暗号通貨の価格がジェットコースターのように乱高下する中、ステーブルコインは安定性を約束します。しかし、回復力のレベルが異なり、最近のデペッグイベントが懸念を引き起こしているため、次のような疑問が生じます。すべてのステーブルコインは本当にそれほど安定しているのでしょうか?
常に変化するデジタル資産の世界では、ビットコイン (BTC) などの暗号通貨が先駆者となり、分散化に注目を集めました。しかし、これらの初期の暗号通貨の可能性は、その著しい変動性によってしばしば曇らされてきました。
ここでステーブルコインの出番です。ステーブルコインは、米ドルや金などのより安定した資産に価値を固定することでギャップを埋め、不安定な市場における安定性と信頼性の融合を約束します。
すべてのステーブルコインが同じように安定しているわけではありません。暗号市場の浮き沈みにうまく対応できるものもあれば、リスクを伴うものもあります。Crypto.news は、そのような暗号資産がどのように動くか、そしてステーブルコインにもっと効果的に投資するにはどうすればよいかを理解するために、専門家に話を聞きました。
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ステーブルコインの種類とボラティリティの傾向
4 つの主要なタイプのステーブルコインを調べることで、デジタル金融環境におけるそれらの役割と重要性をより深く理解することができます。
法定通貨に裏付けられたステーブルコイン
法定通貨に裏付けられたステーブルコインは、その名の通り、米ドル、ユーロ、円などの従来の法定通貨に価値が結びついています。
法定通貨に裏付けられたステーブルコインの核となる特性は、その裏付けにあります。発行されたコインごとに、同等の量の法定通貨が準備金として保持されており、その価値に対する信頼の基盤を固めていると言われています。
これは作成者らが主張していることですが、時折精査され、これらのデジタル資産の継続的な安定性と信頼性を確保するために、より透明性の高い規制監督を求める声が上がっています。このカテゴリーで人気のあるコインは、テザー（USDT）、USDコイン（USDC）、バイナンスUSD（BUSD）です。
法定通貨と1:1のペッグを維持するように設計されていますが、市場の動向により、わずかな変動が生じることがあります。さらに、地政学的出来事や政府による重大な政策変更が、間接的にその安定性に影響を与える可能性があります。
全体として、そのボラティリティは他のステーブルコイン資産よりもかなり低いですが、完全に無視できるほどではありません。
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商品担保型ステーブルコイン
商品担保型ステーブルコインは、本質的には有形商品（主に金）の価値に結びついています。
金などの商品は歴史的に安定しており、不安定な市場環境下でもこれらのステーブルコインはより安全な避難場所となる可能性があります。
これらのステーブルコインは、商品市場の価格変動と相関するボラティリティを経験する可能性があります。経済状況の変化、商品市場における需給の変化、地政学的イベントなどの要因が、そのボラティリティに大きな影響を与える可能性があります。
Paxos Gold (PAXG) や Tether Gold (XAUT) などのコインは、商品に間接的に投資する機会を提供し、暗号市場の不安定な性質から投資家をある程度保護する可能性があります。
暗号資産担保型ステーブルコイン
暗号資産担保型ステーブルコインは、暗号資産を担保として機能します。DAI や sUSD などのコインは、主に Ethereum (ETH) などのプラットフォーム上のスマート コントラクトを通じて機能し、さまざまな暗号資産を利用してその価値を裏付けます。
しかし、これらのステーブルコインはボラティリティの高い資産（暗号通貨）に裏付けられているため、特に市場が低迷しているときには、その安定性が損なわれることがあります。したがって、これらのステーブルコインは、法定通貨や商品に裏付けられたステーブルコインに比べて、ボラティリティが高くなる可能性があります。
アルゴリズムステーブルコイン
ステーブルコインの未来の領域に足を踏み入れると、アルゴリズムのバリエーションは具体的な裏付けなしに機能します。これらは、需要の動向に応じてコインの供給を微調整するアルゴリズムとスマート コントラクトを通じて調整され、真の形で分散化への道を切り開きます。
