Nexo は次の大手融資プラットフォームとなるでしょうか?

3大CeFiプラットフォームのうち2社が破産・清算され、20億ドルの資産を残すのはNexoだけとなった。 FTX雷雨の後、多くのプラットフォームに暗雲が広がり、GenesisやBlockFiなどが緊急事態に陥り、3大CeFIの1つであるCelsiusは、Luna雷雨の最終ラウンド中に破産・清算された。 2022 年以降、Nexo のトークン NEXO の市場価値の 80% が蒸発しました。
Nexoの流動性に関する疑問が徐々にTwitter上で浮上し始めた。 11月末までのNexoのTwitterを見ると、以下のコメントのほとんどはTwitterユーザーからの疑問の声、またはNexoプラットフォームユーザーの顧客サービスニーズであり、特定の技術的な抜け穴を反映しています。 Nexo トークンは 12 月 1 日までの 7 日間下落し続けましたが、12 月 1 日以降大幅に上昇し、最新報告では 9.16% の上昇でした。ここ数日、Binance で空売りできる Nexo はありません。
空売りに対抗するため、Nexo は 11 月 29 日に収益モデルの長いリストと複数のツイートを Twitter に投稿し、その運営形態とさまざまな財務条件を説明しました。同社は BlockFi と Genesis に対するエクスポージャーがなく、無担保融資は提供していないと繰り返しました。 、他の2つの主要なCeFiのユーザーが疑問視していた資産と負債の不一致はなく、準備金証明書を発行する予定であると強調しました。監査人のアメリカ企業Armaninoも、Nexoのウォレットアドレスを調査し、プラットフォーム資産を特定し、APIを通じてプラットフォーム負債を把握した後、Nexoの米ドル資産の価値が負債よりも大きいとの監査意見を発表した。 。そして11月30日、Nexoはイタリアで金融サービスを提供するためのイタリアの関連ライセンスを取得し、第一層市場への参入を推進したと発表した。翌日、Nexoはパンケーキを支持する別のメッセージをリリースした。
市場全体の低迷にもかかわらず、Nexo は依然として積極的に事業を拡大しています。同社は以前、5月にツーク州にセルシウスの資産を購入する旨の意向書を提出し、6月にはピーター・ティールとコインベース・ベンチャーが設立し清算寸前にあった融資プラットフォーム、ヴォールドを買収した。現在、CeFi大手2社が閉鎖したにもかかわらず、Nexoは依然として製品の拡充と人材の採用を行っている。
この一連の動きは、Nexoが豊富な資産、豊富な流動性、そして企業発展の可能性を十分に備えていることをユーザーに伝えているようだ。しかし、本当にそうなのでしょうか？
Nexo の紹介 - 購入した銀行ライセンスは信頼できますか?法律は必ずしも役に立つとは限らない
Nexo の公式 Web サイトには、電子資産プラットフォーム (デジタル資産プラットフォーム) であると記載されており、親会社のネットワーク情報によれば、スイスのツーク、グラフェナウ通り 15 に登録されていることが示されています。税金政策や暗号化規制があるため、当然のことです。しかしNexoはスイスの銀行免許を持っていない。 Nexo とは直接関係のないウェブサイト nexo.how の情報によると、Nexo は 2007 年にブルガリアで設立された金融融資サービスの提供に注力する FinTech 企業 Credissimo によって推進（「提供」）されており、その活用を目的としています。 4兆ドルの仮想通貨貸付市場の価値。 Nexo は 2018 年にブルガリアで設立されましたが、後にツークに移転しました。 Nexoの創設者であるアントニ・トレンチェフ氏、コスタ・カンチェフ氏、カリン・メトディエフ氏の国籍は不明だが、LinkedInの歴史によると、3人全員がブルガリアまたはブルガリア関連企業で育ち、その中でカリン・メトディエフ氏はブルガリアの会長である。コスタ・カンチェフは CFA 協会の資格を持っており、Credissimo の創設者です。
