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📊 中央銀行は2025年に328トンの金を追加; 12月には19トンが購入されました

• 強い公式部門の需要
世界の中央銀行は2025年に金の蓄積を続け、12月には19トンが購入され、年間の純合計は328トンになりました。これは2024年の345トンをわずかに下回っていますが、長期的な歴史的な準備金購入の水準を大きく上回っています。

• 月平均および活動
年間を通じて、中央銀行による金の購入は月平均約27トンで、価格が上昇しても公式な需要が持続していることを示しています。

• 主な購入者および売却者
ポーランドは2025年に102トンを追加した最大の純購入者でした。

他の大きな購入者にはカザフスタン（57トン）、アゼルバイジャンのSOFAZ（53トン）、ブラジル（43トン）、中国（27トン）、トルコ（27トン）が含まれます。

シンガポールは最大の純売却者として登場し、準備金を26トン削減しました。

• なぜ重要なのか
中央銀行は金を戦略的準備資産と見なし、通貨、インフレ、および地政学的リスクに対するヘッジとしています。継続的な蓄積は、世界の準備金の多様化における金の役割を支持します。

💡 専門家の見解:
高い価格がペースを抑制しているにもかかわらず、公式部門の購入は歴史的に強く、発展途上国と先進国の両方における準備資産としての金の持続的な魅力を強調しています。

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2027年に世界の金産出量がピークに達する見通し — 急落ではなく、 plateau（平坦化）が予想される

世界金協会の分析によると、世界の金鉱山産出量はピークに近づいており、2027年までに急激に減少するのではなく、安定した水準に落ち着く見通しです。これにより、新しい発見が難しくなり、古い鉱山が老朽化する中でも、今後数年間は安定した供給が見込まれます。

🔹 2018年から2024年にかけて、金鉱山の生産量は年ごとに非常に安定しており、わずかな変動にとどまっています。

🔹 2025年の生産量は記録的な高水準に達しました — 新規プロジェクトの進展、高い利益率、および小規模採掘の貢献により支えられています。

🔹 産出量が急激にピークに達した後、急落するのではなく、新規鉱山の供給が減少する資源と老朽化した操業を補うことで、2027年までに plateau（平坦化）する見込みです。

🔹 成長を制限する要因には、鉱山開発にかかる長期的な期間、発見の減少、および設備投資（CAPEX）の制約があります。

注目すべき価格水準:

📍 金価格の支え：強固な世界的な需要が、現在の高水準の価格を維持する可能性が高いです。

📍 供給バランス：安定した供給と継続的な需要が一致する状況は、長期的に価格を押し上げる要因となります。

鉱山からの安定した供給と、中央銀行、投資家、消費者による持続的な世界的需要が、急な供給ショックのリスクが少ないバランスの取れた金市場を示しています。

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2026年、金価格は横這いが続く可能性：世界金評議会

世界金評議会（WGC）は、市場が小幅な連邦準備制度理事会（FRB）金利引き下げ、安定した利回り、そして強固な世界経済成長のバランスを取る中で、今年の金価格は大きく横這いの状態が続くと予想している。ただし、ボラティリティのリスクは依然として高い。

主な事実：

• WGCのベースケースでは、FRBの緩和は限定的（約75ベーシスポイント）であり、経済成長は安定していると想定

• このシナリオ下では、金は広範な横這いレンジ内を推移する

• 経済成長が鈍化するか、地政学的緊張が高まれば上昇リスクが生じる

専門家の見解：
横這いとは弱いという意味ではない。金は依然としてしっかりとした支持基盤を持つ。マクロ経済状況が悪化すれば、急激な上昇が見込まれる。

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🟡 2026年ゴールド展望：不確実性の中での持続的な強さ

世界ゴールドカウンシルの『2026年ゴールド展望』レポートは、2025年にゴールドが約60％上昇したという著しい成績を示しており、地政学的リスク、弱い米ドル、強固な投資家需要が主な要因です。2026年について見ると、ゴールドの将来はマクロ経済の変化やリスクセンチメントに左右されるものの、全体的にはやや楽観的なサポートが続く見込みです。

• 2025年の急騰：地政学的・経済的不確実性が高まる中、ゴールドは約60％上昇し、50を超える新記録高を更新しました。

• 2026年の上昇要因：持続する不確実性、低い実質金利、弱いドル、そして中央銀行の継続的な需要が、さまざまなシナリオにおいてゴールド価格を5～30％押し上げる可能性があります。

