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分離マージンとクロスマージンは、多くの暗号通貨取引プラットフォームで利用できる 2 種類のマージンです。
独立証拠金を使用する投資家は、特定のポジションの担保として差し入れる金額を決定します。ただし、取引の結果はアカウントの残高には影響しません。
クロスマージンは、アカウント内のすべての利用可能な資金をすべての取引の担保として使用します。一方のポジションが不採算で、もう一方のポジションが利益を上げていることが判明した場合、そこから得た利益を損失の補填に使用することができ、不採算ポジションの清算が遅れる可能性があります。
分離マージンとクロスマージンのどちらを選択するかは、取引戦略、リスク許容度、トレーダーがどの程度積極的にポジションを管理したいかによって異なります。
信用取引とは
次に個別証拠金とクロスマージンについて詳しく見ていきますが、その前に信用取引一般について簡単に説明しましょう。信用取引では、投資家は取引所やブローカーから資金を借りて、自分の資金で賄える以上の資産を売買します。彼らは口座内の資産を担保として使用し、債務を負い、多額の利益を期待して資産価格の変動に多額の賭けをします。
あなたが 5,000 ドルを持っていて、ビットコインの価格が上昇すると考えたとします。 5,000 ドル相当のビットコインを直接購入することも、レバレッジを利用して借りた資金で取引することもできます。実際にビットコインの価格が20％上昇したとしましょう。レバレッジを使用せずに 5,000 ドルのみを投資した場合、最終的には 6,000 ドルになります (最初の 5,000 ドル + 1,000 ドルの利益)。この場合、初期投資の 20% の利益が得られます。
ただし、5,000 ドルに 5:1 のレバレッジを使用することにした場合、4 倍の額を借りて、25,000 ドルを投資できます (最初の 5,000 ドルと借りた 20,000 ドル)。この場合、ビットコインの価格が 20% 上昇した場合、25,000 ドルの投資は 30,000 ドルの価値になります (元の 25,000 ドル + 5,000 ドルの利益)。この場合、20,000 ドルのローンを返済した後でも 10,000 ドルが残り、利益は初期投資の 5,000 ドルの 100% になります。
信用取引には高いリスクが伴うことにご注意ください。逆のシナリオ、つまりビットコインの価格が 20% 下落する場合を考えてみましょう。レバレッジなしの 5,000 ドルの投資は 4,000 ドルの価値になり (元の 5,000 ドルから 1,000 ドルの損失)、20% の損失になります。ただし、5:1 のレバレッジでは、25,000 ドルの投資は 20,000 ドルの価値があります (当初 25,000 ドル - 5,000 ドルの損失)。 20,000 ドルのローンを返済した後は、初期投資の 100% を失い、何も残らないことになります。
これは単純化した例にすぎません。実際の取引では利益が減少する取引手数料や借入資金に支払われる利息は考慮されていません。市場は常に変動しており、初期投資を上回る損失が発生する可能性があることに注意してください。
分離マージンとは何ですか?
分離マージンとクロスマージンは、多くの暗号通貨取引プラットフォームで利用できる 2 種類のマージンです。各証拠金制度にはそれぞれ独自の利点とリスクがあります。それぞれを見て、その動作原理について説明しましょう。
分離マージンモードでは、マージン量が特定の位置に制限されます。トレーダー自身が、特定のポジションの担保として自分の資金をどれだけ割り当てるかを決定します。ただし、取引の結果はアカウントの残高には影響しません。
あなたが 10 BTC を持っているとしましょう。あなたは、ETH の価格が上昇することに賭けて、イーサ (ETH) でレバレッジを利かせたロングポジションを取ることにしました。 5:1 のレバレッジでこの取引に分離証拠金として 2 BTC を割り当てます。言い換えれば、実質的に 10 BTC 相当の Ether (元の 2 BTC + レバレッジ 8 BTC) を取引していることになります。
イーサの価格が上昇し、ポジションを閉じることにした場合、その利益はその取引の最初の 2 BTC 証拠金に追加されます。ただし、価格が急落した場合でも、最大損失は 2 BTC の分離証拠金を超えることはありません。ポジションを清算しても、アカウントの残りの 8 BTC には影響しません。このため、このようなマージンは「孤立」と呼ばれます。
クロスマージンとは
