GSは明晩決算発表、投資銀行の手数料収入は利益総額より注目
今夜から明晩の決算発表までは、米国株のGSは引き続き反発する可能性が高いと見ています。金曜日には木曜日の下げを取り戻し、今夜の時間外取引でも上昇しています。前四半期は投資銀行の手数料収入が大きく伸び、抱えている案件も以前より増えました。決算発表前の買いが続く余地はあると思います。
GSは金曜日に895.32ドルで取引を終え、水曜日の887.21ドルを上回りました。今夜の時間外取引では約900ドルで、10月初旬につけた日中高値の913ドルにはまだ届いていません。大幅な上昇とは言えませんが、金曜日の反発は今のところ続いています。一方、直近の高値はまだ更新できていません。今夜、金曜日の上昇分を再び吐き出すようなら、決算発表前の反発が続くという見方は弱まるでしょう。
第2四半期の投資銀行手数料収入は約34億ドルで、前年同期比55%増でした。株式引受、債券引受、M&Aアドバイザリーの収入はいずれも増加し、投資銀行の案件残高も第1四半期末より増えました。案件が増えれば、今後も手数料収入が伸びる可能性があります。ただし、案件が中止になったり、完了まで時間がかかったりすれば、残高が自動的に収入へ変わるわけではありません。
同じ四半期の株式事業の収入は前年同期比72%増でした。7割を超える伸びは確かに喜ばしいものです。ただ、この事業にはトレーディングや融資関連の業務も含まれており、顧客の活動状況が変われば収入も変動します。前四半期に大きく伸びたからといって、第3四半期も同じ伸びが続くとは限りません。利益総額をそのまま見るより、投資銀行の案件が引き続き手数料収入に結びついているかを重視したいと思います。
これらの事業数値は7月に発表された第2四半期の実績で、明晩発表されるのは第3四半期の決算です。市場予想を上回るかどうかを判断するには、信頼できる予想数値との比較が必要です。決算発表前の反発と発表後の値動きも分けて考える必要があります。成長が鈍化すれば、先に上昇した株価が下落する可能性もあります。
明晩7時半ごろに決算を発表し、9時半から電話会議が始まります。前四半期に増えた案件が、明晩も引き続き収入をもたらしているかに注目です。
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