翻訳：シンアプリケーション —— プレースホルダー
翻訳者：Evelyn｜W3.ヒッチハイカー
2014 年にブロックチェーン アプリケーションのアーキテクチャについて考え始めたとき、私はそれを機能の層状の「スタック」として説明しました。最初の反復では、特定の分散型サービスが提供され、「共有」プロトコルとデータ層を形成するブロックチェーンベースの「オーバーレイ ネットワーク」について説明しました。その上で、独立したアプリケーションがこれらのプロトコルを使用し、そのサービスをユーザーに再配布します。
「ブロックチェーン アプリケーション スタック」(2014)
私は、仮想通貨がウェブを席巻するにつれ、10 年以内にこのアーキテクチャが新しいオンライン サービスを支配するだろうと予測しました。したがって、このアイデアが過去 5 年間でどのように発展したかを振り返るのは興味深いことです。最も明らかな誤解の 1 つは、ビットコイン (イーサリアムはまだ存在していませんでした) の上にすべてを構築すると信じていることです。今では非常に多くのブロックチェーンから選択できるようになり、当初よりもはるかに良くなりました。 「オーバーレイ ネットワーク」を第 2 層 (レイヤー 2) とも呼びます。現在では、「Web3 アプリケーション スタック」という名前の方が適切でしょう。全体的な枠組みは確立されているようです。
2 年後、このモデルが私を物議を醸した「ファット プロトコル」に導きました。私の提案は、将来的には暗号通貨市場の価値のほとんどが「プロトコル層」に取り込まれ、ネットワーク上では「アプリケーション層」に取り込まれるだろうということです。
ファット・プロトコル（2016）
この観察はアプリケーション スタックから発展したものです。ほとんどの「作業」とデータはプロトコル層に存在しますが、アプリケーションはより制限されたインターフェイス サービスを提供する傾向があります。しかし、2014 年時点では、プロトコル層の「ビジネス モデル」は明らかではありませんでした。しかし、初期の暗号通貨分野で USV に投資するにつれて、トークンの可能性がより明確になります。
2014 年と 2016 年には、観察できる実際の例はあまりありませんでした。そして、IT の歴史の大きな枠組みから見ると、これはまだ「初期」にすぎません。しかし今では、多くの市場で何百もの暗号化プロトコルとアプリケーションを観察することができます。 2020 年に向けて、Placeholder がこれらのアイデアのさまざまな側面をテストした後、古いアイデアを洗練し、これまでに学んだことを基礎にする良い時期になりました。
暗号化サービスのアーキテクチャ
大手 Web 企業はプラットフォームを拡大し、ユーザーを自社のユーザー インターフェイスに閉じ込めることで情報を独占する傾向があります。一方、暗号化されたネットワークは単一のサービスを提供する傾向があり、データを制御しないためユーザー インターフェイスを「所有」できません。 Web の分散化が進むほど、Google、Facebook、Amazon などの単一のユーザー インターフェイスの下で一連のサービス全体を調整することが難しくなるため、ここでは専門化が役に立ちます。したがって、代わりに、暗号/Web3 コンシューマ アプリケーションは、複数の「構成可能な」プロトコル、いわゆる暗号サービス アーキテクチャ (これはマイクロサービスによく似ていますが、主権コンポーネントで構成されます) の上に独立して構築されます。
暗号化サービスのアーキテクチャ
分散型金融（DeFi）では、人々はそれを「お金のレゴ」と呼びます。 Zerion (プレースホルダー投資)、Instadapp、Multis について考えてみましょう。これらの企業は、同じプロトコルの多くを使用して、イーサリアム、コンパウンド、メーカー、ユニスワップなどの同様の暗号金融アプリケーションを構築しています。これにより、これらすべての機能、インフラストラクチャ、流動性を社内で構築することなく、金融サービス (取引、借入、融資、投資など) の完全なセットを提供できるようになります。これらのプロトコルは多くのインターフェイス上で特定のサービスを提供し、その上に構築されたアプリケーションは集中化されたプラットフォームのリスクなしにリソースとデータを共有します。同時に、共有インフラストラクチャにより全体のコストが削減されます。そして、これらと同じ力学が、DAO やゲームなどの暗号通貨の隅々で展開されています。
