最近、ARBクジラ売りのオンチェーン活動が続いています。今週月曜日から、マーケットメーカーのWintermute Tradingを含むクジラアドレスが相次いで数千万ARBをBinanceに送金しました。また、「FTX販売額」のアセット」により、 ARB価格は月曜、過去7日間で12％下落し、歴史的安値となる0.744ドルまで下落した。

鯨売りによる通貨価格の暴落に直面し、多くのARB保有者から不満の声が上がり、通貨価格の安定を図るため、アービトラム社は救済を開始し、12日に1億ARBエコシステム資金調達計画の立ち上げを発表した。現時点ではARBが下落分の一部を補い、価格は0.8ドルまで反発した。

インセンティブプランは「破格のプラン」に変わった

CoinGlassのデータによると、220万ドル相当のロングポジションが9月11日に清算され、これは8月のARB暴落以来の最高水準となった。今月、アービトラムのネイティブガバナンスアグリゲーターであるPlutusDAOから意見募集の提案があった。 「ARBステーキングの活性化」がArbitrumコミュニティで開始されました。この提案では、Arbitrum DAOがARBの総供給量の1.75%をインフレとして鋳造し、それをインセンティブとしてARBトークンのロッカーに1年以内に分配して、ARB市場の雰囲気を動員し、ARBトークンの増加を図ることが提案されています。短期裁定取引に対抗するための長期保有者の収益。しかし、このアプローチは一部の保有者から疑問視されており、この動きがトークンの価値を薄める可能性があり、実際のプラットフォームの使用状況や経済活動に関連付けずにインフレのみに基づいている場合、ユーザーは情報を失うことになると述べています。 PlutusDAO は現在 950 万の ARB をロックしていると報告されており、これは明らかに Arbitrum への利益を装って個人的な利益を追求しています。

実際、Arbitrumエコシステムを刺激し、ARBトークン市場の活力を動員する方法について、関連するインセンティブプランが検討されており、今月4日、ArbitrumはコミュニティにARBトークンを割り当てるインセンティブプランを提案した。 DAO の資金から引き出すため、ライブラリはコミュニティの短期的なニーズを満たすために、アクティブな Arbitrum プロトコルに最大 7,500 万 ARB の報酬を分配します。この提案も物議を醸しているが、最大の争点は、今後 2 ～ 3 か月で 7,500 万の ARB がエコプロトコルに分配され、さらに ARB 流通市場への流入が大きな売り圧力をもたらすことである。短期トークンインセンティブ Arbitrum の長期的な生態学的成長にはほとんど影響しませんが、代わりに継続的な生態学的成長への圧力が高まります。

Token Unlocks によると、Arbitrum は来年 3 月 16 日に 12 億 4,000 万ドル相当の 11 億 1,000 万 ARB トークンを市場価格 1.12 ドルでロック解除する予定で、ロック解除された金額は現在の ARB のトークン流通量 12 億 7,500 万の少なくとも 12.75% に相当します。トークン供給量のうち流通に使用されています。このトークンインセンティブプランと相まって膨大な量のロック解除が、将来的により大きな販売圧力をもたらすことは間違いありません。

Lookonchainのデータモニタリングによると、クジラの売却傾向を引き起こしたのはこれらの要因で、月曜日だけで合計7つのクジラアドレスが赤字で売却された。合計2,041万ARB（約1,605万米ドル）が販売され、合計損失は815万米ドルとなりました。

当初開始されたエコロジーインセンティブプランは、市場を破壊する巨大なクジラに発展しました。もちろん、これはアービトラムにとって「予想外」ですが、トークンの販売圧力によって直面するパニックを解決する方法は、エコロジーの構築とアービトラムからのみ始まる可能性があります。生態系 しかし、彼は困難にも直面し始めました。