これらのコインは革新的ではありますが、まだ実験段階にあります。2022年5月のTerraUSD（UST）の暴落が示したように、これらのコインは極端なボラティリティの影響を受けやすく、市場の反応に基づいて劇的な高値と安値を推移するため、投資における高いボラティリティに慣れていない人にとってはリスクの高い投資となります。
したがって、基盤となる技術の実験的な性質により、ステーブルコインのカテゴリーの中で最も安定性が低いと考えられています。
ステーブルコイン市場の変化
絶えず変化する暗号通貨の世界では、過去1年半でステーブルコイン分野で大きな変化が見られ、時価総額は著しく低下しました。
2022年3月から2023年9月にかけて、ステーブルコイン市場は時価総額が約22.8%大幅に縮小し、堅調な1,620億ドルから約1,250億ドルというより抑制された数字に急落しました。
この下落の理由は多面的である可能性がある。規制強化、経済変動、投資家心理の変化などが複合的に影響している可能性がある。
個々のステーブルコインも、規模は異なるものの、この下降軌道を反映しています。たとえば、USDCの時価総額は大きな打撃を受け、2022年6月から2023年9月にかけて53.3％減少しました。この減少により、時価総額は560億ドルから261.3億ドルに縮小しました。
一方、BUSDはさらに急激な下落に直面し、1年足らずで87.2%も急落した。この急落により、上限は2022年11月の235億ドルから2023年9月までに30億ドル弱にまで下がり、投資家の信頼が失われる可能性を示している。
他の通貨が示す下落傾向とは対照的に、USDT はなんとかこの嵐を乗り切り、市場で大きな地位を確立しました。
2023年9月までに、ステーブルコインの時価総額の66％以上を占める大きなシェアを占めるようになり、市場全体の低迷の中での回復力の証明となった。
ここで生じる疑問は、なぜか、ということです。1 つのもっともらしい説明は、Tether が確立された評判と、暗号通貨市場における交換手段としての幅広い受け入れであることです。その安定性が、他の暗号通貨を巻き込むボラティリティからの避難先を求める投資家を引き付け、それによって不安定な時期に安定した投資避難先としての地位を固めた可能性があります。
最近の傾向を見ると、ステーブルコイン市場はより合理化され、成熟しつつあるようです。投資家はUSDTなどの確立されたステーブルコインに引き寄せられ、リスクが高いと思われる他のコインを避けています。
これらの変化は、規制の更新、経済的要因、投資家の感情の変化の組み合わせによって引き起こされており、継続的な慎重な分析の必要性が浮き彫りになっています。
ステーブルコインのデペッグ
近年、暗号通貨分野では、非常に不安定な暗号通貨市場の中でセーフティネットを約束するステーブルコインの安定性に関して、顕著な変化が起こっています。
従来の見方では、USDT や USDC などのステーブルコインは、米ドルなどの確立された法定通貨に固定されているため、信頼できると考えられていました。しかし、最近の出来事により、このアプローチの脆弱性が明らかになりました。
8月7日、KaikoデータはUSDTとの重大なデペッグイベントを記録し、98%のデペッグの深刻度を経験し、さまざまなプラットフォームで大幅な割引価格で取引されました。
主要取引所全体でUSDTが5億ドルに上る急速な純売却に刺激されたこの現象は、過去の出来事よりも規模が小さかったため、大きな注目を集めませんでした。
USDTのペッグ解除が繰り返されるのは珍しいことではないが、その主な原因はテザー・ホールディングスが実施した要因によるものだが、カイコ氏は、このような事件が続くと、世界的に支配的なステーブルコインへの信頼が徐々に損なわれる可能性があると警告している。
一方、シリコンバレー銀行の破綻後のUSDCの下落は、法定通貨に裏付けられたステーブルコインの本質的な安定性に関して大きな疑問を引き起こしている。
Coin Kickoff の委託を受け、NeoMam Studios が制作した最近の調査では、さまざまなステーブルコインのボラティリティ評価が評価され、潜在的な投資家に明確なイメージが提示されました。
スペクトルの一方の端には、年間ボラティリティが 0.88% と最小限に抑えられている USDT があり、これはかなり安定した投資オプションとなっています。
