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トム・リーは四半期末の窓口調整（ウィンドウ・ドレッシング）による暗号資産の弱さを指摘

暗号資産市場は6月の最終日間で急落し、ビットコインが6万ドルを下回り、アルトコインはさらに下げを広げた。アナリストのフロンティア・リサーチは、この下落は本質的な悪化ではなく、伝統的な機関投資家のポートフォリオ調整と時期が重なっていると指摘している。

四半期末の「ウィンドウ・ドレッシング」とは、レポート期限の前にファンドマネージャーが成績不振の資産を削る現象としてよく知られている。暗号資産のテック株との相関がこの効果を強めており、リスク回避のセンチメントが両分野に波及する。今月のETF流出は合計6億9200万ドル（$692M）で、失った確信というよりは、機関投資家のリバランスを反映している。

過去のパターンでは、Q2の弱さがしばしばQ3の回復につながる。今回の下げは、過剰なレバレッジを解消しつつ、コアとなるインフラ開発は維持している。オンチェーン指標では、短期的な売り圧力があっても長期保有者は落ち着いていることが示されている。

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