原題: Chain Venturer: Jacob Ko of Superscrypt
原作者：マルコ・マノッポ
編集者: Qianwen、ChainCatcher
Jacob Ko は、Temasek によって設立された初期段階の Web3 ベンチャー キャピタル ファンドである Superscrypt の創設メンバーおよびパートナーです。RootData ページによると、Superscrypt はエコシステム全体で革新的な創設者とプロジェクトへの投資とサポートに取り組んでいます。インフラストラクチャ、アイデンティティと資格情報、Web3 サービス、および新たなユースケースを担当しており、Aptos、Safe、LI.FI、OutDID、Kaito などのプロジェクトに投資しています。
ジェイコブ・コーは、アメリカの経営コンサルティング会社であるカーニーで戦略コンサルタントとしてキャリアをスタートし、その後、2010年から2013年までシティ投資銀行に勤務しました。 2013 年にテマセクに入社し、テマセクのオーストラリアおよびニュージーランド投資プログラムの構築を支援し、ディープ テクノロジーとアグリテック投資を担当しました。
2022年7月、彼はSuperscrypt社の設立に協力しました。 Superscrypt は資金提供に加え、ポートフォリオ企業と緊密に連携し、戦略、製品、GTM、マーケティング、コミュニティ技術/開発者関係、採用の面でサポートします。
このインタビューでは以下の内容が取り上げられています。
Superscrypt は、ブロックチェーン技術が新しいインターネットのバックボーンになると信じています。優れたインフラは「ただ機能すればいい」ものであり、人々の視界から消えていくべきです。
多くの人は、現在の多くの RWA プロトコルの成功は、主にその分散型の性質によるものであることに気付いていないかもしれません。この機能により、これらのプロトコルは敷居が低く、バリアフリーで、シームレスなトランザクションを促進できるからです。ただし、RWA を処理するプラットフォームでは、法令遵守要件を検証する必要があり、その結果、プラットフォームのユーザー、価値、流動性の直接的な成長が制限されます。
短期国債や民間信用など、物理的な対応物に固定されていない資産クラスの場合、RWA トークン化の方が理にかなっています。
Web3 が検討する必要がある領域の 1 つは、アイデンティティ、評判、資格情報です。これにより、ユーザーは自分のデータをより細かく制御できるようになります。
暗号通貨やベンチャーキャピタルに投資する投資家のほとんどは、プロジェクトにトークンが必要かどうかを十分に理解しておらず、何か新しいものを構築する長期的な利益を考えるのではなく、流動性のあるトークンが提供できる短期的な価格変動を実現することだけを目指しています。
インタビューの要点は次のとおりです。
1. ジェイコブが暗号通貨の世界に惹かれた決定的な瞬間は何でしたか?
ジェイコブ氏が暗号通貨に関わり始めたのは2020年になってからです。当時、パンデミックによる世界的なロックダウンのため、仕事以外の娯楽活動の選択肢が限られていたため、ビットコインとイーサリアムを探求し、研究する時期だと判断しました。
ビットコインはお金の概念に対する彼の見方を変え、一方、イーサリアムとスマートコントラクトはインターネットに接続できるすべての人にとってまったく新しい可能性の世界を切り開きました。彼は、Ethereum、Polygon、Binance Smart Chain、Solana 上の DeFi に積極的に参加し始めました。 Solanaでは、彼はさらに探求し、NFTに関わり、複数のコミュニティとエコシステムの活動に参加しました。
