米国が8月に発表した経済データから判断すると、この疾走する機関車である米国経済は、ようやく減速の兆候を見せ始めた。
米国の消費者物価指数は7月に前年同月比3.2%上昇し、12か月連続の低下に終止符を打ちました。上昇率は推定値3.3%、前回値は3.0%でした。米国のコアCPIは7月に前年同月比4.7%上昇し、推定値は4.8%、前回値は4.8%だった。 CPIは上昇したが、依然として市場の予想を下回っている。連邦準備制度理事会の利上げは効果があった。
雇用面では、米国の労働市場も一定の減速を見せた。米国の7月の非農業部門の新規雇用者数は18万7000人で、市場予想を下回った。時給についてみると、第2四半期の平均時給は前年同期比4.5％増加し、前四半期の4.8％から若干鈍化した。求人検索サイトIndeedの最新の給与追跡データによると、同サイトの求人広告における給与の年間成長率は4.7%で、昨年4月の5.8%、7月の8%から低下している。賃金と物価は同期して上昇する傾向があるため、労働市場は常に連邦準備制度理事会にとって金利を引き上げる上で重要な基準となっている。現在の賃金期待の低下により、労働市場は間違いなく連邦準備制度の側に立っている。
同様に、8月の米国マークイットサービス業PMIの初期値は51（予想は52.2、前回値は52.3）でした。 8月のマークイット製造業PMIの初期値は47（予想は49.3、前回値は49）だった。製造業は縮小に陥り、サービス業の拡大も予想を下回った。
数多くの経済データは、今月の米国経済が減速したことを示している。しかし、単月の経済データだけでは経済の中長期的な動向を判断するには不十分であり、米国経済の強さは依然として高い水準にある。パウエル議長はジャクソンホール会議でもタカ派的な発言をし、米経済の強さを考慮すれば金利は引き続き上昇する可能性があると述べた。
機関投資家は「行き詰まり」：アトランタGDPモデルは米国経済が5.8％成長すると予測しているが、フィッチは米国の信用格付けを引き下げた。
アトランタ連銀のGDPNowモデルは、現在入手可能なデータに基づき、第3四半期の米国のGDP成長率が5.9%になると予測している。しかし、市場では、モデル予測に使用されたデータ（7月の小売売上高、自動車販売、新築住宅着工数など）は短期的な状況を反映したものであり、今後のデータが発表・調整されれば、モデル予測結果もそれに応じて調整されるとみられている。
このモデルは極めて楽観的な予想を示しているが、一方でフィッチは米国国債格付けに関連する地方債格付けを「AA+」に引き下げた。これは、フィッチが1994年に格付けを発行して以来、米国信用格付けを引き下げる初めてのことだ。ブラックストーン・グループのスティーブン・シュワルツマン氏もこれに同意し、フィッチの格下げは「データと一致している」と述べた。フィッチは地方債の格付けを引き下げただけでなく、JPモルガン・チェースを含む米国の銀行数十行の格付けも引き下げる可能性があると述べた。金融機関は一般的に、連邦政府の長期にわたる財政・債務問題に不満を抱いており、フィッチの格下げはこうした不満を集約的に反映したものかもしれない。
８月の米国債利回りの急上昇は、短期、長期の米国債がともに急騰し、世界の金融市場における「美しい風景」となった。米国の10年国債と30年国債の利回りはそれぞれ2007年と2011年以来の高水準に達した。 1年債、2年債、5年債などの短期国債金利は高止まりし、数か月にわたって高水準で推移した。
実際、高い債券利回りを持つのは米国債だけではありません。日本やドイツなどの国の債券利回りも高いです。
なぜ米国債の利回りはこんなに急上昇しているのでしょうか?現在の国債金利の上昇の波は、おそらく金利引き上げに対する素早い反応だ。米国経済は引き続き好調であり、多くの学者は今年米国で景気後退が起こるとは予想していない。これにより、連邦準備制度理事会が再び金利を引き上げるだろうという市場の期待が高まり、金利は引き続き上昇することになる。さらに、フィッチは、政府の財政リスクが引き続き悪化し、それが米国債に対する市場の信頼を低下させ、必然的に米国債の資金調達コストの増加につながると考えている。
米国債利回りの急上昇の結果、リスク資産は大きな圧力にさらされている。今月は米国の主要３株価指数が軒並み下落して引け、ビットコインなど暗号資産のリスクも８月１８日に集中解除されたが、まだ損失を回復していない。 「世界のAIリーダー」であるNvidiaは高値圏で横ばいの取引を続け、最高値を更新したが、他のテクノロジー大手は引き続き下落傾向を示した。今月、Nvidia は第 2 四半期報告書を発表しました。収益は前年同期比で倍増し、予想より 22% 増加し、EPS 利益は前年同期比で 4 倍以上増加し、予想より 30% 近く増加しました。第3四半期の収益見通しは160±2％米ドルで、前年同期比170％増、予想より28％高く、市場の期待を大きく上回りました。その後、NVIDIAは自社株買いに250億ドルを費やすという発表を続けた。この行動は市場に衝撃を与え、投資家たちに無限の想像力を与えた。さまざまな機関がNvidiaの株価予想を引き上げており、最も楽観的な強気派は株価予想を1,100ドルに引き上げている（Rosenblatt）。
