私の投資キャリア全体を通じて、投資心理学において私に大きな影響を与えた人物が 3 人います。一人は私の昔の上司、長江証券の上司である劉宜謙氏です。一人は『金融錬金術』の著者ソロス。一人は今日の本の著者であるコストラニです。コストラニ氏は伝説的な人物で、バリュー投資のベンチマークであるバフェット氏とは異なり、自らを徹底的な投機家であると呼んでいる。
第一次世界大戦でソビエト国債を底値で購入して140倍の利益を得た古典的な投機の事例については後ほどお話します。
ソロスもその影響を受けており、彼が提唱した再帰原則は投資心理学の観点からもかなりの整合性を持っています。 アンドレ・コストラニー (1906 年 2 月 9 日 - 1999 年 9 月 14 日) は、ほとんどの時間をドイツとフランスで過ごしました。彼はドイツの証券業界のゴッドファーザーとして知られており、ドイツの投資界では重要な人物です。それは、市場の無冠の王である米国のウォーレン・バフェットのそれです。 彼は93歳で、70年以上株式市場に携わっており、35歳ですでに王のような引退生活を送っていた。
コストラニ氏は「20世紀の株式証人」であり、「今世紀の金融史上最も成功した投資家の一人」として知られており、シャルル・ド・ゴール大統領より個人的に授与されたフランスのシュヴァリエ・ド・ゴール勲章も受章した。
私に対する彼の影響は、市場の資金とデータ、つまり投資家の心理という定量化できない指標を見抜くことにあります。
この種のグループ効果の研究は、市場に強力なバタフライ効果を及ぼすことが多く、これは市場の短期的な変動に大きな影響を与える説明のつかない力です。今では世論監視という専門用語もあります。
1. 『偉大な投機家』のあらすじの中で、著者コストラニは、数十年にわたる投機のキャリアを通じて、そして個人的な投機事例の分析を通じて、読者との投機経験全体を分析し、要約しています。いくつかの重要な経験。 コストラニは、読者に金融投資の微妙な世界をより思索的かつ哲学的な観点から探求するよう促します。著者はケーススタディを通じて、お金と投資の世界を支配する感情的および心理的側面についての独自の洞察を共有します。
この本を読み始めると、著者は賢明な投機的決定を下し、市場力学を理解し、複雑な金融環境を乗り切る技術について洞察力に富んだ議論を提供します。コストラニー氏は、市場を深く理解することの重要性を強調しました。これには、単なる数字の計算を超えて、しばしば市場の動きを引き起こす人的要因についての豊かな認識が含まれます。 さらに、本書は読者が厳密な投資アプローチを確立し、長期的な思考を奨励し、市場変動の影響を回避するための戦略を提唱しています。
個人的な逸話、歴史的分析、思慮深い考察を織り交ぜたこの本は、お金についてより深く考え、より啓発された情報に基づいた視点で金融市場をナビゲートするためのツールを読者に提供することを目的としています。
2. 140 倍の利益を上げた「偉大な投機家」の典型的なケース 20 世紀初頭、ロシア国債は高利回りであり、一見安定した帝政政府の支援を受けていたため、有利な投資先と考えられていました。しかし、1917 年のロシア革命によりボリシェヴィキが権力を掌握し、彼らがこれらの債務の返済を拒否したため、これらの債券を保有していた人々に巨額の経済的損失が生じました。 それから何年も経った1960年代、コストラヌイはこれらのデフォルト債券を当時無価値とみなされていたため、非常に低価格で大量に購入した。
多くの人が驚いたことに、1980 年代にソ連政府はこれらの古い債務の解決交渉を開始し、最終的にソ連崩壊後、ロシア政府はこれらの債務を額面の数分の一で返済することを決定しました。その結果、コストラニを含む多くの人々にとって、これらの債券を保持している人々を含む、これらの債券を保持している人々にとって、これは棚ぼたであり、この戦いにより、著者は投機で140倍の利益を得ることができました。
そこでコストラニ氏は本の中で、「投機はルーレットではない、それは投機ではない」と念を押しています。プロの投機家として、自国の金融市場を分析・観察するだけでなく、世界情勢、世界各国の政策、資本の流れなどを常に分析・観察する必要があります。 したがって、投機は実際にはテクニカルな活動であり、市場を監視して上昇と下落を追うほど単純ではありません。
この投資事例から得られる教訓: 忍耐: 投資は長期戦になる場合があり、投資家は利益が得られるまで何十年も待たなければなりません。