Nexo は幅広い事業を展開しており、米国での一連の銀行買収を通じて米国でもユーザーが不足していません。現在、Nexo はアリゾナ州、アラバマ州、カンザス州など米国の多くの州で送金ライセンスを取得しており、オクラホマ州、ニューハンプシャー州、ワイオミング州などで金融サービスを合法的に運営できます。お金を借りる。金融サービスを運営する権利があるからといって、その資金が政府の保険に加入しているわけではありません。 2022年9月、Nexoは米国連邦政府の規制下にあるワイオミング州のヒューレット・バンコープの株式を取得した。同社は連邦預金保険公社（FDIC）の会員であり保護されている小規模銀行サミット・ナショナル銀行を運営している。米国政府の預金保証により、ワイオミング州、アイダホ州、モンタナ州に4店舗あります。ネクソは、この投資により米国事業が拡大する可能性があると述べたが、それについては明らかにしなかった。それにもかかわらず、数か月後の 12 月 6 日、Nexo は今後数か月以内に米国での製品とサービスを段階的に停止すると発表しました。 9月初旬、米国の8つの州が、利子が得られる商品を有価証券（有価証券）として登録すべきだとして、Nexoを提訴した（遺産管理訴訟）。 Nexoは、米国の暗号化監督は多くの主要国や地域でもはやブラックゾーンではないにもかかわらず、米国の規制状況は依然として非常に未熟で不透明であるとして、米国における戦略的Uターンはこれらの規制当局を非難している。
数カ月以内に米国が離脱した後、Nexo の公式 Web サイト上のライセンスのほとんどが米国のものになった場合、Nexo はどのようなアイデンティティの下で金融サービスを実行することになるでしょうか?
Nexoのスイスにおけるライセンスはジュネーブ州の「SO-FIT」であり、スイス金融管理庁が規制する自主規制（自動規制）を行う非営利団体です。SO-FITに参加するメンバーは意識的に業界標準を維持する必要があります。資格のある監査人を使用し、マネーロンダリングや金融犯罪などと闘います。現時点では、業界標準を求める声が相次いでいますが、違反した場合の影響は未知数です。
暗号化業界全体のコンプライアンスはそれほど強力ではありませんが、Nexo は常にコンプライアンスを誇示してきました。米国内で Nexo が収集したさまざまな金融関連の営業ライセンスは、金融サービスを合法的に実施するという同社の戦略と戦略を証明するものでもあります。可能な限りの実装方法。ただし、この遵守は運用上の遵守を示すものであり、資産が保証されることを意味するものではありません。以前に破産したBlockFiも、BIAは銀行に属しておらず、規制による保護の対象にはならないと免責事項で指摘し、BlockFiは多くの点で非常に「準拠」しているが、最終的には依然としてそうだと述べた。破産という結果からは逃れられなかった。
貸金業者として、Nexo は貸金住宅ローンの保証に誇りを持っています。 Nexoはツイッターで、担保なし、または担保資産が不十分なローンの発行は拒否すると述べた。同社の貸付は常に自動化された住宅ローン信用（原語はフォーカス・オン）に焦点を当てており、LTVがリスク価値を超えた場合にユーザーの担保を自動的に清算する（自動清算には担保の所有権が関係するため議論の余地がある）。 Nexo は現在、60 以上の暗号通貨を担保に入れ、40 以上の法定通貨オプションを取得できます。また、過去 3 つの主要な CeFi の中で最も多くの暗号通貨と法定通貨をサポートしています。ビットコインとイーサリアムのLTVは50%、NexoのトークンNEXOのLTVは15%です。しかし、NexoはTwitterで、NEXOを担保として使用したことは「一度も」なく、NEXOに融資するつもりはないと述べた。この目的のために、NEXO の存在は BNB に似ており、エコロジートークンとしてプラットフォームユーザーに最高のエクスペリエンスを提供できると説明しています。
Nexo の公式 Web サイトには、NEXO を保有するユーザーは、Nexo Earn Product プロジェクトに参加することで 1 日あたり少なくとも 1 NEXO を獲得でき、毎日の複利で最大 12% APY を獲得できると記載されています。この製品は、ブルガリア、エストニア、米国のユーザーは利用できません (ここでも熟考する価値があります)。このような高い年利を確保するために、セルシウスはこれまで何度もリスクを冒し、高リスクのプロジェクトに参加し、多額の損失をもたらしてきました。 BlockFi は、自社のマイニング サービスを提供するためにユーザーの資金を流用したことさえあり、最終的には資産価値の下落により、資産価値と負債の間に不一致が生じました。