• ETF需要：最近、ゴールドETFは約700トンの保有量を増加させ、強い投資関心を示しており、今後も続く可能性があります。

ボラティルな市場環境において、ゴールドは戦略的なヘッジおよびポートフォリオの多様化手段として機能し続けています。ベースラインのコンセンサスではやや上昇が見込まれますが、深刻な経済減速のリスク（安全資産需要の増加を引き起こす可能性）は、価格のさらなる上昇を示唆しています。一方、強気の米ドルや金利の上昇は、パフォーマンスを抑制する要因となる可能性があります。

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金価格の急騰が世界中の違法鉱採の急増を引き起こす：WGC

金価格の上昇が世界中で規制されていない違法な金鉱採の急増を引き起こしていると、世界金協会（WGC）は警告しています。小規模な鉱夫や組織犯罪がこのブームを利用しており、環境や社会への懸念が高まっています。

WGCは、手作業および小規模鉱採が現在、世界の金供給の約30％を占めている可能性があると報告しています。

違法鉱採活動はしばしば水銀の使用を伴い、深刻な水質および土壌汚染を引き起こします。

組織犯罪グループは、高い金価格を新たな収入源として活用しています。

「金価格の上昇は二刀流の剣です：供給を増加させる一方で、長期的な環境および社会的リスクを伴う違法な操業も悪化させます」とWGCは述べています。

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🚀 世界金協議会が市場の懸念の中でデジタルゴールドを提案

PANewsによると、コメルツ銀行の外国為替および商品研究の責任者であるトゥー・ラン・グエンは、世界金協議会がデジタルゴールドを導入することで金市場の近代化を目指す新しいイニシアチブを強調しました。この動きは、ステーブルコインや中央銀行デジタル通貨（CBDC）が金の代替投資オプションとして浮上する可能性があるという懸念に基づいている可能性があります。しかし、グエンはこれらの懸念は根拠がないと主張しています。

ステーブルコインとCBDCはどちらも法定通貨に結びついています—ステーブルコインは米ドルで裏付けられ、CBDCは中央銀行によって直接発行され、現金と同様に機能します。それに対して、金は「政治的に中立」と見なされており、中央銀行や政治機関によって発行されていません。金の総供給量は主に鉱業の生産量によって決定され、比較的緩やかなペースで変化します。

政治的リスクに対してヘッジするために金を選ぶ投資家にとって、法定通貨を移転する際の容易さやコスト効率は主な懸念事項ではないかもしれません。金の魅力は政治的影響からの独立性にあり、投資の風景の中でユニークな資産となっています。

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🪙 ゴールドは10グラムあたり₹1.9 ラフに達する可能性があると世界ゴールド協会が述べる

世界ゴールド協会（WGC）の幹部は、ゴールドの長期的な上昇トレンドは減速する兆候がほとんどなく、近い将来に基本的な世界的需要要因により、10グラムあたり₹1.9 ラフ（約$6,000/オンス）に価格が押し上げられる可能性があると述べています。

WGCのCEOデビッド・テイト氏は、強い構造的需要により2026年まで価格が高止まりする可能性が高いと予測しています。

価格の上昇は、中国の規制緩和、日本における世代間の富の移転、そして増加するETF採用といったグローバルな要因によって支えられています。

ゴールドはすでに急騰しており、世界の市場で前年同期比約60％上昇しています。

持続的な高価格は、経済の不確実性とインフレ懸念の中で安全資産としてのゴールドの地位を反映しており、従来の投資家と機関投資家の両方を引き付けています。

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🚨 2025年に世界の金需要が過去最高に達しました

世界金協会（WGC）によると、2025年の世界の金需要は5,002メートルトンに達し、投資の関心の高まりが背景にあります—価格は1オンスあたり5,300ドルを超える歴史的な高値に達しました。

重要な理由:
• 過去最高の需要: 2025年に5,002トン — 記録された中で最大です。

• 投資需要が急増: 記録的な2,175トンに約84%増加し、安全資産と分散の流れを反映しています。

• ジュエリー需要の減少: 高価格により消費者の購入が減少し、特に中国で顕著です。

• 中央銀行は依然として購入: 公式セクターの需要は依然として高水準を維持していますが、最近のピークよりは若干低下しています。

市場の洞察:
需要の急増 — 特にETFと実物金に対する需要 — は、地政学的リスク、通貨の不確実性、マクロ経済の見通しに対する投資家の懸念の高まりを示しています。引き続き強い流入が続けば、2026年に金価格がさらに上昇する可能性があります。

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