「富効果」が弱まり、アービトラムの生態学的成長は困難に陥る

実際、今年は「L2 元年」として、イーサリアム L2 は爆発的な成長を遂げました。前回のパブリック チェーンの発生と同様に、Arbitrum、Optimistic、最近のBaseでは、ますます多くのL2プロジェクトが雨後の筍のように湧き出ています。トラックが極度に混雑すると、アービトラムのエコシステムも生態学的成長の困難に陥り始めました。

通常の L2 製品と同様に、Arbitrum はセキュリティと分散化を確保しながらイーサリアムの拡張を実現することに重点を置いています。それ以来、Arbitrum の開発チームのオフチェーン ラボは、いくつかのテクノロジー スタック製品のアップデートを実施してきました。ニトロ、スタイラス、ボールドについて。ただし、すでにエアドロップされた zkSync、Starknet、Base などと比較すると、今後もエアドロップされる予定の zkSync、Starknet、Base などと比較して、ユーザーと TVL の成長は鈍化し始めています。

主に大規模な VC によってサポートされている Optimism とは異なり、Arbitrum のローカル アプリケーションは主にコミュニティによって資金提供されており、単一のネイティブ プロジェクトの成功を通じて利益がコミュニティ全体にフィードバックされ、コミュニティの利益はすぐに他のプロジェクトに還元されます。エコシステム内で自律的な循環エコシステムを形成します。このエコロジカル モデルは内部流動性サポートのみに依存しており、ユーザー数が不安定で流動性が不足している場合には非常に簡単にトラブルに陥ります。Arbitrum エコシステム全体の流動性の欠如が L2 のエコロジカルな生活環境を引き起こしています。その後、zkSync や Base を中心とする後発企業が力を入れ始めたため、Arbitrum の市場競争力は低下し始め、市場シェアは二分されました。

L2BEATのデータによると、Arbitrum Networkの現在のTVLは今年4月のピーク時の70億ドルから現在は51億ドルまで減少し、市場シェアも以前の67％から54.15％に低下した。

Arbitrum のエコロジカルな開発を通じて、ニトロから最近のスタイラスに至るまで、Web 3 開発者により良いサービスを提供するために、Arbitrum は新しいテクノロジー スタックの開発に焦点を当ててきました。さらに、Arbitrum エコシステムでは、ゲーム分野における DeFi エコシステム GMX や Treasure などの人気プロジェクトも見られ、これらのネイティブ プロジェクトの成功により、例外なく多数のエコシステム ビルダーが Arbitrum エコシステムのユーザー ベースを活用するようになりました。今年の初めに、Arbitrum エコシステムで小さな爆発が起こりました。しかし、弱気市場とセクターの交代により、アービトラム環境プロジェクトの資産効果は弱まり、以前の高品質プロジェクトは徐々に「反気候」現象の兆候を示し始めています。

実際、Arbitrum エコシステムのほとんどは、レバレッジを優先し、高いリスク許容度を持つユーザー グループに対応しています。Arbitrum エコシステムのクライマックスが過ぎて以来、開発環境スタイラスの最新リリースを除いて、基本的に新しい開発は行われていません。投資家の熱意を動員し、富の増大をもたらす新たなエコロジープロジェクトの進展。言い換えれば、技術開発によってもたらされる利便性を真に享受する開発者を除いて、エコロジーユーザーグループのほとんどは「生成」していると言えます。愛のための力。」、最近のインセンティブ計画の暴露後に「クジラ売り」が起こったのはそのためです。

L3 の探索はどの程度役に立ちますか?

L2 プレーヤーの台頭により、市場競争はますます激化しています。L2 業界は、「低コストと高効率」という L2 の利点を堅持することに加えて、モジュール化、拡張性の向上、L3 の構築という新しいトレンドを模索し始めています。同じ方針で、Optimism は Op Stack マルチチェーン インフラストラクチャに目を向け、スーパー チェーンの方向に開発しました。zkSync は、より優れたスーパー スケーラビリティと改善された構成可能性を実現するために、カスタマイズ可能なトラストレス リンク ブロックチェーン ハイパーチェーンを提案しました。カスタム拡張機能については L3 を探索します。 Arbitrum も例外ではなく、Arbitrum Orbit を通じて L3 ネットワークの垂直探索を開始し、開発者向けの新しい開発環境 Stylus を開始しました。

