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TD Cowenは、ビットコインのトレジャリー企業であるSmarter Webが、資本効率を高めることが見込まれている提案済みのMORE優先IPO（優先株式のIPO）を実施した後、ビットコイン価格が90％上昇するとの見通しを示している。

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📰 TD Cowenは、ビットコイン・トレジャリー・カンパニーであるSmarter Webの目標株価を0.64ポンドから0.73ポンドに引き上げ、引き続き「買い」評価を維持しました。報道内の試算によれば、この目標株価は約90%の上昇余地に相当し、市場での議論も自然と活発になっています。

🔥 本当に面白いのは、目標株価の引き上げだけではなく、Smarter WebがMOREの永久優先株を発行する準備をしている点です。会社としては、長期の資金調達チャネルがもう1本増え、普通株や負債だけに頼らずにビットコイン・トレジャリーを拡張できるようになります。

💡 こうした優先株は、累積・変動金利の週次配当を行うと見込まれ、清算優先権と償還権も備えている一方で、議決権はありません。投資家にとってはリターンと優先順位がより明確になり、会社にとっては資金調達手段が一段と柔軟になります。

正直なところ、これはまだ完全には実現していません。発行には株主と英国FCAの承認が必要です。TD Cowenはこれを、ビットコイン・トレジャリー・カンパニーが成熟していくシグナルだと見ていますが、最終的に発行がうまく進むかどうかが、まず最初の関門になります。

🤔 Smarter Webはまた、9月2日時点で、今年のBTC収益率が約11.5%だと開示しています。この「BTCを保有＋優先株を発行」というモデルは、トレジャリー・カンパニーの定番戦略になり得ると思いますか？

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