2. Superscrypt について紹介してください。テマセクとどう関係するのでしょうか?
数年間この分野で働いた後、ジェイコブは暗号通貨の分野にフルタイムで転向し、テマセクが資金提供した初期の Web3 企業である Superscrypt の設立に貢献しました。
Superscrypt は研究指向で、プロトコル、ツール、新しいアプリケーションを開発する初期の Web3 ビルダーへの投資とサポートに重点を置いています。チームは、ユーザーとコミュニティの深い関与が成功の核であると信じており、投資先の企業に実践的なサポートを提供しています。
Superscrypt は、ブロックチェーン テクノロジーが新しいインターネットのインフラストラクチャとバックボーンになると考えています。分散型台帳を通じて事実上あらゆるものの所有権を割り当てることができるブロックチェーンの能力は、重要な革新です。ほとんどの優れたインフラストラクチャと同様に、ブロックチェーン技術は「そのまま機能」し、忘れ去られるはずです。その結果、ブロックチェーンをより簡単に、より速く、よりコスト効率よく使用できるようにするインフラストラクチャ ソリューションに投資しています。アプリケーション層では、ユーザーの生活をより良くしたり、面白くしたりする高品質な製品を作成できるチームを常に探しています。
彼らは、調査すべき重要な領域はアイデンティティ、評判、資格であると考えています。この未開発の領域は、Web3 の鍵となるものです。ブロックチェーン テクノロジーを使用して構築されたソリューションにより、ユーザーはデータをさらに細かく制御できるようになり、製品のイノベーションが促進され、全体的なユーザー エクスペリエンスが向上します。
3. Jacob または Superscrypt は現在、どのような分野や種類のプロジェクトに興味を持っていますか?
Superscrypt は、ロールアップ、ソーター、MEV、相互運用性ソリューションなど、ブロックチェーンの拡張に役立つ Web3 インフラストラクチャに投資しています。また、消費者と開発者がブロックチェーン技術に触れ、構築するための入り口となるウォレットと開発者ツールにも戦略的な投資を行いました。
前述のように、アイデンティティ、評判、資格情報のソリューションは特に重要です。アイデンティティ ソリューションは、チェーン上のアクティビティに基づいてユーザーにさらにコンテキストに応じたアイデンティティを提供できるだけでなく、ユーザーが共有したいデータを制御できるようにもします。
新たなユースケースに関しては、チームは Web3 ソーシャルと現実世界の資産のトークン化という新たな分野に投資することを選択しました。ただし、これらはあくまでも予備的な計画であり、チームはこれらの分野に投資する前に包括的な調査と監視を継続していきます。
Superscrypt はゲーム分野には投資しません。この分野は有望ではあるものの、成功するビジネスを必ずしも選択できるとは限らず、成功するプロジェクトを生み出すには多額の資本投資が必要となるため、Superscrypt の主な注力分野ではありません。
DeFiに関しては、Superscryptは独自の革新的な角度（クロスチェーンDeFiなど）を持つプロジェクトを選択的に評価する傾向があります。
4. 現実世界の資産とやりとりするときに、見落とされがちな詳細は何ですか?
ジェイコブ氏は、機関が徐々に暗号通貨を採用するにつれて、現実世界の資産（RWA）の人気が再び高まっていると観察しました。しかし、市場の暴落により機関投資家の参加が妨げられ、期待されていた大規模な機関投資家による仮想通貨の導入は起きなかったと指摘した。それにもかかわらず、ブロックチェーンは取引と資産管理に効率をもたらすことができるという認識があります。
新しいモデルではよくあることですが、技術的、規制的、実用的考慮のため、現時点では特定の RWA のみがブロックチェーンとの統合に実用的であるとジェイコブ氏は警告しています。しかし、これはまた、有形資産にリンクされておらず、トークン化により適していると思われる短期国債や民間信用などの資産にもチャンスをもたらします。
多くの人は、現在の多くの RWA プロトコルの成功は、主にその分散型の性質によるものであることに気付いていないかもしれません。この機能により、これらのプロトコルは敷居が低く、バリアフリーで、シームレスなトランザクションを促進できるからです。ただし、RWA を処理するプラットフォームでは、法令遵守要件を検証する必要があり、その結果、プラットフォームのユーザー、価値、流動性の直接的な成長が制限されます。
彼は、RWA は暗号通貨分野の最新資産として大々的に宣伝されるべきではなく、この資産クラスには固有の制限があり、さまざまな機会が存在するため、フィンテックの文脈で評価されるべきだと考えています。
5. ジェイコブは RWA KYC システムの将来についてどうお考えですか?
