米ドル対金:なぜこの夏が大規模な清算を引き起こし得るのか
金を過去最高値へ押し上げた数年にわたる「デベースメント(通貨の切り下げ)取引」は、これまでで最も手強い相手に直面しています。それが、FRB(連邦準備制度)の戦略を意図的に転換する動きです。
Kitco Newsの最近のインタビューで、ベテラン・コモディティ・トレーダーのキャーレイ・ガーナーは、多くの投資家が見落としているかもしれない重要なマクロの変化を指摘しました。FRBの理事であるケビン・ウォーシュが、金利だけに依存しているのではなく、金融システムから過剰な流動性を引き揚げることに強く注力しているため、米ドルは大きな構造的な追い風を受ける態勢にあります。
結論は?より強いドルは、金の「史上初の強気相場」を支える主な原動力を取り除いてしまいます。
インタビューからの主なポイント:
「スローモーションの大惨事」:ガーナーは、私たちが大規模な清算(リキディーション)の局面に入っていると警告します。これまでリスク資産、暗号資産、貴金属へと流入していた投機資金が、次第に米国債の魅力的な利回り(4%〜5%)や安全性へ向かっています。
フロアはどこに?金について長期的には引き続き前向きである一方、ガーナーは調整が続くとみており、「1オンス当たり3,600〜3,700ドル」に耐久性のある底を形成すると予想しています。これは、パンデミック後の「偽物のお金」をあぶり出す健全なリセットになるはずです。
戦略的に弱気な仕掛け:極端なボラティリティによりオプションが高くついているため、ガーナーは具体的な戦術を共有しています。もし金が4,350〜4,400ドル付近まで戻るようなら、(例:3,600のストライクを買い、3,800のプットを売るなど)安く買える、遠い権利行使価格のアウト・オブ・ザ・マネー・プットスプレッドを買うことを好むとしています。急な下落局面を捉える狙いです。
夏の閑散期を乗り切るには忍耐が必要です。むやみにこの市場を売り建てる(空売りする)のはリスクが高いですが、大きな戻り(救済的な上昇)で下方向を狙う戦略が、現時点で最も賢い選択になり得るかもしれません。
今の夏、強いドルに対してポートフォリオをどう組んでいますか?コメントで話しましょう。
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