今は 2023 年 10 月 1 日です。結論から始めましょう。24 ～ 25 年のビットコイン強気市場は、これまでの強気市場とは異なるものになるでしょう。
2つの観点から私の意見を述べさせていただきます。 1つ目は、過去のビットコイン半減市場が将来に向けて導く重要性であり、2つ目は、過去数年間の連邦準備制度の金融政策がビットコインの次の市場価格の最高点に与える影響の可能性です。
パート 1: 長年にわたるビットコイン市場の半減
ビットコインの半減期は 4 年ごとに行われますが、現時点では次の半減期は 319 日後の 2024 年 5 月 9 日です。過去の半減期を振り返ってみましょう。
最初の半減期は 2012 年 11 月に発生しました。最低点は 357 日前に発生し、最高点はその 371 日後に発生しました。半減期からの最大の増加は 735 日間続きました。
2 番目の半減期は 2016 年 7 月に発生しました。最低点は 546 日前に発生し、最高点はその後 518 日続きました。半減期からの最大増加率は 40 倍でした。
3回目の半減期は2020年5月に発生し、最低点は518日前、最高点はその後546日続き、半減期からの最大増加率は7.5倍となった。
次のような類似点があることがわかります。
1. 最低点は常に各半減期の前に現れるようで、常に 1 年から 1.5 年の間に発生します。
2. 半減期後の最高点は 1 ～ 1.5 年の期間に発生します。
3. 半減期の前には、基本的に 2 回目の下落または複数回の下落の機会があり、下落の間隔は異なります。
4. 半減期の前は基本的に強気相場で、当初は 6 倍から 4 倍、その後は 3.5 倍まで増加しました。
半減期が始まると、二度目の下落の可能性はなく、すべてが上昇し続けます。
いくつかの違いもあります。
1. すべての半減期サイクルの上部にダブルトップがあるわけではありません。
2. サイズが大きくなるにつれて、各半減後の増加率は徐々に低くなり、当初の 100 倍から最近では 7.5 倍になります。
3. 各上昇の傾きはますます低くなり (63°-48°-31°)、全体的な傾向は円弧の頂点に向かっているように見えます。
歴史は単純に繰り返されないことがよくあります。もし歴史がそのような単純な韻を踏んで繰り返されるとしたら、私たちは今何ができるでしょうか?
まず、過去の歴史に基づいて、次のような推測ができます。
15,000 付近がこの半減サイクルの前の最低点です。将来的に新たな安値が来るとしても、それはおそらくこの付近、おそらく 18,000 付近になるでしょう (つまり、15,000 が底値であると仮定すると、底打ち動作はネックライン付近で発生します)。下部エリア) ;
現在、カーフ市場の底部から最高部までの上昇率が 3.4 倍を超えない限り、各半減期の前にカーフの波が起こる可能性が高いと考えられます。今度は約 2 ～ 2.5 倍になるので、今度はマーベリックスのトップは 30,000 ～ 37,500 の間になります。
過去の状況によると、各半減期の上昇の傾きは減少し続け、下落が約 16 度である場合、次の最高価格は約 65,000 になるはずであり、最高価格は前回の上昇の最高点を超えることはありません。全体のサイクル増加は2024年5月から 2025年1月から3月頃までは約1.5倍、
この増加の傾きを 15° に設定すると、半減期前のカーフトップの最高値、つまり約 31,500 から 33,000 の間を参照できます。
したがって、歴史が実際に単純な韻に従って繰り返されるのであれば、操作の観点から、次のような結論が得られます。
現在の価格は、半減期前に予想された最高値からそれほど遠くない。
15,000 ビットを使い果たした場合は、再度購入する機会がある可能性が高くなります。
次の半減市場に直面して、ターゲットの選択がビットであれば、増加の想像力はそれほど大きくなく、以前の高値に近い可能性があります。
二番底は来年の第1四半期、ロシアの選挙中に起こる可能性がある。
この記事は船を彫りながら刀を求めるという視点で書いていますが、以前と比べると現在のマクロ背景は大きく異なります。
米国のサブプライムローン危機をきっかけにビットコインが誕生し、それ以来米国は紙幣を発行し続け、10年以上続く強気相場が始まり、S&P500も安値から6.5倍に上昇した。以前と比較すると、依然として多くの不確実性があります。
マクロ経済は不透明であり、中国の短期RRR引き下げと金利引き下げの潜在的な影響はまだ明らかになっていない。
国際情勢は急速に変化しており、ロシアとウクライナの戦争はまだ続いています。
米国の利上げはまだ止まっていないが、今年はさらに２回の利上げが予想されている。
米国の不動産がスムーズに着地できるかどうかはまだ不明で、銀行危機は依然として存在する。
