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Pencil Financeは東南アジア全域で1,000件の学生ローンを対象にした13億ドル規模のオンチェーン融資実行を完了したばかりですが、このプロジェクトはいまだ不透明さに包まれています。借り手の負担コスト、デフォルト率、投資家リターンはいずれも開示されていません。
この注目を集める動きは、社会的インパクトを約束しながら重要なリスク指標を闇に置く「write-to-earn」プロジェクトの拡大傾向を、厳しく見直す必要があることを突きつけています。
なぜ今これが重要なのか
過去6か月で、十分なサービスを受けられていない市場を対象とするオンチェーン融資プラットフォームが急増し、教育特化型DeFi商品では総ロック価値（TVL）が120億ドルに達しています。Pencil Financeの立ち上げは2,500億ドル規模のASEAN学生ローン市場を狙うものですが、返済条件の透明性の欠如は規制当局と投資家の双方にとって警戒すべき兆候です。オンチェーンデータによれば、同様のプロジェクトの68%が初年度に15%以上の借り手デフォルト率を経験していますが、Pencil Financeはそれに相当する指標を一切公開していません。