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詐欺アラート：LABチームが資金を提供したウォレットが、48時間でAster経由により1,840万トークン（約1,830万ドル）を売却し、LABを$1.20から約$0.54へ55%急落させました
オンチェーン調査員のZachXBTが、その送金を不審だと指摘しました
⚠️ 市場の警告
これは、より小型の銘柄（スモールキャップ）トークンにおけるインサイダーによる売り抜け（インサイダーダンピング）リスクを改めて注意喚起するものです。オンチェーン上でのさらなる透明性と、上場前のベスティング（権利確定）に関するより明確な開示は、任意であってはなりません。
低い時価総額のポジションに入る前に、必ずウォレットのアクティビティとトークンの分配状況を確認してください
自己調査（DYOR）、非投資助言（NFA）
#LearnWithFatima $LAB

SpaceXはすでに上場しており、その時価総額は約1.77兆ドルです。これだけでも非常に大きい。さらに、AnthropicとOpenAIもどちらもすでにトリルドル規模の評価額に近づいていて、近いうちに上場する見込みです。この3つを合わせると、合計で4兆ドル超になります。イメージするために言うと、米国のSECは昨年、上場したすべての企業を対象に総額700億ドル（IPOでの資金調達額）しか記録していません。この3社だけでも、米国でのベンチャーキャピタルのエグジット（回収）が2000年まで遡って25年間分の合算を上回る可能性があります。その期間にはGoogleのIPO、TeslaのIPO、MetaのIPO、そしてLinkedInやWhatsAppのような大きなバイアウトも含まれていました。この3社は、それらを合わせたものすべてを超えられそうな状況です。では、なぜ今起きていて、もっと前ではなかったのでしょうか？大きな要因の1つは、企業が以前よりもずっと長く非公開（プライベート）を選ぶようになっていることです。上場を急ぐ代わりに巨額のプライベートラウンドで資金を調達するため、上場するまでに評価額がすでにとてつもなく大きくなっています。特にAI企業は、学習やデータセンターのために莫大な資金を必要とするため、継続的な資金調達がIPOが起きる前から評価額をさらに押し上げ続けます。これは、今テック分野のお金がどこに流れているのかを示しています。資金はAIに強く集中していて、これまでにあまり見られなかった規模の資本を取り込む少数の企業が出てきています。これらの企業のVC（ベンチャーキャピタル）や初期投資家にとって、これはベンチャーキャピタル史上でも最大級の“報酬（ペイアウト）”の瞬間の1つになるかもしれません。※投資助言ではありません。数字を整理して理解しやすくしただけです。あなたは、このAIの評価額バブル（評価額の波）は持続可能だと思いますか？それとも、また別のバブルの局面に向かっているのでしょうか？ #LearnWithFatima #OpenAPI $BTC <c-13/>

AMD株が約10%下落、半導体株が打撃を受ける。AMDは荒れた1日となり、約10%下落しました。Intelをはじめ、他の半導体株も同様に下がっています。きっかけは実はSamsungの良い業績レポートだったのですが、皆が期待していたほど「素晴らしい」内容ではなかったため投資家が不安になり、その警戒が半導体セクター全体に広がりました。とはいえ、ここで重要なのは、今回の下げがAMDの何か不手際によるものではないという点です。今年に入って株価は大きく上昇しており、利益に対してかなり高い価格で取引されています。だからこそ、ほんの少しでも心配の種が出ると、人々は急いで売って利益確定しがちです。これが今回起きたことです。実際の事業は依然として順調です。データセンターやAI向けチップの需要は強く、成長しています。さらに、次回の決算発表は8月上旬で、状況がより明確になります。今回の下落は、企業そのものに問題があったというより、高い株価に対して人々が不安を感じた動きに近いと言えます。初心者向けの教訓としては、大きく急に株価が上がった銘柄は、悪いニュースはもちろん、たとえ大したことのないニュースに対しても敏感になります。だからといって悪い会社だという意味ではなく、株価が少し先行しすぎていたということです。