しかし、最も安定したステーブルコインであっても変動期間を経験する可能性があります。これは、2023年8月にテザーがドルペッグから一時的に逸脱したことからも明らかです。
一方、Venus BUSDは年間ボラティリティが90.7%と驚異的で、ビットコインの61.1%のボラティリティ率をも上回っています。
このシナリオは、すべてのステーブルコインが同じ安定性を提供するわけではないことを明らかにし、投資家は慎重に行動し、十分な情報に基づいた決定を下すよう促しています。
金属担保のステーブルコインは解決策となり得るか？
従来のステーブルコインを取り巻く不確実性により、ステーブルコインの裏付けとしてより具体的な他の選択肢を模索することへの関心が高まっています。注目を集めているアプローチの 1 つは、ステーブルコインの価値を金や銀などの貴金属にリンクさせることです。
プリンス・スルタン大学の金融学教授アラム・アサドフ氏とアップサイト・コンサルティングのラマザン・ユルドゥルム博士は、Crypto.newsに対し、一部のステーブルコインは100%の法定通貨の裏付けを維持していないため、不安定性やインフレに対する脆弱性が高まると語った。ボルサ・イスタンブール・レビューに掲載された彼らの研究論文は、金と銀を88:12の比率で組み合わせることで、より弾力性があり安定した通貨システムのバックボーンを形成できると示唆している。
これらの金属は歴史的に着実に価値が上昇し、インフレや景気後退などの要因による通常の通貨の価値の低下に対する保護を示してきたという考えに基づいています。さらに、「1968年4月から2022年12月までの間に、金の価値は米ドルに対して実質的に47倍以上増加しました」と述べており、長期的にはインフレに対する大きな抵抗力を示し、銀行のデフォルトリスクとインフレの脆弱性を軽減しています。
しかし、金に裏付けされたステーブルコインシステムへの移行はより複雑です。これらの金属の安全な保管ソリューションを考案し、その真正性を検証するメカニズムを構築するなど、取り組むべき重要な問題があります。専門家はさらに、「評判の良い金に裏付けされたステーブルコインは、多くの場合、暗号通貨の合計価値に100％相当する認定および監査済みの準備金を持っている」と強調し、これらの準備金は安全な金庫に保管されているため、デフォルトの可能性が大幅に減少します。
しかし、潜在的な悪用を回避し、システムの透明性を高めるためには、明確な規制を実施することが不可欠です。したがって、このコンセプトが現実のものとなり、法定通貨に裏付けられたオプションの脆弱性を懸念する人々にとって有望な代替手段となるには、詳細な計画と堅牢な規制の枠組みが不可欠です。
ステーブルコイン投資の進め方
ステーブルコインへの投資には、長所と短所があります。一般的に、ステーブルコインは従来の暗号通貨よりも変動性が低いため、安定性を重視する人にとっては良い選択肢です。また、商品の購入から特定のプラットフォームでの利息の獲得まで、さまざまな用途があります。
しかし、この安定性は往々にして収益の低下につながります。一部の投資家は、ステーブルコインを使用して報酬や利息を得るイールドファーミングを通じて収益を増やそうとしますが、市場のボラティリティやスマートコントラクトの脆弱性などのリスクも伴います。
セキュリティも懸念事項の1つだ。ステーブルコインは連邦政府の保証を受けていないため、発行会社が問題に直面した場合、投資を失う可能性がある。アサドフ氏とイルドリム氏は、ステーブルコイン市場に参入する前に徹底したデューデリジェンスを実施することの重要性を強調している。
彼らは、扱っているステーブルコインの種類を理解し、コインの裏付けを確認し、100％裏付けがあるという信頼できる証拠を提示できない資産を避けることを提案しており、これらは「不安定なステーブルコイン市場でリスクをより適切に管理し、情報に基づいた選択を行う」ことができる戦略です。
要約すると、ステーブルコインは安定性と実用性を兼ね備えていますが、リターンの可能性は低く、特定のリスクを伴います。市場アナリストの洞察で強化された、十分に調査されたバランスの取れた投資戦略は、これらの状況をより効果的に乗り切るのに役立ちます。
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