「AI時代最大の武器商人」として、Nvidiaが注目を浴びている。実際、AI は依然として非常に幅広い市場を持つ最も確実な新しい道です。一般的に言えば、巨大企業の業績が2四半期連続で市場の予想を上回ることは、業界の上流と下流の良好な相乗効果、つまり産業チェーンの形成を示す重要なシグナルである。 AIは、米国債務の圧力下にある米国株式市場において最も確実な投資対象であり、機関投資家を引き付ける可能性がある。
暗号通貨市場は現在底打ち傾向を示しています。
まず、8月のビットコイン価格の急落により、ロングポジションの清算と市場での投機が激化しました。 18日、通貨市場で「地震」が発生し、主要な主流通貨が暴落し、ビットコインは24220USDTの安値まで下落し、ETHは1470.53USDTの安値まで下落し、現在も損失は回復していない。また、今回の急落は、主にリスク回避感情の集中的な解放によるものであり、特定のニュースが原因ではないことも上で述べました。この急落により、24時間以内にネットワーク全体で合計9億9,000万ドルのポジションが清算され、前営業日比737.87%の増加となり、ロングポジションの清算が大幅に増加しました。
第二に、ビットコインのボラティリティと取引量は過去最低水準にあり、価格動向は低迷している。今月、欧州のヤコビ・アセット・マネジメントは、ヤコビFTウィルシャー・ビットコイン・スポットETFを立ち上げ、8月15日にアムステルダム・ユーロネクストで上場したが、市場はこのニュースにほとんど反応せず、むしろ殺到して急落した。これは、市場心理が比較的敏感であり、信頼が不十分であることをすでに反映しています。二次市場の根本的な特徴の 1 つは、ポジティブなニュースには鈍感ですが、ネガティブなニュースには非常に敏感で、悲観的な群衆暴落に陥りやすいことです。現時点では、市場の観点から見ても、感情の観点から見ても、暗号市場は底を打った可能性が高い。
さらに、DeFiのTVLロック量は今月も減少を続け、2021年2月以来の最低水準に達し、現在は約381億3,400万米ドルとなっている。これは、2021年のDefiサマー期間中のピーク時の1,700億ドル超から70％以上の減少です。
しかし一方で、世界的な視点から見ると、Web3 業界は利益を得続けています。今年に入ってから、ブラックロックを含む約10の大手金融機関が米証券取引委員会にビットコイン現物ETFの申請を提出している。 8月30日、米連邦裁判所が仮想通貨ファンドのグレイスケール・インベストメンツによる米国初のビットコインETFの立ち上げを承認し、同裁判所がSECのETF阻止決定を覆し、初のビットコインETFの道を開いたと報じられた。
同時に、各地の暗号化法はますます充実してきており、特に香港の暗号化市場は加速しています。香港科技大学の副学長が、政府に香港ドルのステーブルコインのサポートを加速するよう改めて提案したことから、李家超氏が「安定した通貨の規制の問題を全面的に検討している」と公言したこと、HashKey Exchangeが従順な「香港移民」の口座開設と取引をサポートしたことまで、香港の「暗号通貨フレンドリー」なペースはますます加速している。現在、香港で最初の一連の「認可」された暗号通貨取引所が設立されています。 HashKey ExchangeとOSL Digital Securitiesは8月、香港証券先物委員会から個人ユーザー向けの仮想資産取引サービスの承認を取得したと発表した。世界三大金融センターの一つである香港は、デジタル資産取引におけるコンプライアンス構築の模範となるだけでなく、暗号資産の将来にも希望を与えてくれます。
中国と米国の経済は「ずれ」を経験しており、米国経済の回復力と中国経済への一時的な圧力が絡み合い、世界の投資家に不確実性の影を落としている。今月はリスク回避感情が世界の二次市場の動向を支配した。米国株と中国A株のパフォーマンスはともに期待外れで、暗号通貨市場では急落が続き、多くの人がポジションを失う事態となった。
しかし、暗号資産市場は明らかに底値を示しており、感情面でも最も困難な「夜明け前の暗闇」を経験している。香港で最初の一連の「認可」暗号通貨取引所の立ち上げから、ビットコイン現物ETFの差し迫ったリリースまで、これらすべてがWeb3の開発が本格化していることを示しています。市場の観点から見ると、今回の通貨市場の底値も変動しながら上昇傾向を示しています。今後、通貨価格が3万ドルの圧力レベルを突破するように刺激する出来事が発生する可能性があり、そうなると新たな上昇の波が到来するかもしれない。
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