クロスマージンは、アカウント内のすべての利用可能な資金をすべてのポジションの担保として使用します。一方のポジションが不採算で、もう一方のポジションが利益を上げていることが判明した場合、そこから得た利益を損失の補填に使用することができ、不採算ポジションの清算が遅れる可能性があります。
例を挙げて見てみましょう。アカウント残高が 10 BTC だとしましょう。あなたは、クロスマージンを使用して、イーサ (ETH) でレバレッジを活用したロングポジションをとり、別の暗号通貨 (Z と呼びます) でレバレッジを活用したショートポジションを取ることにしました。イーサのポジションの場合は 2:1 のレバレッジで 4 BTC を取引し、Z の場合は同じ 2:1 のレバレッジで 6 BTC を取引します。 10 BTC の口座残高全体が両方のポジションの担保として使用されます。
イーサの価格が下落して潜在的な損失が発生したとしますが、同時に Z の価格も下落し、空売りポジションで利益が得られたとします。 Z 取引からの利益は、両方のポジションをオープンにしたまま、イーサ取引からの損失を補うために使用できます。
ただし、イーサの価格が下落し、Z の価格が上昇した場合、どちらのポジションも利益が得られなくなります。これらの損失がアカウント残高の合計を超える場合、両方のポジションが清算され、残高全体の 10 BTC を失うことになります。ここには、トランザクションに割り当てられた 2 BTC のみが潜在的な損失にさらされる分離マージンとは明らかな違いがあります。
これらは単なる単純化された例であり、取引手数料やその他の費用は含まれていないことに注意してください。実際の取引では、原則として、すべてがはるかに複雑です。
分離マージンとクロスマージンの違い
上記の例は、個別証拠金取引とクロスマージン取引の類似点と相違点を示しています。特に、次の違いが区別できます。
質権と清算のメカニズム
分離マージンでは、資金の特定の部分のみが割り当てられ、特定の取引のリスクにさらされます。たとえば、分離証拠金で 2 BTC を取引する場合、その 2 BTC のみが清算のリスクにさらされます。
クロスマージンをご利用の場合、口座内の資金全額が取引の担保となります。 1 つのポジションが損失であることが判明した場合、システムは口座残高全体を使用して清算を防ぐことができます。同時に、複数の取引で損失が発生した場合、残高全体を失うリスクがあります。
リスクの管理
分離されたマージンにより、リスクをより適切に制御できます。残高の残りを危険にさらすことなく、特定の金額を個々の取引に割り当てることができます。一方、クロスマージンでは、すべてのオープンポジションにわたるリスクが結合されます。互いに打ち消し合う複数の位置を制御するために使用できます。ただし、リスクが累積すると損失が増大することも意味します。
柔軟性
分離証拠金の場合、証拠金を増やすには、適切なポジションに手動で資金を追加する必要があります。次に、クロスマージンは利用可能な残高を自動的に使用して、ポジションの清算を回避します。言い換えれば、証拠金を維持するためにトレーダーの参加は必要ありません。
応用
分離マージンは、個別の取引でリスクを管理したいトレーダー、特に特定のポジションに自信がある場合、またはリスクを共有したい場合に適しています。クロスマージンは、クロスマージンでエクスポージャーをヘッジしたい複数のポジションを持つトレーダー、またはマージンの維持を心配することなく残高全体を活用したいトレーダーに最適です。
分離マージンの長所と短所
次に、分離マージンの長所と短所を見てみましょう。
孤立マージンの長所:
リスク管理: トレーダーは、残高のどれだけを割り当てるか、特定のポジションに対してどれだけのリスクを許容するかを自分で決定します。割り当てられた金額のみがリスクにさらされ、取引の結果に関係なく、アカウント内の残りの資金はそのまま残ります。
損益 (PnL) のより正確な計算: 個々のポジションに関連付けられている資金の正確な金額がわかっているため、個々のポジションの損益を計算することがはるかに簡単になります。
予測可能性: 資金を分離することで、最悪の場合の最大損失を予測でき、それに応じてリスクをより効果的に管理できます。
分離マージンの欠点:
綿密な監視が必要: ポジションは資金の特定部分のみによってサポートされているため、トレーダーは清算を避けるために取引を綿密に監視する必要があります。
制限されたレバレッジ: 取引が収益性を失い、清算に近づいた場合、トレーダーはポジションを維持するために口座内の残りの資金を自動的に使用することができなくなります。この場合、分離証拠金に手動で資金を追加する必要があります。
管理の難しさ: 複数の独立したマージン ポジションを管理することは、特に新規のトレーダーや複数のポジションを持つトレーダーにとって、非常に困難な場合があります。