Stylus は、Arbitrum によって開発されたオープンソース SDK で、複数の言語でのアプリケーションの構築をサポートします。これにより、開発者は Arbitrum 上で従来の EVM ツールを使用しながら、Rust、C、C++ などの WASM 互換言語を使用してアプリケーションを構築できます。従来の Solidity を使用する場合と比較して、WASM は Dapps の実行をより効率的にし、ガスコストを大幅に削減します。一方、L3 XAI は、BOLD と Stylus をネイティブに統合できる Arbitrum のテクノロジー スタック Nitro+BOLD+Stylus の L3 の恩恵を受けます。

Op Stack が共有シーケンサー インフラストラクチャへのアクセスを収益化する一方で、Arbitrum は独自の開発環境としてコード ベースを収益化しようとしています。L3 XAI は Arbitrum の L2 上のスマート コントラクトとして定義されており、そのトランザクションは Arbitrum L2 (Arbitrum One または Nova) を通じて行われます。さらに、XAI はゲーム固有の L3 として、より高いパフォーマンスを実現でき、専用のコンピューティング リソースとストレージ リソースを備えているため、チェーン上でリソースを大量に消費するユースケースが可能になります。 XAI の出現は、Arbitrum エコシステムのスケーラビリティを向上させると同時に、その実行環境とセキュリティ モデルを多様化するのに役立ちます。

以前には L3 XAI が発表され、その後開発環境 Stylus が更新され、Arbitrum エコシステムに新たな可能性を生み出そうとしました。Stylus はサポートする言語カテゴリを拡張し、L3 はそのためのより多様な実行環境を作成しました。将来的には、Arbitrum エコシステムは、より詳細な制御を求め、カスタマイズ性を求める開発者を惹きつけ、特定のニーズに応じてフォークし、Arbitrum ソース コードを自由に調整して、いわゆる「カスタマイズされたチェーン」を形成できるようになります。

まとめ

Arbitrum チームは自分たちを救おうと努めてきました。

通貨価格を節約するために、Offchain Labs は 0xb41 で始まるアドレスを使用して ARB を繰り返し買い戻してきました。通貨価格が下落したちょうど今週、Offchain Labs が再び支援に入り、Binance から 179 万 9000 ARB (約 140 万米ドル) を平均価格 0.78 米ドルで緊急買い戻しました。 Spot On Chainのデータによると、8月23日以来、Offchain Labsは合計716万6,000ARBをBinanceから平均価格0.9ドルで買い戻している。さらに、Arbitrum は、ゲーム、開発者ツール、新しいプロトコルの概念、教育、コミュニティ開発、イベントの 4 つのトラックで 1 億以上の ARB を提供するエコシステム資金計画も開始しました。

一連の「緊急救済」を経て、ARBは現在0.8ドルを超えて上昇しているが、全体としてはARB価格は依然として底値に沈んでおり、急激な上昇の兆しはない。

振り返ってみると、前回の ARB 通貨価格の上昇は Arbitrum エコシステムの発生による可能性が最も高く、ARB を節約する根本的な理由は Arbitrum エコシステムの活性化にあります。前述の Arbitrum エコロジカル開発の拡大に関する限り、XAI の Odyssey イベントが開始され、開発者に多くの報酬が与えられますが、全体的な運用はまだ初期段階にあり、時間をかけて検証する必要があります。将来的には、L3 XAI が大規模アプリケーションの先導となり、Stylus はより多くの dApp 開発者が Arbitrum エコシステムに参入し、ユーザーを取り戻すためにより富効果のあるプロジェクトを開発することを奨励するのでしょうか?すべてはまだ不明です。

L2 コースの深刻な「巻き込み」と後発勢の追いつきの努力に直面して、アービトラムはペースを上げて最後の手段で戦うことしかできないかもしれない。