ビットコインの世界で大きなニュースです。ポール・シュトルツという開発者が、ビットコインを「eCash」と呼ばれる新しいコインに分割する計画を立てています。これは2026年8月、ビットコインのチェーン上の特定のブロックで行われます。
仕組みはこうです。その日（当日）にBTCを保有していれば、同じ量のeCashを無料でもらえます。つまり、もし1BTC持っていれば、eCashも1つもらえるということです。
しかし問題があります。ビットコインを作ったサトシ・ナカモトは、これまで一度も動かされていないBTCを100万以上保有しています。シュトルツの計画では、それらのコインのeCash版の一部（約60万）を取り、初期の投資家に渡します。多くの人がこれに怒っています。彼らは、配る権利のないコインに手を付けるのは不公平だと言っています。

ETFsが、注目に値する何かを教えてくれました。7月10日に米国のスポット・ビットコインETFに$90.4Mが流入からの資金回帰（flowed back）で戻り、2日連続の流出が止まりました。IBIT単体でそのうち$86.8Mを引き込んでおり、正直なところ、ここまで来れば驚くことではありません。機関投資家のお金が動くとき、ブラックロックが先陣を切ることが多いです。より興味深いのは週次の数字です。今週は純流入が約$197Mで、5月以来初めてのプラス週です。ETFフロー全体の大局で見れば大きな数字ではありませんが、今は「規模」よりも「方向」が重要です。とはいえ、この反発は、米国とイランの緊張が背景でまだ非常にくすぶっている中で起きています。つまり、機関投資家が地政学的なノイズを気にせず受け流しているのか、あるいはそれが落ち着く前提で先回りしてポジションを取りに行っているのかのどちらかです。どちらの読み方をしても、BTCが今どのように扱われているかがわかります。見出しにパニック反応するリスク資産というより、混乱の中で人々が静かに積み上げている“何か”として捉えられているようです。私は、これを「1週のグリーンでトレンドが反転した」とは言いません。しかし、流出が続いた厳しい局面のあとに、逃げ続けるのではなく資本がまた回ってきているのを見ると、それは観察して見守りたくなるサインです。いまは小さな流入、のちにより大きな確信——こういうことは通常、その積み上げ方をします。

XRPのチャートが、過去に一度だけ見られた“合図”を点滅させています。週足RSIが30を下回ったのですが、直近でそれが起きたのは2022年で、ちょうど弱気相場の底、$0.29付近でした。これは偶然ではありません。これまで歴史的に、このような珍しい「売られ過ぎ」の水準は、XRPの最大級の反発局面と重なってきました。この下げが単なる“また来た下落”と違うのは、値動きの下で何が起きているかです。1,000〜100,000 XRPを保有するウォレットが、アドレス数の史上最高値である112万（1.12M addresses）に到達したのです。価格が沈む間に、静かに個人勢が積み上げているのであって、投げ売りではありません。このようにポジションを組むのは、今週のローソク足よりも長い時間軸で考えている人たちです。さらにETF側が、テクニカル面に追い風を加えています。XRPスポットETFは7月10日に純流入が10.7万ドル（$107K）となり、総AUMは10億ドル（$1B）にかなり近づきました。これは単体では小さな日次数字ですが、トークンが大きく下げている局面で起きていることが重要で、機関投資家のお金が“撤退”に走っているわけではないことを示しています。つまり、歴史的に珍しい売られ過ぎシグナル、個人ウォレットの記録更新、ETF需要の安定が、同時に積み重なっています。過去のラリーの再現を保証するものではなく、チャート上で実際の反転が確認される必要はあります。しかし、このようにテクニカルの疲弊と積み上げが一緒に現れているときは、目をそらすより注目したほうがいいことが多いのです。

