歴史は必ずしも繰り返さないと言われますが、金融市場では歴史は繰り返されることが多いのです。
米連邦準備制度理事会（FRB）当局者らによる最近のハト派的な発言は、同様のFRBの背景のもとでビットコインが300％以上急騰した2019年初頭の記憶をよみがえらせている。
2022年初頭以来、FRBはインフレ抑制のために金利を525ベーシスポイント引き上げてきた。いわゆる流動性引き締めサイクルは、ビットコインを含むリスク資産にとって大きな痛みの源の一つとなっている。
今週、FRBの政策担当者らはハト派的な小休止を示唆した。火曜日、アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁とミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁は、中央銀行はこれ以上の利上げは必要ないかもしれないと述べた。ロイター通信によると、ダラス連銀のローリー・ローガン総裁とクリストファー・ウォーラー連銀総裁は、国債利回りの上昇はFRBの役目を果たし、緊急の追加利上げの必要性を回避していると主張した。
これらの発言により、市場では、中央銀行の恐れられていた金融引き締めサイクルは7月の25ベーシスポイントの金利で終了し、中央銀行は今後数カ月でマクロ経済状況がどのように展開するかを見守るだろうという見方が強まった。
3年間続いたFRBの前回の金利サイクルでは、金利は2018年12月に2.5%でピークに達し、その後中央銀行は7か月間様子見モードを採用した。ビットコインは2018年12月に底値をつけ、2019年6月末までに13,880ドルまで上昇した。
もう一つの興味深い類似点は、FRBの金融引き締めサイクルの最近の一時停止が、4年前と同じように、強気とされるビットコインブロックチェーンのマイニング報酬の半減期の数か月前に起こっていることだ。
「2019年を振り返ると、FRBは利上げサイクルを終了し、7か月間の休止に入った。この期間中、ビットコインは劇的な価格上昇を経験し、325％という驚異的な上昇を見せた」と、調査・戦略責任者のマルクス・ティーレン氏は先週、顧客向けメモで述べた。「当社の見通しに沿って、FRBが利上げサイクルを終了するのは2023年7月になる可能性が高い」
「現在、最も重要なマクロ経済要因は、FRBが利上げを一時停止し、ビットコイン価格が大幅に上昇した2019年の状況を反映しているようだ」とシーレン氏は付け加えた。
言い換えれば、他の条件がすべて同じだと仮定すると、過去のデータはビットコインの上昇を支持している。CoinDeskのデータによると、時価総額でトップの暗号通貨は記事執筆時点で26,800ドルで取引されており、年初来62%の上昇を示している。
2019年の戦略ではビットコインは上昇するとみられているが、FRBが最終的に利下げに転じれば、当初は価格が下落する可能性がある。
シーレン氏によると、トレーダーはFRBの利下げの可能性の根拠を注意深く見守るべきだ。景気の弱さと低インフレに対抗するために実施される利下げは弱気な意味合いを持つ可能性があるとシーレン氏は指摘した。