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DeFiのボラティリティは市場が死にかけているサインじゃない。これは監査だ。
最近、流動性が貸出プロトコル間でシフトするたびに、人々は「資本流出」や「リスクオフ」のフェーズについて話し始める。それはちょっとドラマチックだ。伝統的な金融では、危機は物事が動かなくなることを意味する—流動性が凍結し、みんなが中央銀行の発言を待つ。DeFiでは、市場はブロックごとに反応する。壊れているわけじゃなく、再配分されているんだ。
お金がクラッシュ中にあるプロトコルから別のプロトコルに移動するとき、それは必ずしもパニックではない。それはリアルタイムでの価格発見だ。ボラティリティだけが、ユーザーに担保の数学を確認させたり、20%の利回りが持続可能かどうかを疑問に思わせたりする。ほとんどの場合、お金は暗号から離れているわけではなく、壊れていないものに移動しているだけだ。