S&P 500は6月2日の史上最高値から0.5%下でちょうど取引を終えました。正直、これはいまのリスク選好の状態をすべて物語っています。年初来で+10.7%と上昇を続けていて、しかも今年の関税やイラン情勢、そして金利の不確実性といった出来事があった後でもなお、さらに高値を目指してグラインドしている。これが「怖がっている市場」ですか？ いいえ。こういうのはよく見ています。なぜなら、仮想通貨は真空の中で動いているわけではないからです。伝統的な市場がユーフォリア（熱狂）領域にこれだけ近いときは、たいてい流動性が緩く、投資家がさらにリスクをカーブの外側へ追いかけていく状態を意味します。ビットコインや主要銘柄は、同じ波を数週間遅れて捉えることが多いです。人々が利益をよりベータ（値動きの大きい）な銘柄へローテーションし始めると、その流れが出てくるからです。今私が見ているのは、株が記録を更新するかどうかではありません。更新した後に、そのブレイクアウトが本当に起きるか、そしてどれくらいの速さで資金が暗号資産へ流れ込むかです。『サイン』を待って傍観していたなら、まさにそれが目の前で形になっているのかもしれません。これは投資助言ではなく、あくまでチャート上のパターン観察です。あなたはどう見ていますか？ 新たなS&Pの記録更新は、より多くの資本を暗号資産へ引き込むのか、それとも私たちから流動性をもう少し吸い続けるだけなのか。

これはとにかく巨大で、いま実際にお金がどこへ流れているのかをかなり物語っています。SKハイニックスは、外国企業による過去最大の米国上場を完了し、NASDAQでティッカーSKHYとして265億ドル（約265億ドル）を調達しました。これは2014年のアリババの250億ドルの新規上場を上回り、先月のスペースX（NASDAQデビュー）の857億ドルに次ぐ、世界で2番目に大きい上場規模です。ここに出ている数字は本当に驚異的です。177,900,000口のADRを1口149ドルで発行し、上場初日は株価が最大17%も跳ねました。170ドルを超える水準で取引されています。今回の募集は7倍以上の応募が集まっていて、最近のテック分野の値動きの激しさが続いた後でも、AIインフラへのエクスポージャーを求める機関投資家の需要がまだ非常に生きていることを示しています。SKハイニックスのソウル上場株は、今年だけで200%超の上昇で、同社は5月に時価総額が1兆ドルを超えました。

さて、これが実際に私の注目を引いたのは、単なる「また日本のヘッドライン」ではなく、暗黙のうちに暗号資産にも影響するようなマクロの転換だからです。日本の財務大臣・<b>Satsuki Katayama</b>氏は7月10日に、年金基金（GPIFを含む）に対して、海外に資金を置くのではなく、国内資産への投資比率を高めるよう求めました。しかもGPIFは小さなプレイヤーではなく、運用資産は約1.81兆ドル。世界最大の年金基金です。現在、GPIFはかなり硬直的に配分しており、国内株が25%、国内債券が25%、海外株が25%、海外債券が25%です。ここから海外枠を数パーセント動かすだけでも、数十億ドルが日本へ回帰することになります。ニュースを受けて円はほぼ即座に上昇し、対ドルで161に向かう動きが見られ、JGB（日本国債）の利回りは1か月で最も大きい下落となりました。これは、技術的にはまだ拘束力がないコメントであることを考えると、決して小さな反応ではありません。というのも、GPIFは財務省ではなく厚生労働省に従う組織だからです。では、なぜ私はFXのオタクというより暗号資産の人としてこれを追っているのか。これほど巨大なファンドが、リポジショニングを示唆するだけでも、どこでもリスク選好が変わります。より強い円は通常、円キャリートレードの解消を意味し、そしてそのキャリー資金のかなりの部分は、暗号資産を含むリスク資産に滞留していました。もし日本の資本が再び国内に資金を戻し、JGBや国内株式に向かい始めれば、短期的にはその流動性がBTCやETHから引き揚げられる可能性があります。しかし長期的には、日本の投資家が地元のリスク資産に資金を回すことに再び安心感を持てば、その自信が最終的に日本国内での暗号資産の普及へと波及するかもしれません。なお、日本は暗号資産の規制枠組みが比較的成熟しています。どちらかにパニックするでも、煽って飛びつくでもありません。私は、これは「静かなマクロのドミノ」であり、暗号資産を直接叫ぶわけではないのに、結局は触れてしまうタイプだと言いたいのです。円の強さやキャリートレードの巻き戻しを見ながら取引しているなら、監視リストに入れておく価値があります。