ジェイコブ氏は、RWA の KYC システムが将来的に非常に複雑になると予想しています。現時点では、規制対象の RWA が zkID のようなプライバシー保護暗号化ソリューションを KYC 標準として受け入れる可能性は低いようです。理想的には、規制当局は、あまり多くの詳細を明かすことなく個人の身元を確認する方法としてこれらの技術を理解し、受け入れるでしょう。
しかし、これらの新興のゼロ知識証明（ZK）ソリューションに対する政府の信頼を得るには大きなハードルがあるだろう。なぜなら、当局は既存のシステムの下で個人情報を要求するだけで済むのであれば、新しい技術を導入する必要はないと考えるかもしれないからだ。多くのチームがゼロ知識証明 (ZK) ソリューションに取り組んでいますが、政府が標準要件とみなすレベルにはまだ達していません。
ジェイコブ氏は、アイデンティティ ソリューションが今後も進化し続けると予測しています。この範囲は、より曖昧な識別子（アテステーション、ユーザーのオンチェーンアクティビティに基づくプロファイルなど）から、より数学ベースのソリューション（zk テクノロジーなど）や最も厳格な ID ソリューション（従来の KYC および AML プロセス）まで多岐にわたります。
対象となる製品に応じて、あらゆる ID ソリューションが規制当局の要件を満たしますが、最も厳格なソリューションは KYC を必要とする証券に使用されます。規制当局が zk などのテクノロジーとソリューションをより深く理解し始めれば、これらのテクノロジーとソリューションは規制当局の要件を満たすのに十分になる可能性があります。しかし、これらの技術はまだ始まったばかりなので、この段階に到達するには何十年もかかる可能性があります。
6. ジェイコブは暗号資産に最適なファンド構造モデルについてどうお考えですか?
ジェイコブ氏は、従来のベンチャーキャピタルから暗号通貨投資への移行における自身の経験を共有し、投資ツールとしてのトークンの独自の流動性を強調しました。ベンチャーキャピタルの5〜10年サイクルと比較すると、トークンのサイクルははるかに短くなります（1年以内）。この力学により、初期の投資家が短期的な結果のみに焦点を当てるようになり、価格の変動を引き起こし、ベンチャー キャピタルに対する一般の認識に影響を与えることがあります。
現在、人気の投資構造は、初期のシードラウンドに使用される SAFE (Standard Agreement for Future Equity) とトークンワラントを組み合わせたものです。この構造は、Superscrypt の長期投資アプローチと一致しています。同社はトークン発行に伴う初期の流動性を認識しているものの、トレードセールやIPOの可能性につながる長期的な価値を創造できるチームを支援することに主眼を置いている。
投資戦略に関して、ジェイコブ氏はベンチャーキャピタルと流動性ファンドの違いを強調しました。前者は、最終的な報酬を得るためにリスクを取る長期的な支持者であり、後者は、エントリーポイントとエグジットポイント、流動性管理に重点を置いた、異なるスキルセットを必要とします。 Superscrypt は主にベンチャー キャピタルに重点を置いていますが、特に急激な価格下落によってトップ チームやトークンにとって魅力的な評価機会が生まれる弱気市場では、流動性戦略にも注目する価値があると Jacob 氏は考えています。
簡単な質問
投資のプロを目指す人が必ず読むべき本は何ですか?
強固な基盤とフレームワーク（ビットコインとイーサリアムについて）の構築に役立つものは何でも読む価値があります。
ジェイコブの最大の投資ミスは何でしたか？
これは NFT ですが、暗号通貨、Web3、デジタル所有権が人々に与える影響など、より多くの側面や概念についての新たな理解もジェイコブに与えました。
暗号通貨の最も過小評価されている用途は何ですか?
はい、NFT: NFT は、頻繁な投機とそれに伴う価格変動のため、現在は人気がありません。しかし、無形資産に所有権を割り当てるこの技術は、さらなる価値創造と新しいビジネスモデルを実現できるメカニズムです。
あなたは現在、暗号通貨に対して批判的な見解を持っていますか?
暗号通貨やベンチャーキャピタルに投資する投資家のほとんどは、プロジェクトにトークンが必要かどうかを十分に理解しておらず、何か新しいものを構築する長期的な利益を考えるのではなく、流動性のあるトークンが提供できる短期的な価格変動を獲得することだけを目指しています。
暗号通貨業界が直面している最大のリスクは何でしょうか?
監督不足。
注: 上記のテキストは逐語的な引用ではなく、会話に基づいて文章として最適化されたものです。途中でうまく表現できない文脈やニュアンスもあります。
