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最近、「中国が崩壊しないなら米国は利下げしない」という議論が過熱しているが、その裏にはどのような中国と米国の金融ゲームが隠されているのだろうか。
為替界では状況の変化が頻繁に見られますが、今回の中米金融戦争によるショックは尋常ではありません。いわゆる「中国は崩壊しない、米国は利下げしない」の謎とは何でしょうか？
まず、米国の利下げの背後にある論理を理解する必要があります。金利政策を策定する際、FRBの最優先事項は、単に市場投資家の短期的な期待に応えることではなく、米ドルの世界的な安定を維持し、国内のインフレを抑制することである。 2008年の金融危機の際でさえ、FRBは景気刺激策を慎重に検討した上で利下げを行った。では、現在の状況は 2008 年とどう違うのでしょうか?現在の世界経済の状況と金融システムは非常に複雑になっています。
最近の金融データから判断すると、米国経済は一定の回復力を示しているが、インフレ水準は変動するものの、概ね制御可能である。同時に米国は、利下げによって国内外の無秩序な資本の流れが起こり、ドルの「強い砦」が損なわれることを望んでいない。
中国の状況を見てみましょう。中国経済は一定の下押し圧力に直面しているが、政府は安定を維持するために内需の拡大やイノベーションの促進など、依然として多角的な措置を講じている。同様に、中国はさまざまな潜在的なリスクに対処するためのかなりの政策ツールボックスを持っているため、米国はこの堅調さを見て、それに応じて利下げする必要はないと考えるかもしれません。
この火薬を使わない金融戦争は、実は単純な為替と金利のゲームではなく、中国と米国の総合力と経済戦略の勝負である。したがって、経済に大きな転換点がない限り、米国が率先して利下げに踏み切る可能性は確かに低い。
私たちの通貨サークルのプレーヤーにとって、このゲームは間違いなく市場にさらなる不確実性を与えました。しかし、過去のあらゆる浮き沈みと同様、リスクは準備を整えている人にとってはチャンスでもあります。
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