私たちは、ドイツ当局が管理するウォレットからの暗号通貨の送金の背後にあるものと、それが市場にどのような影響を与えるかを理解しています。

アナリストらによると、ドイツ政府は7月初旬以来、押収したビットコインを取引所やマーケットメーカーのウォレットに移送し続けている。 ウォレットに関する情報によると、元々そこに存在していた5万ビットコインの半分はすでに売却されているという。ただし、コインの譲渡は必ずしも市場での販売に直接関係しているわけではありません。

いわゆるオンチェーン分析は、ビットコインやイーサリアムなどのパブリックブロックチェーンネットワークから取得したデータの研究の一種です。ブロックチェーン技術は、取引の全履歴を含む情報のオープンな記録であり、有能な人材がいつでも、世界中のどこからでも、これらの取引を「見て」、独自の結論を導き出すことができます。

研究者は、ユーザーの取引行動や価格予測を監視し、他の情報ソースからのデータを照合してより詳細な分析を行うためにオンチェーンを使用し始めています。ブロックチェーン自体はそのような転送の目的を明らかにしておらず、アナリストは事実情報を持たずに推測することしかできません。

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たとえば、このような分析は、金融犯罪やその他の犯罪と戦うために、法執行機関や分析会社によってよく使用されます。そのアドレスが攻撃者のものであることを証明できれば、ブロックチェーンを使用すれば、数十年経っても攻撃者の取引履歴全体を知ることができます。この例では、ブロックチェーンは犯罪とのつながりを特定し、犯人の逮捕につながります。

情報を分析する際に考慮すべきこと
分析会社アーカムのデータによると、ドイツは2024年6月中旬から1カ月足らずで2万7000ビットコイン（15億ドル以上）以上を送金したことが知られている。これらのビットコインは、2013年に著作権法に違反した海賊版サイトの受益者から2024年1月に押収された。

ビットコインは、サイトの活動からの収益を変換した結果として取得されました。そして、2024年1月30日付の法執行官の声明によると、違反者らは自発的にビットコインをドイツ連邦刑事警察（BKA）に引き渡したという。

「被告らは自発的にBKAが提供する公式ウォレットに送金した」とプレスリリースで詳細が明らかにされている。

同時に、ドイツ警察の公的文書には、ビットコインが転送された特定のBKAビットコインアドレスとビットコインが保管された場所は示されていません。これは、オンチェーン分析会社、この場合はBKAビットコインを発見したとされるアーカム社が、ウォレットを正しく特定するために内部情報を探すか、多くの論理的前提を考慮する必要があることを意味します。



アーカムが検索方法を公開しておらず、当局からの公式データがないことを考慮する価値があります。たとえアーカムのウォレットのマーキングが正しいと仮定しても、オンチェーン分析自体では、ウォレットに残っている数千のビットコインの理由とその後の運命を知ることはできません。

取引所での販売、非公開オークションでの販売、保管のための送金、被告人への資金の返還、店頭取引など、あらゆる取引にはさまざまな理由と目的がある可能性があります。

Arkham によるビットコイン アドレスのマーキングを信頼するのであれば、ドイツ政府は、Kraken、Coinbase、Bitstamp 取引所に加えて、マーケット メーカーの Cumberland、DRW、Flow Traders、その他多くのマークされていないアドレスに預金を行っています。

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それでもなお、アーカム分析で指摘された選手との契約条件については何も述べられていない。同時に、ビットコインの販売に関するデータと仮定が正しいことが判明するという仮定を放棄することはできません。ドイツの警察も、言及された取引所や企業も、仮想通貨の動きについてはコメントしていない。

Bitfinex取引所のアナリストは、ドイツ当局による仮想通貨売却の実際の影響は投資家が予想するよりもはるかに小さいと考えており、ドローダウン後の市場は現地の底値に近いと考えている。

一部の投資家は、政府が保有する過剰なビットコインを解消しない限り市場の回復は不可能だと考えている。しかし、ビットフィネックスは、売上はすでに価格に織り込まれているため、市場はより早く回復すると信じています。

しかし、「ドイツ」ビットコインの取引所への移転に関するニュースはメディアやテーマ別チャンネルで広く取り上げられており、間接的に市場心理に影響を与え、ボラティリティの上昇にもつながります。

ドイツ連邦議会議員のジョアナ・コタール氏は、押収したビットコインを売却するという政府の決定は間違っていたと述べた。彼女によると、そのような行為は市場のボラティリティを高め、長期的には暗号通貨に悪影響を与える可能性があります。

CCN によると、コタール氏はビットコインが購入ではなく没収されるため、特にビットコインを国家戦略備蓄として扱うことを主張したという。

ドイツの行動は、これまでオークションを通じてビットコインを販売していた米国当局の経験とは異なる。そのため、保安局は2014年以来、米国で押収したビットコインを非公開販売を通じて販売している。そして2024年6月末、同省は押収した仮想通貨の保管と取引のための単一サービスとしてCoinbase Primeを選択した。