分散型取引所の流動性プロバイダーとして収益を最大化する
分散型取引所 (DEX) は、暗号通貨の世界で非常に人気を得ています。これらのプラットフォームは、自動マーケット メーカー (AMM) を利用して自律取引を可能にし、流動性プールの作成と維持を流動性プロバイダー (LP) に依存します。 LP は DEX において重要な役割を果たしますが、すべての LP が収益性の高い結果を達成できるわけではないことに注意することが重要です。実際、統計によると、流動性プロバイダーの約 50% が、差し迫った損失 (IL) として知られる概念により最終的に資金を失うことになります。この記事では、差し迫った損失とは何かを探り、それを回避し、最終的に LP としての利益を最大化するための戦略を提供します。
一時的な損失を理解する
変動損失は、流動性プロバイダーが流動性プールに資産を預け、そのプール内のトークンの価格が変動したときに発生します。資産が最初に預けられたときと比較して価格変動が大きいほど、LP の損失が大きくなります。
この概念を説明するために、流動性プロバイダーである Curran が関与する架空のシナリオを考えてみましょう。
1. Curran は、ETH/USDC ペアの流動性プールに 200 ドルを投入することにしました。このプールは 50/50 の比率に従うため、ペアの両方のトークンは同等の価値を持つ必要があります。
2. 入金時点では、1 ETH の価値は 100 ドル、1 USDC の価値は 1 ドルなので、1 ETH は 100 USDC に相当します。したがって、Curran は 1 ETH と 100 USDC を追加して、200 ドルをプールにコミットします。
3. 他の LP によって預けられた既存のプール資産を考慮すると、Curran の 200 ドルは流動性プールの 10% のシェアを受け取る権利を与えます。
4. しかし、Curran の入金後、ETH の価格は急騰し、400 ドルに達しました。これにより、プール内の ETH の価格と他の取引所での価格に差が生じ、プール内の ETH が安くなります。
5. 裁定取引業者はこの機会を見つけ、プール内の比率が ETH の現在の市場価格を反映するまで、USDC をプールに追加して ETH を取得します。
6. これらの裁定取引の結果、プール内の ETH と USDC の比率が変化します。たとえば、プールには現在 5 ETH と 2,000 USDC がある可能性があります。
7. この時点で Curran 氏がプールから 10% のシェアを引き出すことにした場合、彼は 0.5 ETH と 200 USDC を受け取ることになり、合計で 400 ドルになります。
8. 表面的には、カラン氏は利益を得たように見えるかもしれません。しかし、カラン氏が 100 ドルを使って BTC と USDC を購入し、それを保持していた場合、現在、合計 500 ドルを保有していたことになります。
カラン氏の実際の収益と資産を保有することで得られる潜在的な利益との 100 ドルの差は、差し迫った損失を表しています。この損失は、BTC の価格が 100 USDC に戻れば回復する可能性があるため、「一時的」と呼ばれます。ただし、カラン氏がプールから抜け出すと、損失は永久的になります。
一時的な損失を避けるための戦略
カラン氏や流動性プロバイダーの 50% のように損失を被る事態を避けるために、変動損失を軽減し回避するための戦略を以下に示します。
ステーブルコインの流動性を提供する
効果的な戦略の 1 つは、ステーブルコイン ペアに流動性を提供することです。ステーブルコインは安定した価値を持つように設計された暗号通貨で、通常は米ドル (USD) などの法定通貨に固定されています。ステーブルコインは価格変動が最小限であるため、裁定取引の機会が少なくなり、差し迫った損失のリスクが軽減されます。
連動して動くトークンに流動性を提供する
変動損失を軽減するもう 1 つの方法は、相関性のある価格変動を持つトークンに流動性を提供することです。トークンが同じ方向に動くと、裁定取引業者が価格差を利用することがより困難になり、損失の可能性が減ります。
片側プールに流動性を提供する
Bancor などの特定のプロトコルでは、流動性プロバイダーが一方的なプールに参加できます。これらのプールでは、トークンは他のトークンとペアにならず、代わりに LP が 1 つのトークンをプロトコルにコミットします。ただし、このアプローチを使用する場合は、トークンの価格が下落すると損失が発生する可能性があるため、トークンのボラティリティに注意することが重要です。
50/50比率ではないプールを選択する
多くの流動性プールは、通常、含まれるトークン間の比率を 50/50 で提供します。ただし、Balancer などの一部の DEX では、LP が 80/20 や 70/30 などの異なる比率で流動性を提供できます。そうすることで、LP はボラティリティの低いトークンに高い比率を設定でき、差し迫った損失のリスクを軽減するのに役立ちます。
評判の良いDEXを選択する
差し迫った損失に加えて、流動性プロバイダーは悪意のある行為者にも注意する必要があります。一部の DEX は高い収益率のプールを提供する場合がありますが、それは詐欺である可能性があり、悪意のある開発者がプールから流動性を流出させ、LP が預金を失う「ラグ プル」につながります。評判が良く、確立された DEX を選択すると、このリスクを軽減できます。
高度な流動性供給戦略を活用する
収益をさらに最適化し、リスクを軽減するために、LP は、イールドファーミング、一時損失保険、複数のプールとプラットフォームにわたる流動性提供の多様化などの高度な戦略を検討できます。
分散型取引所で流動性プロバイダーになることは、利益の出る事業になる可能性がありますが、特に一時的な損失など、独自のリスクが伴います。これらの戦略に従うことで、LP は差し迫った損失への露出を最小限に抑え、収益を最大化できる可能性が高まります。流動性の提供に従事する前に、成功して収益性の高い経験を確実に得るために、徹底的な調査とリスク評価が不可欠であることを忘れないでください。