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ギャラクシー・リサーチは「CLARITY法案2026」の見通しを10%に引き下げた——そして本当のシグナルは、その次に何が起きるかだ。
アレックス・ソーンの発言がすべてを物語る。「CLARITYは今、政策というより政治の色合いがずっと強くなった」。

· 倫理ルールが停止状態（当局者の暗号資産への関与が未解決）— 超党派の後押しにもかかわらず
· 季節の夏の間、コミュニティ・バンクによるロビー活動がGOPの支持を削り取った
上院多数党院内総務トゥーンは、8月の休会前に採決を呼びかけることを見送った
· 波及効果：法案の勢いが失われる中、SECとCFTCはそれぞれ独自のタイムラインで前進している。

SEC：Reg Crypto（公開発行）を推進＋Innovation Exemption（オンチェーン証券取引のためのサンドボックス）— 従来型の金融機関から大規模な訴訟が起きる可能性が高い。
CFTC：予測市場は「スワップ」だと主張しており、NY州司法長官ジェームズやカルシーの選挙契約と対立している。

結論：CLARITYがなくても、規制の道筋は議会ではなく各省庁を通じて敷かれている。注目すべき転換点はここだ——規制当局が空白を埋めている一方で、議員は発言している。