暗号化されたサービス アーキテクチャはスタートアップにとってより適しています。起業家は、多数の機能をさまざまなネットワークにアウトソーシングすることで、新しいアプリケーションを迅速かつ安価に起動できます。また、プロトコルのコストとリソースの点では、すべてのアプリケーションは同等です (小規模なほど高価になる AWS のようなネットワーク インフラストラクチャとは異なります)。上記の企業は、最初の実際の資金調達ラウンドよりも前に、完全に機能する製品を市場に投入しているため、際立っています。これは、ドットコム企業が既存企業と競争するために調達する必要のある資本の額が増加しているのと比較して、この新しいモデルを使用した「シン」アプリケーションで可能な資本効率のレベルを初めて示したものです。
自分のデータを持ち込む
非保管は、暗号通貨がアプリケーションのコストを削減するもう 1 つの方法です。大規模ネットワークのビジネス モデルは、ユーザーを独自のインターフェイスにロックすることが情報から価値を引き出す最も有利な方法であるため、データ独占の構築に依存しています。また、彼らは協力するよりも競争することが多いため、ユーザーは情報の断片を取得するためにさまざまなプラットフォームにアクセスする必要があります。さらに、セキュリティコストの上昇と新たな規制により、データが負債に変わります。これは、これらのコストを負担できる企業にとってメリットとなります。しかし、リソースが限られているスタートアップ企業は、競合する他のモデルを見つける必要があります。
暗号通貨ユーザーは、自分のデータを持ち込むことになります。誰も独占的にコントロールすることはできません。ウォレットに接続して暗号化アプリケーションにログインすると、関連するネットワーク内で自分の情報を見つけるために、そのデータにアクセスするために必要な「キー」を共有することになります。これらは任意のアプリと共有できるため、あるインターフェースから別のインターフェースに移動すると、データも一緒に移動します。さらに、メッセージへの署名やトランザクションの承認など、そのデータに対する操作を実行するために必要な「秘密キー」（基本的にはパスワード）を管理します。したがって、データは効果的に管理されており、(管理者にキーを預けない限り) 誰も同意なしにデータを操作することはできません。
たとえば、暗号通貨収集品の分野では、アーティストはレア アートを使用して自分の作品をトークン化し、OpenSea で販売できます。誰か (ジェイクなど) がそれを購入し、Cryptovoxels 上の仮想ギャラリーに表示できます。同様に、DeFi では、Zerion を通じて Maker を使用し、同じキーで Instadapp にログインすると、そこでも Maker ローンをすぐに操作できます。これらのアプリケーションは同じ規格とネットワーク上に構築されているため、デフォルトで相互運用可能であり、ユーザーは情報や機能を失うことなくインターフェイス間を自由に移動できます。
暗号化サービス アーキテクチャと非保管データ モデルを組み合わせることで、新興企業は集中管理された既存企業とより効果的に競争できるようになります。これは、オープン スタンダードが IT 市場サイクルを推進する方法を反映しています。所有権と制御をユーザーの手に委ねることで、今日の消費者の多くのニーズを満たしながら、大幅なコストを軽減できます。また、企業は従来のオンライン サービスを存続させる多くの要素を放棄する必要があります。しかし、たとえ制御を失ったとしても、潜在的な効率性とスケールを取り戻すことができます。これらのモデルを採用すると、企業は非常に低コストで運用できるようになり、アプリケーションはプロトコル レベルで共有リソース プールに貢献するため、互いの成功から恩恵を受けます。ネットワークとして、シン アプリは市場全体でより効率的に拡張できます。 Rare Art で作成されたすべてのデジタル アートワークは間接的に OpenSea の利用価値を高め、Instadapp での活動は Zerion に利益をもたらします (またその逆も同様です)。しかし、多くの人が明確になっていないのは、すべてが可能になったときに長期的なビジネス価値と防御力をどのように正確に生み出すことができるかということです。
価値の獲得と投資収益率
ファット プロトコルは、暗号化プロトコルがアプリケーション インターフェイスよりも多くの価値を「キャプチャ」していることを示唆しています。ただし、よくある間違いは、価値の獲得と投資収益率の考えを混同することです (また、イーサリアムやその他のスマート コントラクト ブロックチェーン上のトークンがそれ自体「アプリケーション」であると考えるのも間違いです - 多くの場合、間違いです) 、イーサリアムのアプリケーション インターフェイスではなく、独自のアプリケーション層を使用して他のプロトコルの値を表現します）。元の記事ではアプリケーション層の成功をプロトコルの価値の成長の要件に限定しているにもかかわらず、多くの人が暗号通貨のアプリケーション層には投資収益率がないと結論付けています。明確にしておきますが、アプリケーション層に最終的に到達する全体的な価値が減少しても、アプリケーション ビジネスからの超過収益の機会が減少するわけではありません。また、契約に常に見返りがあるというわけでもありません。価値の獲得は TAM やその他のマクロ要素に大きく関係しますが、収益はコストベース、成長率、所有権の集中などの要因に基づいて変化します。プロトコルとアプリケーションの違いは、これらの要素がどのように組み合わされるかです。