論理の上に築かれた要塞は、間違いだと証明される時を待つ。先シーズンは揺るがぬものに見えたものも、いずれはひび割れる。いまや機械は、関数と関数のあいだの沈黙を行ごとに読み取り、私たちが描かなかった扉を見つける。神聖なる金庫と呼んだ場所で。監査とは、石に刻まれた約束ではなく写真だ。インクが乾けば、コードは静かに、ひとりで、なお老いていく。私たちは警備員に鏡を持たせ、そして同時に鍵を盗人にも渡した。同じ知性が壁を築くなら、突破することも学び、そして告げられる。だから封印を信じるな。時期を信じろ。いつ点検されたのかを問え。ミリ秒で考える世界では、昨日の証明は疑わしい。

今週のMiCAニュースから、1つの数字にずっと目が戻ってきます。244です。ヨーロッパ全域で事業を行っていた3,000社超のうち、VASPライセンスを持つ企業としてコンプライアンスに実際に生き残ったのはそれだけでした。リストラもされず、保留でもなく、生き残った。残りはすべて閉鎖するか、今まさに体制を直すのに必死です。私はこの領域で多くの規制サイクルの推移を見てきましたが、こんなに残酷で、こんなに速く起きる“フィルター”を見たことはありません。そしてEUはまだ終わっていません。7月1日に完全施行が始まってから1週間後、欧州委員会はすでに、トークン化された資産や非EUのステーブルコイン発行者を同じ枠組みに取り込むための見直しを開始しました。フィードバックの受付期間は9月30日までです。つまり、MiCAが一度きりのコンプライアンス・スプリントだと思っていたなら、それは実は次のフェーズの構築が始まっただけで、最初のフェーズはまだ落ち着いていないということです。けれども、私にとってこの現実を決定づけたのはRevolutの動きです。彼らは8月31日までにEEAとスイスでUSDTを上場廃止し、理由としてMiCAのリスクを挙げています。

これらのハイライトは、ステーブルコインが日常の金融にいかに急速に浸透しつつあるかを示しています。
🔸 ステーブルコイン準備金として530億米ドルがバイナンスに保管されており、次に大きい取引所を42B米ドル上回っています。
🔸 取引所におけるステーブルコイン準備金に占めるバイナンスの割合は54%から57%へと増加し、市場流動性における同社のリーダーシップを強固にしています。
🔸 2022年以来、バイナンス・イールドはステーブルコイン報酬として12億米ドルを分配しており、オンチェーンのドル建て利回りは2〜4%です。一方、国全体の貯蓄平均は0.38%です。
🔸 TradFi（伝統的金融）に連動するパーペチュアル（無期限先物）は、2026年の最初の5か月で全パーペチュアル取引高の11%に到達し、総取引高は1.1T米ドルを超えました。バイナンスは500B米ドル超を占め、市場シェアは約47%でした。

CXMT（ChangXin Memory）は、これまでで最大級のSTAR市場上場に向けて、予約（サブスクリプション）を開始しました。規模はSMICに次ぐもので、29.5億元、ざっくり43億ドルです。そして正直に言うと、ここまでの経緯がかなり常軌を逸んでいます。この会社の技術は、2009年に倒産したドイツのDRAMメーカー、キオマン（Qimonda）にまで遡ります。中国はその残骸から事実上部品をかき集め、SamsungやSKハイニックスに対する答えを築き上げました。
ただ、数字こそが本当の物語です。CXMTは28.3億元の損失から、330億人民元の利益へと転じました。これは誤記ではありません。AIメモリ・ブームが背景で静かに進行している間に、皆がGPUを見ているだけでしたが、売上は前年比719%増です。さらに、テンセントとも200億人民元規模のDRAM供給契約を締結しています。加えて、アップルが同社のチップを中国市場向けにテストしているとも報じられています。