通常の金融業務に参加するために、CeFi 融資業者がライセンスを取得していることは珍しくありません。ただし、2008 年の金融危機以前の米国でも、ライセンスの「遵守」は多かれ少なかれ意識されていました。米国政府の規制と後進的な運営方法。危機前、銀行は「法律に従って」行動していましたが、シャドーバンキングやサブプライムローンの成長を妨げることはできませんでした。したがって、ライセンスは運営の合法性を証明することしかできませんが、特に Nexo の現在のライセンスのほとんどが依然として意識的な監督に依存している場合には、民間企業の運営の合理性を証明することはできません。
保険とプラットフォーム - リアルタイム監査は信頼できますか?
Nexo 自体は銀行ライセンスを持っていないため、Nexo に保管されている資産はサードパーティの保管プラットフォームによってホストされています。 Nexoは暗号通貨サービスプロバイダーのBitGo、Ledger、bakkt、Fireblocksなどから7億7,500万ドルの保険を受けており、ロンドンを拠点とするロイズ銀行とマーシュ・アンド・アーチが保険を引き受けている。レジャーは以前、2020年にハッキングスキャンダルに巻き込まれ、ユーザーデータが漏洩したが、補償はしないが財務セキュリティの強化に努めると述べた。従来の投資信託業界では、投資信託会社が倒産すると、保管銀行が保管資産を株主に返還します。暗号化業界では、リスクが「マイクロプル」（マイクロプル）なのか「マクロプル」（マクロプル）なのかを判断するのは困難です。保管資金が揮発性の暗号通貨の形式であるのか、それとも変換された法定通貨の形式であるのかはまだ明らかにされていない。
これに加えて、Armanino はリアルタイムの PoR 監査を提供します。本稿執筆時点で、Nexo は 154,634 ビットコインの負債を抱えており、同社の帳簿には過剰担保が設定されており、その他の情報はありません。 Armanino は Moore North America 傘下の独立した会社です。独立した会社は独立して運営されており、メンバーシップは直接の協力を意味しません。 Armanino は、多数の暗号化会社に監査レポートを提供し、リアルタイム表示ウィンドウ TrustExplorer を通じてクライアントの資産のリアルタイムの変化を公開します。ユーザーは、Web サイト上で資産と負債のドル価値のリアルタイムの変化を確認できます。 Armanino はステーブルコイン TrueCurrency のパートナーでもあり、TrueUSD、TrueHKD などのリアルタイム監査を提供します。
リアルタイムの PoR では、企業の資産流動性や、企業がそれほど多くの資産を持っているかどうかさえ証明できません。PoR の存在はユーザーに安心感を与えているように見えますが、その安心感の有効性は必ずしも科学的かつ合理的ではありません。著者は以前、ステーブルコインの監査を分析する記事「USDTの5年間の監査報告書から何が観察できるのか?」を書いた。 》のように、アルゴリズムのステーブルコインを除いて、主要なステーブルコインのほとんどは、帳簿資産の価値を証明するために毎月またはリアルタイムでPoR監査レポートを発行します。ただし、テザーを除いて、他の法定通貨ステーブルコイン会社は米ドル資産の詳細を公開していません。テザー社の帳簿によると、資産の大部分は流動性の高い米国債や現金などで、投資社債やその他の金属、電子資産への投資はごく一部に過ぎない。これにより、テザーが暴落した場合でも、短期間で流動性を確保し、資金がスムーズに運用されていることを確認できます。他の企業が詳細に開示していないドルの価値も財産になる可能性があります。米ドルの価値は依然として非常に高く、紙面上は債務をカバーすることが可能ですが、不動産は米国の債券や現金に比べて流動性が非常に低いため、ひとたび取り付けが発生すると、同社は流動性の逼迫に直面することになります。借金をするか破産を宣告する。 2008年の金融危機の際、銀行が十分な資産を持っていなかったわけではなく、サブプライムローンが破綻した際、銀行が保有していた資産は流動性の高い資産ではなく、住宅ローン資産であったというだけだった。仮想通貨にも同じことが言え、資産価値は資産クラスの流動性を証明できません。これはFTXの破産事件で明らかであり、FTXの資産の多くは流動性の低いFTTであり、最終的には実行中にFTTが売却され、流動性逼迫の悪循環が発生した。