逆張り投資: 時には、群衆に逆らって、現在人気がなくなっている資産に投資すると、大きな利益が得られることがあります。 リスクと報酬: ハイリスクの投資は高いリターンをもたらすこともありますが、潜在的な欠点を十分に理解する必要もあります。
市場心理学: このストーリーは、市場の価値が基本的な価値よりも認知や感情によって影響されることが多いことを強調しています。 コストラニー氏は、ロシア国債の経験を通じて、投資家が忍耐力、市場の歴史の深い理解、計算されたリスクを取る意欲からどのように利益を得られるのかを明らかにするかもしれない。したがって、この話は、市場の予測不可能性と、型破りな投資戦略を通じて大きな利益が得られる可能性についての教訓となる可能性があります。
これは、コストラニ氏が頻繁に繰り返す「市場は決して間違っていないが、時には狂気の沙汰になることもある」という言葉を体現している。
3. 「偉大な投機家」の暴露
1. 市場心理、価値と価格に影響を与える回帰曲線 経済と金融市場は並行して発展することはあまりありません。つまり、両者の間には相関関係がありません。コストラニー氏は、何年も前に自分が作った比喩で説明した。「ある男が犬を隣に連れて道を歩いていると、犬はいつもこれをする。犬は先を走るが、その後飼い主の元に戻り、その後後ろに走った」。もう一度走り、行きすぎたとわかると、また走って戻りました。いつもこんな感じだった。最後に、二人は同じ目的地に到着します。飼い主がゆっくりと1キロ歩いている間、犬は4キロを往復して走りました。 人間は経済、犬は金融です。経済と市場は長期的には同じ方向に発展していると言えますが、発展の過程では両者は全く異なる方向を向くこともあります。
2. 金融市場の変動に影響を与える要因 金融アナリストは、一日を通しての市場変動を説明するために日々努力しています。ある日、ドル高が市場上昇の基礎となるかもしれないが、翌日の同じ新聞ではドル高が下落の原因であると報じられる。これらのコメントは投機家にとっては本当に不要なゴミです。 実際、短期的に見ても長期的に見ても、「良い株が上がり、悪い株が下がる」というほど単純ではないのは確かです。株価が下がっても高い利益を上げ、見通しも良好な企業は数多くあります。 それでは、市場の動きは何に依存しているのでしょうか？それは、売り手が株式を購入する買い手よりも投資を売却することに熱心であるかどうかによって異なります。株主が心理的または物質的な圧力によって株式を売りたいとき、通貨保有者が買いたいが急いでいない場合、株価は下落します。または物質的な圧力があり、売りたがらない場合、株価は上昇します。すべては現在の需要と供給に依存しており、コストラニの株式市場理論全体はこれに基づいています。
3. 資本と株式市場の動向の関係 金融市場変動の中心的な影響要因：資本と心理 最初の要因は資本です。金融市場への資金は、呼吸にとっての酸素、バイクにとってのガソリンのようなものです。資金がなければ、市場がどれほど有望であっても、状況がどれほど楽観的であっても、経済が繁栄期に入ったとしても、市場価格は上昇できません。人々が余分な資金を持っていない場合、株式、仮想通貨、その他の金融商品を購入することはありません。資金は金融市場の生命線であると言えます。しかし、資金だけでは市場は機能しません。
2番目の要因は心理的なものです。有価証券への投資に対する人々の心理が否定的であれば、誰も金融対象を買おうとせず、市場は上昇できません。 資本効果と心理効果という 2 つの要因が両方ともプラスであれば市場は強気となり、両方の要因がマイナスであれば市場は必然的に下落します。一方の要因がプラスで、もう一方の要因がマイナスの場合、2 つは互いに打ち消し合い、市場は大きく変動しなくなります。
コストラニの方程式: 資金 + 心理的効果 = 発展傾向 大小を問わず投資家が購入意欲と購入能力を持っていれば、市場は上昇します。彼らは財務状況や経済状況の評価が楽観的であるため積極的に購入しますが、財布や通帳に余裕があるため購入できるのです。基本的な事実や経済報告がすべて下落するはずであると述べている場合でも、これが市場が上昇する秘訣のすべてです。 最も決定的な要因は資本です。資本要因がプラスであれば、遅かれ早かれ心理的要因もプラスになります。