通貨円がますます大きくなるにつれて、各ラウンドの増加はますます小さくなります。
2020年に金融機関が市場に参入してからは、たとえ米国株式市場の大きなサイクルの中でビットを見た場合でも、ナスダック指数との相関性はますます高くなっています。 2020 年に大規模なリリースが予定されていますが、増加率はそれほど高くないようです。
パート 2: FRB の利上げサイクル
歴史を振り返って、まず過去 30 年間の金利上昇を見てみましょう。
第 1 回利上げは 1994 年 2 月から 1995 年 2 月までの 12 か月間続き、基準金利は 3% から 6% でした。
当時の背景としては、米国は前サイクルで蓄積した電子計算機技術を頼りに、情報技術の総合的離陸の時代にあった。 1994年から1995年にかけて利上げがあったにもかかわらず、GDP成長率は常に3％を超え続けた。
大きなサイクルに対応して、これは康博の繁栄期の始まりでもあります。繁栄期の特徴は、低インフレと高度成長です。利上げ終了後もナスダックは大きく下落しなかった。
第 2 回利上げは 1999 年 6 月から 2000 年 5 月までの 11 か月間続き、基準金利は 4.75% から 6.5% に引き上げられました。
当時の背景には、1995 年から 2001 年にかけてのインターネット投機バブルがありました。前回の利上げ後、GDP 成長率は 3% から 1.7% 程度まで低下しました。この頃はまだカンボブームの時期でした。
1998 年以降、インフレは明らかな上昇傾向にありました (約 1.7% から約 3.7%)。金融リスクを軽減し、インフレを抑制するために、連邦準備制度はナスダック市場まで 4.75% の金利をベースに利上げを続けました。金利は 2000 年 3 月に約 5,000 ポイントでピークに達しました。年の半分が経過すると、金利は 6.5% から 2.5% に低下し、約 1100 ポイントまで下がりました。
注目すべきは、ナスダックは利上げサイクル中に下落トレンドに入ったのではなく、同様に利下げサイクルの開始時に上昇トレンドをもたらさず、下落が続いたことである。ただし、911のような突然の出来事は、利下げによって市場に部分的な反発をもたらす可能性はありますが、全体的な傾向に影響を与えることはできません。
第 3 回利上げは 2004 年 6 月から 2006 年 7 月までの 25 か月にわたって行われ、基準金利は 1% から 5.25% に引き上げられました。
当時の背景としては、今世紀初頭の新たな生産能力サイクルの始まり、2001年12月の中国のWTO加盟、9.11以降の米国の復興、経済の回復、そして江波の影響があった。ブームの時代は終わりを迎えようとしていた。
1年半でナスダックは1100ポイントから2100ポイントまで上昇し、このとき米国のGDPも5％台の成長率に戻り、CPIも震災後の1.5％程度からさらに上昇した。 3.8%。過去の繰り返しを防ぐために、連邦準備制度は定期的な利上げを実施しました。
利上げサイクルが始まると、株式市場全体は不安定な上昇傾向を示し、GDP成長率は鈍化し始め、CPIも順調に震災後の水準に戻った。
第4回利上げは2015年12月から2018年12月までの36か月続き、基準金利は0％から2.25％に引き上げられた。
当時の背景としては、2008年の米国のサブプライムローン危機後、FRBが速やかに基準金利を0～0.25％に引き下げ、それが2015年まで継続されたことが挙げられる。2011年には中国が4兆元という巨額の資金を放出した。 2014 年から 2016 年にかけて、原油価格は 110 ドルから 27 ドルへと急落しました。中国の産業レベルは離陸後期から成熟段階に変化し、英国は EU を離脱し、長かった景気後退の波が変わりつつあります。マクロ経済はインフレからスタグフレーションに転じる可能性に直面している。
ナスダックと同期して、2015年8月にビット半減が完了する前の2回目の探査が完了し、エネルギー価格の下落により、中国と米国にはCPIのデフレの兆候すら見られました。短期的なエネルギー過剰によるインフレ上昇と将来のスタグフレーションの可能性を抑制するため、米国は利上げサイクルを開始した。
この一連の利上げ中、ナスダックは4,300の安値から8,100まで上昇し、GDP成長率は徐々に3.5％程度まで回復し、CPIは3％未満に抑制された。
第5回利上げ、2022.3～？ 、それは少なくとも18か月間続き、基準金利は0％から少なくとも5.5〜5.75％に引き上げられました。