現在、Nexoのウェブサイトで公開されている各種通貨の貸付対価値比率（ローンと担保の価値比率）によると、同社の帳簿は比較的流動性の高い仮想通貨である可能性が高い。
さらに、Armanino のリアルタイム情報は、会社のユーザー アカウントの金額のスケジュールされたスクリーンショットです。ただし、Armanino がスクリーンショットを撮ったときに企業が借り入れによってユーザーのアカウント残高を補充した場合でも、Armanino は、資産がどのような形式で会計処理されているかに関係なく、企業が必要な資産を保有していることを証明するために Web ページに表示される PoR を公開します。 。
要約: 資産がないことを恐れるのではなく、資産クラスが流動していないことを恐れてください。
Nexo の幹部は数十年にわたるハードファイナンスと金融テクノロジーの経験があり、営業許可を受けているため、金融史上よくある流動性リスクを回避する方法についてより経験を積んでいるはずです。 Nexo の一連のライセンスと Twitter 上でのリスクとエクスポージャを明確にするツイートも時折、Nexo の外部リスク管理能力を反映しています。
Nexo の Twitter に投稿された情報によると、同社は間違いなく「幸運」で、複数回の雷雨に見舞われずに済んだとのことだが、同社はまた、11 月 28 日に公開された記事で、過去の雷雨に見舞われた企業と鉱山への支援を繰り返し述べている。暗号資産管理者への無担保ローンは提供しません。従来の銀行は2008年の金融危機後、極端な取り付け取り付けが起きた際のストレスに耐える銀行の能力をテストする感度テストの実施が義務付けられた。 Nexoは、極端な状況下で担保の短期清算をテストする社内システムも備えており、これまでのところ1ドルも損失を出していない、と述べた。
おそらく Nexo の言うことは正しいが、現在の文書が実に不透明であることを考えると、同様の融資 CeFi の背後にある資金の流用、運用、投資には想像の余地がたくさんある。 Nexoには今回、法人顧客はいないが、それは次回も起こらないという意味ではない。機関顧客の間では雷雨があったかもしれないが、Nexoは帳簿上の資産を流用することで資産と負債の一致を確保した。仮想通貨の極端なボラティリティと相まって、次の仮想通貨切り下げの波が起こり、プラットフォームが大規模なランディングに直面した場合、Nexoが現在提供している証拠は、極度のリスクに耐える真の能力を証明するのに十分具体的ではありません。この状況は、2008 年に不動産を保有した銀行の状況と似ています。大規模な取り付け騒ぎがなく、不動産価格が下落した場合、銀行は短期的な流動性危機に見舞われ、システミック リスクを引き起こすことはありません。以前のルナ、セルシウス、FTXなどが短期的に空売りや圧縮をしていなければ、短期的な流動性危機や破綻は起こらなかった可能性が非常に高いです。
現在、ユーザーは、Nexo が監査レポートの資産価値を保証するために何を行ったかを正確に知りません。セルシウスとブロックファイの崩壊は企業倫理によるものなのか、それとも仮想通貨レンディング自体のリスク管理が難しいのか。
セルシウスは崩壊する前、高金利を利用して新規ユーザーを引き付け、新規ユーザーの貯蓄を利用して古いユーザーに利子を返す「ポンジ」モデルに関与していた。 FTXの余波の後、Nexoは依然として高金利で便利な新商品を頻繁に発売している。その中には、前日に発売された新しいマスターカードも含まれる。このマスターカードには最低月々返済額がなく、最大13.9％の年利があり、ビットコインの使用が可能である。 NEXO リワードは現在 EU 国民のみが利用できます。企業が健全な場合、個人投資家にとって便利な金融商品を発売することで、資本の活用と金融包摂が向上し、ユーザーエクスペリエンスが向上します。しかし、企業が不健全な場合、それはポンジになる可能性があります。