したがって、分離証拠金はレバレッジを使って取引する際のリスク管理を強化しますが、トレーダーの関与をさらに高める必要があり、賢明に管理しないと潜在的な利益が制限されてしまいます。
分離マージンの長所と短所
次に、クロスマージンのメリットとデメリットを見てみましょう。
クロスマージンの長所:
マージン割り当ての柔軟性: クロスマージンは、未決済ポジションの清算を避けるために利用可能な口座残高を自動的に使用するため、個別マージンよりも高い柔軟性が得られます。
ポジション補償: あるポジションの利益を別のポジションの損失を相殺するために使用できます。つまり、クロスマージンはヘッジ戦略に使用できます。
清算リスクの軽減: 残高全体をプールすることで、大規模な資金プールで証拠金要件をカバーできるため、個々のポジションの早期清算のリスクが軽減されます。
複数の取引の便利な管理: トレーダーは、各取引の証拠金を個別に調整する必要がないため、複数の取引を同時に管理する方が便利です。
クロスマージンのデメリット:
完全清算のリスクの増加: すべてのポジションが採算が合わず、損失総額が口座残高の合計を超えた場合、トレーダーは資金をすべて失う可能性があります。
個々の取引に対する制御の低下: 証拠金がすべての取引に分散されるため、個々の取引の特定のリスク/報酬比率を制御することがより困難になります。
レバレッジ乱用のリスク: 残高全体でレバレッジを使用するのは非常に簡単で、トレーダーは個別証拠金を使用するよりも大きなポジションをオープンする誘惑に駆られる可能性があり、その結果、多額の損失が発生する可能性があります。
リスクの程度を評価することの難しさ: 特に損益の可能性が異なる複数のポジションがオープンしている場合、全体的なリスクの程度を一目で評価することは困難です。
分離マージンとクロスマージンの使用例
分離マージンとクロスマージンを組み合わせて使用すると、仮想通貨取引時の利益を増やしリスクを軽減する効果的なソリューションとなります。例を挙げて見てみましょう。
強気傾向が見られ、今後のアップデートによりイーサ (ETH) の価格が上昇すると予想しているが、市場のボラティリティに伴う潜在的なリスクをヘッジしたいとします。あなたはイーサの価格が上昇すると予想していますが、ビットコイン (BTC) の価格は下落する可能性があります。
この場合、レバレッジと分離証拠金を使用して、ポートフォリオの特定の部分 (たとえば、30%) をイーサのロングに割り当てることができます。これにより、イーサのポジションが不採算であることが判明した場合に、起こり得る損失がこの 30% に制限されます。イーサの価格が上昇すると、ポートフォリオのこの部分から大きな利益を得ることができます。
ポートフォリオの残りの 70% は、ビットコインをショートし、アルトコイン Z をロングするためのクロスマージンとして使用できます。これは、ビットコインの動きに関係なく、良好なパフォーマンスを発揮すると考えられます。
このようにして、あるポジションでの潜在的な利益を利用して、別のポジションでの潜在的な損失を相殺します。ビットコインの価格が下落した場合（ご想像のとおり）、このポジションからの利益が Z ポジションからの損失を相殺することができ、その逆も同様です。
これらのポジションをオープンしたら、両方の戦略を常に監視する必要があります。イーサの価格が下がり始めた場合は、損失を制限するために分離マージンを減らすことができます。同様に、クロスマージン戦略のアルトコイン Z が期待どおりのパフォーマンスを発揮しない場合は、ポジションを調整することを検討してください。
トレーダーは、分離マージンとクロスマージンを同時に使用することで、リスクをヘッジしながら市場予測から利益を得ようと積極的に試みます。これらの戦略の組み合わせはリスク管理に役立ちますが、利益を保証したり、潜在的な損失を防いだりするものではありません。
結論
信用取引では利益を増やすことができますが、同時にトレーダーは重大なリスクにさらされます。分離マージンとクロスマージンのどちらを選択するかは、取引戦略、リスク許容度、トレーダーがどの程度積極的にポジションを管理したいかによって異なります。
ボラティリティが主なリスク要因となることが多い暗号通貨取引では、両方のタイプの証拠金の特性を理解することが非常に重要です。注意深いリスク管理と組み合わせて情報に基づいた意思決定を行うことは、トレーダーが不安定な仮想通貨市場をより適切にナビゲートするのに役立ちます。信用取引を始める前に必ず十分な調査を行い、可能であれば専門家に相談してください。
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