frs

Федеральная резервная система США предложила пересмотреть подход к расчету маржинальных требований по деривативам с криптоактивами. Регулятор считает, что цифровые активы следует рассматривать как самостоятельный класс, а не включать в существующие категории — акции, валюты или сырье.
Инициатива изложена в рабочем документе исследователей ФРС. Авторы указывают, что текущие модели недооценивают специфические риски крипторынка, прежде всего его повышенную волатильность.
Проблема в «внебиржевых» деривативах
Основное внимание уделено рынку внебиржевых деривативов. Такие сделки не проходят через централизованные клиринговые центры и считаются более рискованными. В случае дефолта одной из сторон потери могут оказаться существенными.
Ключевым инструментом защиты выступает первоначальная маржа — залог, который участник вносит перед открытием позиции. Этот буфер должен покрывать потенциальные убытки при резком движении цены.
Сейчас маржинальные требования рассчитываются по стандартизированной модели, где активы распределяются по традиционным сегментам. Однако криптоактивы, по мнению исследователей, не вписываются ни в одну из этих групп.
Волатильность выше, риски сложнее
Биткоин, эфир и другие крупные токены демонстрируют более резкие ценовые колебания по сравнению с классическими финансовыми инструментами. Кроме того, на их динамику влияют дополнительные факторы — технологические обновления, регуляторные заявления, ликвидации в фьючерсах и активность крупных держателей.
При использовании стандартных коэффициентов риска это может приводить к заниженным требованиям по обеспечению. В условиях кредитного плеча подобная недооценка увеличивает вероятность цепной реакции ликвидаций.
Авторы предлагают вводить отдельные риск-веса для криптоактивов. Также они рекомендуют разделять свободно торгуемые токены и стейблкоины, чья стоимость привязана к фиатным валютам.
Идея единого индекса крипторынка
Дополнительно исследователи предлагают создать ориентир в виде совокупного криптоиндекса. Он мог бы учитывать динамику как волатильных активов, так и стейблкоинов.
Такой инструмент позволил бы точнее оценивать системные риски и корректировать требования к марже в зависимости от рыночных условий. При росте нестабильности объем обеспечения увеличивался бы автоматически.
Это особенно важно в периоды резких распродаж, когда падение цены усиливается за счет ликвидаций заемных позиций. Более гибкий механизм расчета маржи может снизить вероятность каскадных сбоев.
Сигнал о постепенной интеграции
Предложение ФРС отражает более широкий сдвиг в подходе регуляторов. Вместо игнорирования цифровых активов власти стремятся встроить их в существующую финансовую систему через адаптацию правил управления рисками.
Ранее регулятор уже смягчил ограничения для банков, работающих с криптокомпаниями, и обсуждал возможность предоставления специализированного доступа к инфраструктуре центрального банка.
Теперь речь идет о пересмотре технических параметров — таких как маржа и риск-веса — чтобы рынок деривативов с цифровыми активами функционировал устойчиво.
Что это означает для рынка
Если рекомендации будут реализованы, участникам криптодеривативов, вероятно, придется увеличивать объем обеспечения. Это может снизить чрезмерное использование кредитного плеча.
С другой стороны, более четкие и прозрачные требования могут повысить доверие институциональных инвесторов. Регулятор фактически признает криптоактивы полноценным сегментом рынка, требующим собственных стандартов учета рисков.
В долгосрочной перспективе такой шаг может способствовать более глубокой интеграции цифровых активов в традиционную финансовую систему — но уже на базе усиленного контроля и консервативных моделей управления риском.
#ФРС #FRS #BTC #BinanceSquare #Write2Earn
$BTC $ETH

2026年2月9日から15日までの重要な経済イベント

2026年2月10日火曜日

15:30
小売売上高（前月比、12月）
予想：0.4%
前回の値：0.6%

15:30
基準小売売上高（前月比、12月）
予想：0.4%
前回の値：0.5%

2026年2月11日水曜日

連邦準備制度は、実質的に新しい金融政策の段階への移行を記録する伴奏文書を発表しました。中央の信号は、金融市場における力の配置を大きく変える量的緩和プログラムの開始でした。

1. QEの開始と流動性への影響

連邦準備制度は、金融市場の流動性のダイナミクスを根本的に変える決定を発表しました。形式的には、規制当局は「QE」という用語を避けていますが、採用された措置のメカニズムは、量的緩和プログラムの初期段階に非常によく似ています。

1. 金利の引き下げとQTの停止

前には非常に充実した週があります。ニュースは密に入ってきており、ボラティリティは激しい可能性があるため、大きなポジションを持つ場合は注意が必要です。市場はこうした日に自信過剰を好みません。

火曜日、12月16日
16時30分 — 民間部門の雇用データ。
16時30分 — 失業率。
労働市場は米国経済の総合的な「脈拍」です。

専門家はますます、2026年第1四半期に暗号の強気市場が起こる可能性について語っています。彼らの見解では、市場は複数のマクロ経済要因の重なりによって強力な推進力を得る可能性があります。
アナリストは、これらの触媒が実現すれば、ビットコインは$300,000から$600,000の範囲で成長する可能性があると考えています。このシナリオは攻撃的に見えますが、ますます多くの市場参加者がそれを真剣に受け止め始めています。

今週の重要な経済イベント（2025年12月15日〜21日）

火曜日、2025年12月16日

- 16:30 — 平均時給（前月比、11月）
予測：+0.2%

- 16:30 — 基本小売売上高（前月比、10月）
予測：+0.3%（前回：+0.3%）

- 16:30 — 非農業部門の雇用者数の変化（11月）