@NewtonProtocol を調べていて、1つの結論に至りました。:
自分の貯蓄を、素晴らしいリターンを約束するバルトに預けたと想像してみてください。ところが後になって、ある1人の判断が、独立した検証なしにあなたの資金を動かしたり再配分したりできることが分かったとしたら、あなたはそれでも安心していられますか？
DeFiが成長するにつれて、その疑問はますます重要になってきています。
今日、オンチェーンのバルト（保管庫）には、3,500以上のバルトを通じて約$893億が保有されています。これらは、熟練したキュレーターがユーザーに代わって投資戦略を管理することで、ユーザーが利回りを得るのを助けます。しかし多くの場合、それらのバルトは依然として信頼に大きく依存しています。単一のマネージャーキーには、機密性の高い操作を実行する権限があることが多く、預託者はその判断がどのように承認されているかについてほとんど可視性を持っていません。

FRBの議事録が今出たばかりで、#FedMinutesShowSplitOnRateHikes は本当です。6月の会合は3.50〜3.75%で据え置きすることで全会一致でしたが、議事録を見ると、実際にはその場で利上げしたいと考えていた当局者もいたようです。彼らは今は据え置きに同意したものの、納得していたからというよりは「待つ」姿勢だった。大きな焦点は見通しの割れです。18人中9人が、年末までに少なくとも1回の利上げがあり得ると見ており、3月には誰もが利下げ寄りだったのと比べてシフトしています。コアPCEは3.3%に上方修正され、ウォーシュはドットプロットの見通しすら提出していません。2012年以来初めて、議長がそれをスキップした形です。彼は手の内をしっかり隠している。市場は依然として7月は主に据え置きの価格付けですが、9月については利上げの確率が50〜55%あたりにあります。7月14日にCPIが強い数字なら、その確率はすぐに動きます。ここで恐怖を売りたいわけではなく、次の指標に向けてどう展開するかを見ているだけ。9月の見立て、皆さんはどこに着地すると見ていますか？

ずっと調べてたんだけど
最近は市場が今週けっこう閑散としてて、チャートを眺める代わりに深掘りする時間がようやくできた。
市場は横ばいで、出来高も低い。今日は必要というより習慣でチャートをリロードしたくなるような日だった。だから代わりに、ランダムに迷路みたいな話題に飛び込んだんだ。つまり、「なぜみんなAIエージェントは仮想通貨の次の大きなブレイクスルーだ」って言いながら、「同時に次の大きな攻撃対象にもなる」って言うのはどうしてなんだろう？　その両方が見出しになり得るはずがないよね。
そんなわけで、確信じゃなくて好奇心から @NewtonProtocol にたどり着いた。

ニュートン・プロトコルのプライバシーモデルを初めて読み始めたときのことを思い出していました。暗号化と本人確認に関する、いつものおなじみの話が出てくると予想していました。ところが、考えに戻ってくるたびに別のことが引っかかってきました。暗号は何年もかけて、誰が資産を所有しているかを証明してきましたが、他のすべてをさらけ出さずに、人が自分について何かを証明するにはどうすればいいのかを突き詰める時間は、ずっと短かったのです。その違いは小さく見えるかもしれませんが、ブロックチェーンを日常の金融活動に使うことを想像すると、大きく感じられます。
ホテルにチェックインすることを考えてみてください。受付係には、あなたが予約をした本人だと分かる必要がありますが、あなたの銀行の取引履歴や医療記録、これまでに泊まったすべての場所にアクセスする必要はありません。現実の世界では、人は本当に必要な情報だけを見るべきだということを、自然に受け入れています。オンチェーンの仕組みでは、いつもそうだったわけではありません。あまりにも頻繁に、プライバシーは土台の一部ではなく、後から追加するものとして扱われてきました。