偶然にも、セルシウスがサンジアンの破綻により倒産し清算されたとき、ネクソはすぐに出てきて、セルシウスには資産がなく、サンジアンとは何の関係もないと述べた。 6月15日、Nexoは過去2年間、3ACに無担保融資を提供することに同意していないとツイートした。これに先立ち、NexoとSanjianは2021年12月にNFTファンドを共同開発する協力契約を締結した。しかし、Sanjian はあまりにも早く潰れ、プロジェクトを開発する時間がなかったため、6 月に Sanjian が閉鎖されたとき、Nexo は Sanjian とは何の関係もなかったと述べた。
Nexoの現在の拡大は、CeFiの欠員を多額の資金で拡大し埋める自信があるからかもしれないが、生じた内部問題を隠すためのハッタリでもあるのかもしれない。
融資を受けられなかった三建の元トップ、朱蘇氏は数日前にZyplagが投稿したNexoのリスクを疑問視するツイートをリツイートし、何かをほのめかしているようだった。
さらに、Nexo は米国での戦略を U ターンしており、最近では MakerDAO から Wintermute への 5,000 WBTC の送金や、そのうち 9,413 ETH のうち 15,498 ETH の送金など、スキャンダルや行為が頻繁に勃発しています。 11月22日、投資家らは投資家の資金を凍結したとして訴訟を起こした。
Nexo は上記のニュースについて独自の説明をしていますが、そのさまざまなアクションは非常に混乱しています。
仮想通貨は規制されていないため、ユーザーは損失を認めるしかなく、異議を申し立てる方法もありません。 Nexo がクラッシュした場合、有効期間内であれば、米国のユーザーは破産裁判所に行って権利を守ることができます。現在、破産裁判所は、仮想通貨の雷雨が発生した場合にユーザーが権利を守る数少ない方法の 1 つとなっています。 、暗号に関する異議申し立てのチャネルです。他の地域のユーザーも安全です。借入により資金の利用率は向上しますが、それは担保が保証されている場合に限りますので、注意が必要です。
参照
https://nexo.io/ライセンスと登録
出典：https://static1.squarespace.com/static/629566eddf761c0fd6ff930b/t/6385b5628671157ecf115ab8/1669707108984/2022-11-29-6385b209b781a94a1b238e8f.pdf
https://www.theblockbeats.info/news/31508?search=1
https://support.nexo.io/s/article/earn-daily-interest-up-to-12-apy-on-your-nexo-tokens
https://www.armaninollp.com/press-releases/armanino-elects-record-24-new-partners-in-2022/
https://real-time-attest.trustexplorer.io/nexo
https://www.theblockbeats.info/news/31162?search=1
https://blockworks.co/news/what-are-proof-of-reserves-and-can-they-build-back-trust
https://nexo.io/media-center/nexo-upscales-its-eu-wide-licensing-with-new-registration-in-italy?utm_source=twitter&utm_medium=post&utm_campaign=twitter_post_italian_license_3011_q422
https://www.armaninollp.com/articles/armanino-blockchain-adds-four-more-stablecoins/
https://twitter.com/Nexo/status/1597268261716250624
https://finance.yahoo.com/news/nexo-crypto-lender-prowl-ailing-142301996.html