4. 優れた投機家になるための条件 コストラニは、資金、アイデア、忍耐力、運の 4 つの要素が必要であると考えています。投機で得たお金は実は報酬なのです。まず人々は痛みを経験しなければなりません、そしてそれからお金を稼ぐことができるのです。人々のアイデアが現実になる前には、必ず予期せぬことが起こります。コストラニは、2×2=5-1という交換の公式を発明しました。つまり、結果は起こるはずだったとおりに起こるということです。当然のことながら、2 x 2 は 4 になります。そして、この最終結果に到達するために、私たちはまっすぐな道ではなく、回り道をしました。投機家が十分な忍耐力を持たずに最後まで粘り強く、-1 が表示されたときに諦めた場合、投機家は失敗したことになり、投機から利益を得ることができません。
5. 金融市場の 3 つの底面の特徴: まず、ネガティブな報道後に市場の下落が止まった場合、これは市場が売られすぎており、最低点に近づいていることを示しています。
第二に、取引量が少ない場合に市場が下落する場合、それは一定期間下落が続くことを意味し、取引量が増加するにつれて市場が下落する場合、この傾向は長くは続かないことを意味します。 第三に、メディアが一斉に状況は非常に悪いと言うならば、最後の楽観主義者さえも悲観主義者になり、市場は弱気相場の終わりに達するでしょう。 4. 銘柄選択のルール 1. まずは市場を見てから銘柄を選択する まず、株式市場の一般的な市況を考慮して銘柄を選択する必要があります。市場が強気であれば、最悪の株でも利益を得ることができますが、逆に、優秀な人はほとんど利益を得ることができません。したがって、銘柄を選択する前に、まず一般的な市況を考慮してください。
2. 成長産業を選択する この点での選択は、株式市場で誰もが知っているものに誘惑されないことです。
3. 連続上昇下降の法則と M/W の法則は、市場の発展中に前の高値を次の高値が超えるという現象が複数回発生すると、株式市場が上昇し続けることを意味します。逆も同様で、値が低いほど、下落傾向は継続します。 M 字は市場の抵抗特性を示し、W ボトムは市場の相対的な底の特性を示します。
4. リバーサル株で本物の金を探す 将来的により大きな成長の可能性がある企業を特定するのは非常に難しいため、現在リバーサル株を指すことも良い選択です。中でも、大企業の上場企業は様々な問題に直面し、株価が下落しており、反転して利益を取り戻すことができれば、株価はすぐに回復します。かつて倒産寸前だったクライスラーの株価は、彼がアンドレから買った3ドルで150ドルまで急騰しました。これは生きた例です。
5. 十の法則と十戒
十法
1. 購入する場合は、どこで、どの業界で、どの国で購入するかを決定する前に、毅然とした態度でよく考えてください。 2. ストレスを避けるために十分な資金を用意してください。
3. 何も予測できず、開発の方向性は誰もが想像しているものとは異なるため、辛抱強く待ってください。
4. 自分の判断を信じるなら、毅然とした態度をとらなければなりません。
5. 柔軟性を持ち、アイデアの中に起こり得る間違いを常に考慮してください。
6. 新しい状況が生まれていると感じたら、売るべきです。
7. 購入した株のリストを時々チェックし、現在まだ購入可能な株を確認します。
8. 素晴らしい発展の見込みがある場合にのみ購入してください。
9. 不可能なリスクも含め、すべてのリスクを考慮します。つまり、常に予期せぬ要因を考慮します。
10. たとえ自分が正しいとしても、謙虚さを保ちましょう。
十戒
1. 提案には従わないでください。また、秘密のメッセージを聞くことも期待しないでください。
2. 売り手が売りたい理由を知っている、または買い手が買いたい理由を知っていると信じないでください。言い換えれば、彼らがあなたよりも多くのことを知っていると信じないでください。
3. 失ったものを取り戻そうとしないでください。
4. 過去の指数を考慮しない。
5. より良い指数を達成することを望んでいるからといって、有価証券を眠らないでください。忘れないでください。つまり、決定を下さないでください。
6. 指数の微妙な変化を常に観察したり、トラブルに反応したりしないでください。
7. お金を稼いだばかり、または失ったばかりのときに最終的な結論を出さないでください。
8. 利益を得たいという理由だけで株を売らないでください。
9. 政治的な好き嫌いに感情的に影響されないでください。
10. 利益を上げるときは、慢心しすぎないでください。