コストの観点から価値を捉えることは、価値の配分についてより正確に考える方法です。基本原則は、市場ではコストが将来の価値の強力な決定要因であるということです。したがって、市場のコスト構造を調査することで、市場の価値構造を推定することができます。暗号空間では、プロトコル層ネットワークが生産コストのほとんどを負担するため、より多くの投資が必要になります。つまり、バランスを維持するためにより多くの価値を層に蓄積する必要があります（そうでなければ投資は行われません）。アプリケーションは運用コストが低く、投資も少なくて済むため、必然的に必要な市場価値も低くなります。ただし、ネットワークの所有権とコスト構造は民間企業よりもはるかに分散しています。一般的に、トークンに投資すると、資本コストをカバーするために非常に大きなパイのうちの小さな部分が得られます。
たとえば、イーサリアム ネットワークの価値が約 150 億ドルのときに 1,000 万ドルの ETH を購入すると、ネットワークの時価総額 (現在の供給量に基づく) の約 0.06% しか得られず、5 倍の利益が得られます (したがって、ETH の価値は必要になります) 5,000 万米ドルに増加するには）、イーサリアムのネットワーク価値は純額 600 億米ドル増加する必要があります。同時に、成功したアプリケーション企業に 100 万米ドルのシード投資を行った場合、その企業の株式の 10% を占め、企業の市場価値が 4 億 9,000 万米ドルに増加する限り、保有する株式は維持されます。同じ手札が 5,000 万米ドルに達する可能性もあります。その後の投資を考慮すると、おそらく 1,000 万米ドル未満になります。
しかし、ネットワークとビジネスでは、価値の扱い方が大きく異なります。パブリック ネットワークの価値を 200 億ドルから 900 億ドルに増加させる力は、ビジネスの価値を 1000 万ドルから 5 億ドルに増加させる力とは大きく異なります。トークンの価格は、公開市場で取引されるたびに無秩序に決定され、ネットワークは民間企業よりも早く、投資された 1 ドルごとに価値が増減します。この複雑さにより、あらゆる投資資金の出入りに大きな影響が与えられます。同時に、ビジネス価値はよく知られている特徴かもしれませんが、民間の初期段階の投資は、予測できない形でリスクが高くなる可能性があります。
最後に、相対的な価値を評価するには、アプリケーション内のすべてのプロトコルの合計価値も考慮する必要があります。たとえば、Zerion は、Ethereum、Maker、Compound、Uniswap、およびその他のプロトコルに依存して動作します。これらのネットワークの総合価値は、Zerion またはその同等企業の個々の価値よりもはるかに大きくなります。しかし、繰り返しになりますが、これは、これらのプロトコルを使用するアプリケーションやビジネスの投資収益率とはほとんど関係がありません。暗号ネットワークは数兆の価値を保存できるように拡張する可能性がありますが、最終的には成長が横ばいになります。市場価値の大部分はプロトコル層に保存される可能性が高く、超過投資収益はより成長が見込める場所に移されることになります。しかし、両方の層に高いリターンの機会があるにもかかわらず、今日、私たちはその均衡からはほど遠いです。
P2B2C
シン アプリケーションは、コストの多くをプロトコルとユーザーに押し付けるため、実行コストが低くなります。しかし、競合他社は同じ本番リソースとデータ リソースにアクセスできるため、従来のネットワークでは不可能な方法で相互に代替できます。ある意味、これは小売モデルに似ており、店舗がさまざまな商品の「インターフェース」として機能し、ブランディング、キュレーション、顧客体験を通じて差別化を図ります。ただし、それは「B2B2C」というよりは「P2B2C」、つまり企業から消費者への契約からです。
プロトコルは、アプリケーション層でバンドルされ、消費者に配布される特定のサービスを提供します。小売の場合と同様、価格はサービスを生成する暗号化ネットワーク (メーカー希望小売価格) によって決定され、アプリケーション層での公正な競争により、誰もが自分の価格を不当につり上げることが困難になります。この設定はユーザーにとって優れており、ネットワークに関する多くの不満を解決します。しかし、アプリケーション層の防御性に関して新たな疑問が生じます。すべてがオープンで競合他社が簡単に代替できる状況で、長期的なビジネス価値と防御力をどのように生み出すのでしょうか?
