charliemunger

身近にいる友達がいて、みんながうらやむような生き方をしている。

彼は毎日10時に寝て、6時に起きる。スマホは常にサイレントで、微信のメッセージは翌日になってから返してくる。いわゆる冷たいわけではなく、本当に誰も彼に用がないだけだ。両親は年金で生活が足りていて、体も元気。たまに電話してくると、「最近、楽しい？」しか聞かない。結婚しろとも子どもを作れとも急かさない。妻は大学時代の同級生で、2人の週末のいちばんの楽しみは、スーパーではなく市場に行って食材を買うこと。帰ってから新しいレシピを研究する。

前に一緒に飲もうと誘ったとき、彼は今でも私を酸っぱくさせるような一言を言った。「俺の人生でいちばんの悩みは、何を悩めばいいのか分からないってことだ。」

その瞬間に気づいた。最高の“幸運”って、べらぼうに金持ちになることじゃない。誰からも呼ばれない、邪魔されない、家計に余裕がある、そばに大切な人がいる、そして体に不調がない。こうした“退屈”は、大半の人がいくら願っても手に入らない贅沢品なんだ。

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2023年、深创投がこう言っていました。「今後の投資戦略は1つだけだ。国が必要とするものに投資する。」

そのとき私の心の声は——何だって？ これ、マジでストレートすぎるだろ。

でも今振り返ると、大先輩——やっぱりあなたが一番見通しが立っていた。

私がVCで働いていた数年間、あまりにも多くの案件が「市場は必要だが、政策は必要としていない」という線上で死んでいくのを見てきました。教育の“双減”（教育改革）——一斉に死にました。電子タバコの規制——また一斉に死にました。ブロックチェーンの発行（通貨発行）——そのまま強制停止級に連行。生き残ったのは、技術が最強だからではなく、国家のニーズと最も合致していたからです。

今はプライマリー（初期）市場の資金がこれほどきついのに、深創投の手元の弾薬はむしろ十分。彼らが資金調達が上手いわけではありません。数年前からポジション配分を、半導体、新エネルギー、軍需など「政策にお金が出やすい」領域へ、最適に調整していた。追い風を見て飛び込んだのではなく、風が吹く場所を先に陣取っていたのです。

マンガーはこう言います。「逆に考えろ」と。
投資でもっと難しいのは、正解を選ぶことではなく、「死ぬ場所」を避けることだ。中国で投資するなら、最大のβは消費の高度化でも技術のブレークスルーでもなく、政策の方向性です。これは見えず、触れられない。でも、どんなチャート（K線）よりもずっと現実的です。

当時はみんなが「国家チーム」だのと笑っていましたが、今わかりました。あの人たちはいちばん価値のある切り札——確実性（デチュ―）を手にしていたのだと。市場の資金がタイトなとき、確実性そのものが超過収益になります。
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