時価総額で世界第 2 位の暗号通貨であるイーサリアムは、常にブロックチェーンのイノベーションの最前線に立ってきました。最近のアップグレードである「Merge」と「Shanghai」により、イーサリアムは再び暗号通貨コミュニティの注目を集めています。しかし、イノベーションには精査が伴い、これらのアップグレードはネットワークの分散化に関する議論を引き起こしました。この記事では、これらのアップグレードの影響、それらが引き起こした中央集権化の懸念、およびイーサリアム ネットワークでのステーキングの将来について深く掘り下げます。
合併と上海のアップグレード：概要
JPMorgan Chase & Co. は最近、イーサリアム (ETH) ネットワークの状況に大きな変化があったことを強調しました。Merge および Shanghai アップグレードの実装後、イーサリアムの分散化レベルは顕著に低下しました。これらのアップグレードは技術的には進歩していますが、特にステーキングの領域で、意図せずして中央集権化の道を開いたのです。
イーサリアムのステーキング：諸刃の剣
ステーキングとは、ネットワーク運用をサポートするために暗号資産をロックする行為であり、前述のアップグレードの導入以来、大幅な増加が見られます。ステーキングには、参加者への潜在的な報酬など、多くの利点がありますが、欠点がないわけではありません。
ステーキングにおける中央集権化の台頭
ステーキング活動の急増は、中央集権化の脅威をもたらしました。分散型ステーキングを推進する Lido のようなプラットフォームは、暗号通貨コミュニティの多くの人々に好まれています。Lido の方法論では、複数のノード オペレーターを追加して、単一のエンティティがステーキングされた Ether (ETH) の大部分を不当に制御できないようにします。このような対策にもかかわらず、中央集権化は依然として差し迫った脅威です。流動性プロバイダーまたはノード オペレーターの集中したグループは、単一障害点として機能する可能性があります。さらに悪いことに、彼らが共謀して寡占状態を作り出し、より広範な Ethereum コミュニティの利益を損なう可能性があります。
再担保：分散型金融（DeFi）の隠れた脅威
最近のレポートで強調されているもう 1 つの重要な側面は、再担保の概念です。この複雑な用語は、流動性トークンを複数の DeFi プロトコル間で担保として再利用する慣行を指します。これは標準的な金融慣行のように見えるかもしれませんが、不安定な暗号通貨の世界では固有のリスクを伴います。
ステークされた資産の価値が急激に下落したり、セキュリティ侵害により危険にさらされたりすると、再担保がドミノ効果を引き起こす可能性があります。この連鎖的な清算は DeFi エコシステム全体の安定性を危険にさらす可能性があり、注意とデューデリジェンスの必要性を浮き彫りにします。
利回りのジレンマ：ステーキングの収益減少
ステーキング活動の増加に伴い、利回りの観点から見たイーサリアムの魅力は薄れています。上海のアップグレード前、ステーカーは7.3%という健全な利回りを享受していました。アップグレード後、この数字は約5.5%に減少しました。この減少は、従来の金融資産の利回りの上昇と比べると特に顕著です。
イーサリアムのグリーン化：エネルギー消費の削減
明るい話題としては、2022 年 9 月のイーサリアムの Merge アップグレードにより、ネットワークのエネルギー消費量が大幅に削減されました。アイルランドやオーストリアなどの国全体のエネルギー フットプリントに匹敵するこの削減は、環境の持続可能性に向けた称賛に値する一歩です。これにより、イーサリアムは、ブロックチェーン テクノロジーに関連する炭素フットプリントを削減するための世界的な取り組みに沿うことになります。
今後の展望: イーサリアム改善提案 (EIP-7514) と Dencun アップグレード
イーサリアムのコア開発者たちは現状に満足していません。2023年10月に予定されているDencunのアップグレードでは、イーサリアム改善提案（EIP-7514）が導入されます。この提案は、イーサリアムのステーキングの速度を遅くし、イーサリアムコミュニティに、ステーカーのための実行可能な報酬スキームを作成するための時間を与えることを目的としています。
結論: イーサリアムのバランス
イーサリアムは、革新と中央集権のバランスを取る岐路に立っています。最近のアップグレードは技術的な進歩をもたらしましたが、正当な懸念も生じています。イーサリアムが進化し続ける中、コミュニティが警戒を怠らず、ネットワークの分散化と包括性という基本原則が損なわれないようにすることが不可欠です。