暗号空間では、アプリケーション企業はプロトコルの機能を超えた価値を創造する必要があります。多くの場合、サブスクリプションや取引手数料などの既知のビジネス モデルが合理的です。しかし、インフラストラクチャが成熟し、アプリケーションが薄くなるにつれて、新しいビジネス モデルが必要になります。ここには興味深い実験がたくさんあります。たとえば、Blockstack は「アプリ マイニング」を通じて革新し、NEAR は開発者にロイヤルティ構造を提供しています (どちらもエイミー ジェームスの有益なプロトコルのアイデアを思い出させます)。私はプロトコルがアプリケーションの経済性を決定づけるべきであるという考えにまだ完全には納得していませんが、プロトコルがどのように発展するかを見ることに興味があります。すべての実験について話すにはさらに多くの言葉が必要になるため、ここではコスト堀の構築、垂直統合、ユーザーステーカーモデルという 3 つの一般的な戦略に焦点を当てます。
コスト堀を構築するということは、契約で考慮されていないコストと外部性が集中することを意味します。これらのコストの規模は本質的に防御的なものであり、競合他社が追いつくためにそのような高額なコストを支払う余裕が困難になるためです。たとえば、Coinbase は、ユーザーが喜んでアウトソーシングする暗号通貨の 2 つの非常に高価な外部要因 (つまり、法定取引と保管) を取り込み、典型的な規模の経済を通じて、多くのビジネス価値を生み出しています。しかし、あまり新しいものではありません。市場はCoinbaseが仮想通貨取引手数料を引き上げることを許さないが、これらのサービスを提供するために行う多額の投資を賄うために取引手数料を使用するだろう。対照的に、Zerion のような「より薄い」アプリは、これらのコストを内部化していないため、追加料金は請求されませんが、その結果、Coinbase のビジネス モデルを使用できず、同じ料金を合理的に請求することは正当化できません。このアプローチは効果的ですが、費用もかかります。
暗号空間における垂直統合は、成功したアプリケーションが「独自の供給側になる」のに十分なユーザーを蓄積する可能性を探ります。これは、統合するプロトコルで自分自身を「サプライヤー」（マイナーなど）にして、ユーザーにサービスを直接提供することで実現できます。私たちはこれが古い小売モデルで起こっているのを見てきましたが、Amazonが競合他社の製品ではなく自社の製品を宣伝するにつれて再び起こっています。 Amazon は、店頭で販売される商品からは実質的に利益を得ず、プラットフォームとその完璧な需要データを利用して、前例のない効率で独自の供給を生み出します。仮想通貨アプリも同様の動きをする可能性があるだろうか？アプリが後でネットワークをフォークした場合はどうなるでしょうか?市場はこれを許すでしょうか？アプリケーション層がプロトコルを過度に制御することは望ましくありません。これがウェブ上で起こっていることです。しかし、これは起こり得る結果です。
最後に、ユーザーステーキングの考え方は、トークンを活用して価値と収益をユーザーに分配することです。一般的に、その仕組みは、ユーザーが一定量のアプリ独自のトークン (プロトコルのトークンではなく) をステークして、割引や特典などの特典を解除できるようにすることです (ただし、さまざまなバリエーションがあります)。一見すると、航空会社やクレジット カードなど、他の超商品化市場で顧客を維持するために使用されるロイヤリティ/報酬システムに似ているように見えます。ただし、これらのプロジェクトには何のメリットもありません。イノベーションは、ユーザーがアプリケーションの成長から利益を得られるようにするトークン モデルの設計にあります。それは割引などの限界的なメリットを超えて、ユーザーをビジネスの利益に取り込みます。
たとえば、暗号通貨担保ローンを提供する Nexo や Celusius は、この方法でトークンを使用します。 Nexo トークンで返済すると、Nexo は割引金利を提供します。セルシウスでは、より多くの CEL を保有するほど、より良い金利が適用され、CEL で入金を獲得することを選択した場合は、入金額に応じてより良い金利が適用されます。 NEXO および CEL トークンは供給が限られているため、これらのアプリケーションが成長し、より多くの人がこれらのトークンを購入して使用するにつれて、価値が上昇する可能性があります。そのため、単純な割引に加えて、価値も上昇しています。このモデルは、トークンをステーキングすると月額料金の割引を提供する Blox のような SAAS ビジネスでも見られました。では、この概念をさらに主流に押し込むにはどうすればよいでしょうか?
私が最も魅力を感じているのは、ユーザーステーキングモデルです。なぜなら、これらは実際のビジネスモデルの革新を表しているからです。上の例は、従来の Web アプリケーションに似ています。これらは、Zerion のような「より薄い」アプリケーションよりも集中化され、規制されています。しかし、私が彼らのステーキングモデルで気に入っているのは、ユーザーとサービスの関係を変えることです。データの一元化により、ネットワーク ユーザーは強制的にロックインされます。また、暗号化アプリは、たとえより伝統的な方法で構築されているとしても、ユーザーをロックダウンする同じ機能はありません。ただし、ユーザーステーキングは「オプトイン」の経済的ロックインを生み出し、ユーザーをサービスの成功の利害関係者にすることでユーザーに利益をもたらします。ユーザーをロックインするのではなく、ユーザーの所有権を通じて防御可能性を生み出します。これは、将来の研究で検討される一連の興味深い結果につながります。
