現時点で関連するものは 3 つだけだと思いますが、その 3 つを以下に示します。
半減期は100%確実にやって来ます。
そして私が見る限り、市場で売られている#BTCのほとんどは、電気代や負債費用、運営費を支払うために売らなければならないビットコインマイナーによるものです。
つまり、数か月以内に売り圧力は半分に減少することになるので、そうなることは分かっています。
そして、スポット ビットコイン ETF が登場することがわかっており、それが登場すると、ウォール街と銀行システム全体に参入します。
そして最後に、公正価値会計が導入され、そうなるとその目的はなくなるでしょう。
そして今、あなたはこれを何百もの役員会議室での会話として紹介するつもりです。
1週間で動くわけではありません。四半期ごとに動きますが、12四半期にわたって、次々と企業がこれに目を向け、資産の再配分が見られるようになるでしょう。
結局のところ、企業が保有する資産は 2 つだけです。
彼らは現金と債券を保有しており、ビットコインが債券と同等の資産として利用可能であれば、債券からビットコインへの再配分が見られるでしょう。
そして機関投資家側には、不動産、商品、金、ETF、S&P指数などを保有している人たちがいます。
そして、もし彼らが1%、2%、5%と再配分を始めれば、希少な商品のETFを持つという世界史上かつてない事態が起こります。
世界中の他のすべての ETF は希少ではなく、インフレを引き起こす資産に基づいています。
より多くの建物を建てることができ、より多くの不動産を建てることができ、より多くの金を生産することができ、より多くの商品を製造することができます。
それらのどれか一つでも、40億ドル相当の利益を上げることができます。
基礎となる生産者は、資産をさらに生産してデフレーションまたは価格の下落を図ります。
ビットコインの場合、1,000億ドルがビットコインスポットETFに流入すると、どの生産者もそれ以上ビットコインを生産できなくなります。
したがって、金はインフレ資産であり、不動産や債券、株式の ETF と比較することはできないため、金のスポットや ETF と実際に比較することはできません。
ウォール街がこれ以上生産できない資産に投資したのは、本当にこれが初めてだと言わざるを得ません。
したがって、何が起こるかは誰にもわかりませんが、第一原理から推論すると、基礎となるファンダメンタルズが優れているため、他のすべての資産 ETF よりも実際にパフォーマンスが優れていることがわかります。
しかし、ビットコインに投資できる3つの方法を説明しましょう。
原資産であるビットコインを購入する場合。
2つ目は、スポット ETF を購入することです。
3 つ目は、@MicroStrategy を購入することです。
さて、原資産であるビットコインを購入する際の頭痛の種について話しました。
暗号通貨取引所でこれを実行し、並行して保管、コンプライアンス、補償管理システムを導入する必要があります。これが課題です。
機関投資家の単純なビットコイン投資に最も近い、最も説得力のあるアイデアは、スポット ETF を購入して 1 対 1 の相関関係を得ることです。
100万ドルを投資すると、100万ドル相当のビットコインが手に入ります。何が良いのでしょうか?
限界的なものであり、良い担保です。頭金なしですぐに購入でき、並行した保管管理補償システムを構築する必要もありません。
つまり、私の問題はすべてウォール街によって処理されるのです。
コストはいくらですか? 年間 50 ～ 100 ベーシス ポイントです。
では、私が20年間またはあなたの生涯にわたって年間1％を請求するとしたら、それはあなたが投資したお金の20％を1％で受け取るということになります。
つまり、50ベーシスポイントのコストがかかるということは、私があなたのお金のおよそ10%を受け取るということです。
しかし、そうは言っても、ウォール街とつながるためには 50 ～ 100 ベーシス ポイントを支払うつもりですし、それは問題ではありません。
これは、すべてのシステムを再構築して自力で資金を調達するという選択肢よりもはるかに優れています。
つまり、MSTR はそうではありません。MSTR は、利回りを支払うレバレッジをかけたロング ビットコイン会社と考えることができます。
わかりました。私たちは金融会社ではないので、これを ETF と呼ぶつもりはありませんが、44 億ドル以上のビットコインと 20 億ドル以上の負債を保有しています。
そこで私たちがやったことは、約 1.5 % の利子がかかる負債でバランスシートにレバレッジをかけることでした。
そこで、MSTR は運営会社としての立場を利用して、ETF ではできないことを行っています。
ETF はジャンク債を発行できません。ETF は転換社債を発行できません。ETF は私たちができるような ATM のようなことはできませんし、ETF はキャッシュフローでビットコインを購入することはできません。
そのため、当社は運営会社として多くの柔軟性を持っており、その手数料は請求しません。
つまり、私たちは45億ドル相当のビットコインを保有していますが、年間4500万ドルの手数料を請求していません。
つまり、ここでの本当のアイデアは、手数料を請求するのではなく、利回りを支払う投資手段を作成したらどうなるかということです。
では、1.5 パーセントの利子でお金を借りることができたらどうなるでしょうか?
私は0%の金利で10億ドルを借りて、それでビットコインを購入しました。
理論的に言うと、1% の手数料を支払う代わりに 2% の利回りを得られる場合、資産の存続期間全体で 60% の差が生じます。
つまり、10億ドルを投資して2%の利回りを得ている場合、実際には年間2000万ドルを得ていることになります。年間1000万ドルを支払う代わりに。
したがって、会社のダイナミクスは非常に重要です。
ですから、私が手数料を請求せず、レバレッジを安く設定すれば、その利益は普通株の株主にもたらされるということは想像できるでしょう。
なぜなら、私は1.5%の利子で22億ドルを借りて、それでビットコインを購入したからです。
では、ビットコインの理論上の利回りはいくらでしょうか?
年間1.5％以上ですか？
まあ、年間15％だったとしましょう。
すると、債務から 14% のプラスの実質利回りが削り取られることになります。
つまり、これは 10 億ドル以上の 14%、実際には 22 億ドルの 14% になります。
つまり、普通株の株主の利益として年間 3 億ドルが蓄積されることになります。
これは事業会社であることのメリットです。四半期ごとに何をするか選択できます。
したがって、ある四半期にはジャンク債を発行し、別の四半期には転換社債を発行し、別の四半期には株式を売却し、別の四半期には自社の現金のみを使用することになります。
つまり、答えは、良い市場と悪い市場は常に存在するということです。
してはいけないことと、すべきことがある。
つまり、MSTR は、簡単に言えば、スポット ETF よりも少し複雑ということですね?
シンプルで単純なものが欲しい場合は、手数料を支払った後、基本的にビットコインと 1 対 1 で相関するはずです。
次に、スポット ETF を購入します。
しかし、MSTR がビットコインを上回ったように、実際にビットコインを上回るパフォーマンスを試みたい場合は、
3年間にわたる当社のパフォーマンスはビットコインのパフォーマンスを上回っています。
したがって、ビットコインやスポット ETF を上回るパフォーマンスを達成したい場合は、増分ファイナンスによってそれを実現することになります。
たとえば、当社の株式が原資産に対して 30% のプレミアムで取引され、10 億ドルの株式を売却した場合、株主は実際に 3 億ドルの増加を獲得することになります。」 - マイケル・セイラー 💎