短所は次のとおりです。
クロスマージンの長所
マージン割り当ての柔軟性: クロスマージンは、口座内の利用可能な残高を自動的に使用して、オープンポジションの清算を防ぐため、個別マージンよりも高い柔軟性が得られます。
ポジションの相殺: あるポジションの利益は別のポジションの損失を相殺するのに役立ち、ヘッジ戦略として役立つ可能性があります。
清算リスクの軽減: 残高全体をプールすることで、より大きな資金プールで証拠金要件をカバーできるため、単一のポジションの早期清算のリスクが低くなります。
より簡単な複数取引管理: このモードでは、各取引のマージンを個別に調整する必要がないため、複数の取引を一度に管理する際のプロセスが簡素化されます。
クロスマージンのデメリット
完全清算の高いリスク: すべての不利なポジションの移動と損失の合計が口座残高の合計を超える場合、口座残高全体を失うリスクがあります。
個々の取引に対する制御の低下: すべての取引が同じ証拠金を共有するため、各取引に特定のリスクリワード比率を割り当てることがより困難になります。
過剰なレバレッジの可能性があります: 残高全体をレバレッジするのは簡単であるため、トレーダーは分離マージンを使用する場合よりも大きなポジションをオープンする誘惑に駆られる可能性があり、その結果、より大きな損失が発生する可能性があります。
リスクエクスポージャーはそれほど明確ではありません。特に損益レベルが異なるオープンポジションが複数ある場合、総リスクエクスポージャーを一目で測定することはより困難になります。
分離マージンとクロスマージンの使用例
分離マージン戦略とクロスマージン戦略を統合することは、暗号通貨取引における利益を最大化し、リスクを最小限に抑えるもう 1 つの方法となり得ます。例でそれがどのように機能するかを見てみましょう。
たとえば、今後のアップグレードに基づいてイーサリアム (ETH) に対して強気の見通しを持っていますが、市場全体のボラティリティによる潜在的なリスクもヘッジしたいと考えています。あなたは、イーサリアムが上昇している一方で、ビットコイン (BTC) は下落しているのではないかと疑っています。
ポートフォリオの特定の部分 (たとえば 30%) を、分離証拠金を使用してイーサリアムでレバレッジを利かせたロングポジションを取るために割り当てることを検討します。こうすることで、イーサリアムのパフォーマンスが期待を満たさない場合の潜在的な損失を 30% に制限できます。ただし、イーサリアムが上昇すれば、ポートフォリオのその部分から大きな利益を得るチャンスがあります。
ポートフォリオの残りの 70% では、ビットコインの動きに関係なくパフォーマンスが良いと思われるビットコインのショート ポジションとアルトコイン Z のロング ポジションをオープンすることでクロスマージンを使用します。
このアクションを実行すると、あるポジションからの潜在的な利益を利用して、別のポジションからの潜在的な損失を相殺することになります。ビットコインが（予測どおりに）失敗した場合、この状況からの利益は Z からの損失を補うことができ、その逆も同様です。
このポジションを設定した後は、引き続き両方の戦略を監視する必要があります。イーサリアムが下落し始めた場合は、損失を制限するために孤立したマージンポジションを減らすことを検討してください。同様に、クロスマージン戦略における Z のパフォーマンスが大幅に低下し始めた場合は、ポジションの調整を検討する必要があります。
分離マージンとクロスマージンを統合することで、リスクをヘッジしながら市場予測から積極的に利益を得ようとします。ただし、これらの戦略はリスク管理には役立ちますが、これらの戦略を組み合わせても利益が保証されたり、損失が防止されるわけではありません。
閉鎖
信用取引にはより高い利益が得られる可能性がありますが、同等かそれ以上のリスクが伴います。分離マージンとクロスマージンのどちらを選択するかは、取引戦略、リスク許容度、ポジションの管理に望む積極性のレベルによって異なります。
ボラティリティの影響を受けることが多い暗号通貨取引では、両方のタイプの証拠金の詳細を理解することが重要です。適切な意思決定と慎重なリスク管理の実践は、トレーダーが不安定な仮想通貨市場をナビゲートするのに役立ちます。いつものように、信用取引に踏み込む前に、可能であれば徹底的な調査を行い、専門家に相談する必要があります。
参考文献
信用取引とは何ですか?
仮想通貨取引におけるレバレッジとは何ですか?
暗号通貨のヘッジの仕組みと知っておくべき7つのヘッジ戦略
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