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2026年，Tether はもはや単なるステーブルコインの発行者ではなくなりました。時価総額が 3000 億ドルを突破する中、主権信用の特徴を持つデジタル影の銀行へと進化しています。その一週間で 37.5 億ドルを増発した背景には、世界的な金融流動性の深い再構築があります。
1. 流動性の非対称性：Tether の非対称な競争優位性
Tether の台頭の論理は、従来の金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）の間の時間とアクセスの差を利用している点にあります。
全天候型の清算力：従来の米国債市場では、決済が銀行の営業時間に制限されています。しかし、Tether が構築したエコシステムでは、940 億ドルの米国債ポジションが USDT を通じて 24/7 の即時流動性を実現しています。この「米国債のデジタル化」の効率により、2026年の市場の変動の中で、世界の避難資金の第一の拠り所となりました。