この時の背景には、新型コロナウイルス感染症の流行後、連邦準備理事会が大量の水を放出し、インフレが急上昇し、CPIが最大8％を超えたロシア・ウクライナ戦争、中国の都市化プロセスがボトルネックに入ったことがある。 、米ドルの信用低下、人民元の国際化、そして疫病により景気後退プロセスが加速したのは、ほとんどの人々が2015年に景気後退から恐慌への境界線を設定したためです。その理由は、2015年が高確率であったからです。 2019年はインフレからスタグフレーションへのプロセスを経験し、スタグフレーションは不況段階の最も顕著な特徴ですが、データ（主に失業率）に関しては米国が優れていますが、個人的には2021年がその開始点であると考えています。うつ病の段階であり、今後検証する必要がある。
利上げサイクルが始まって以来、ナスダックは10,500程度まで下落し、現在は13,600程度となっている。今回の利上げでパウエル議長は、将来のインフレ目標は現在４％であり、６月のＣＰＩは３．２２％成長すると予想されていると強調した。 2023 年の第 1 四半期には 2%、2022 年の第 4 四半期には 2% になります。2.6%。
金利の引き上げは経済を調整する手段であり、景気循環に影響を与える要素ではありません。上記には非常に多くの単語がリストされていますが、上の図と組み合わせると、いくつかの点に要約できます。
金利が上昇し始めると、多くの場合、金利は低下から始まります。
景気が良い時には利下げの可能性もあり、金利は単なる手段です。
金利の上昇は、必ずしも金利の低下を意味するわけではありません。それは、私たちが置かれている景気循環とマクロ通貨環境によって異なります。過去 30 年間の金利上昇の過程で、米国株式市場では複数回の利上げが良好なリターンを生み出してきました。 。
金利上昇プロセスが終了しても金利は必ずしも上昇するとは限らず、インターネットバブルやサブプライムローン危機など極端なケースでは金利が急落する可能性もある。
金利引き下げの開始は利上げを意味するものではなく、ほとんどの場合、利下げが終了した後にのみ増加が始まります。
経済制御手法の観点からは、「金利上昇はバリュエーションを破壊し、金利引き下げはファンダメンタルズを破壊する」という表現が運用と理解に適切である。金利を引き上げる理由は、市場に資金が多すぎるため、多くのプロジェクトが過大評価されており、資本が明確であるため、金利を引き下げる理由は、金利を引き上げた後、最初に放棄されることです。現時点では、流動性の低下を背景に、ファンダメンタルズが良好なターゲットであってもこれを逃れることはできないという事実が裏付けられています。
パート 3: まとめ
未来を予測することは困難ですが、過去のサイクルを振り返ると、私たちは常に石を探って川を渡るという精神で前進してきました。 + 流動性 + ナラティブ 現在、この 3 つの要素はいずれも満たされていません。この点、通貨圏に依存して階級ジャンプを実現したい人は、豊富な知識体系を持ち、長期的な視点で市場に対応する必要がある。舟を彫って剣を求めるのは得策ではありませんが、これが長生きするための最後の言葉です。
この記事は、半減期サイクルと FRB の金利引き上げという 2 つの側面からのみ展開します。オンチェーン データ、各ラウンドのナラティブ、模倣パフォーマンスの観点からは、将来的にも調査を続ける機会が存在します。私たちは絶望的ですが、同様の影響は常に存在します。これらの要因は、古いものではなく新しいものを推測する価値があります。この市場にはまだ想像力の余地があります。
次の市況に直面して、過去の経験から参考にできることはあまりありません。
時間的には、一つは利下げ開始からネットバブル崩壊後の最低点までの約20カ月、もう一つはサブプライムローン問題から約18カ月である。来年極端なブラックスワン現象が発生し、連邦準備理事会が緊急利下げを開始した場合、結局のところ、市場が半減する可能性は十分にありますが、それが反転を意味するかどうかはまだ判断する必要があるかもしれません。考慮されます。来年2月にブラックスワンが発生し、18,000ドル付近に反発すると仮定すると、底値は2025年の第4四半期になる可能性が高い。その時点の価格は15,000ドルを下回っている可能性があるが、これはそれを長期間保持できることを意味するものではない。大きなサイクルが違うので一概には言えませんが、10～20年かかるなら問題ない可能性が高いです。問題は時間のコストです。
時間の選択、通貨の選択、配分が投資の基本的な順序です。お金を稼ぐ鍵は研究ではなく信念にかかっています。この信念には、通貨の選択に関する信念が含まれ、時間の選択に関する信念も含まれます。人生でお金を稼ぐには、視点を広げるという意味ではなく、慎重な姿勢を維持し、何が起こっているのか、そしてなぜ起こっているのかを知り、より広い視点から自分自身を観察することです。そして自分自身の行動を理解してください。