strategie

- شركة "Strategy" (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) تقول إن 91% من ميزانيتها العمومية مدعوم برأس مال دائم.
- بحسب المقارنة، تموّل "جي بي مورجان" نحو 48% من أصولها عبر ودائع العملاء.
- ينتقد البعض هذه المقارنة، معتبرين أن "Strategy" تستبدل مخاطر الودائع بتقلبات بيتكوين والتزامات توزيعات الأرباح.
جوهر الادعاء:
تقول شركة "Strategy" إن 91% من ميزانيتها العمومية يعتمد على أموال لا يمكن لأحد سحبها، في حين تعتمد "جي بي مورجان" على ودائع يمكن للعملاء سحبها في أي يوم. وتعتبر "Strategy" أن هذا التصميم أكثر أمانًا.
جاء هذا الادعاء ضمن شريحة عرضتها الشركة أمام المستثمرين، حددت فيها فجوة التمويل قصير الأجل الخاصة بـ"Strategy" عند الصفر، مقابل فجوة سلبية قدرها 1.2 تريليون دولار لدى "جي بي مورجان". علمًا بأن هذه التعريفات وضعتها "Strategy" بنفسها.
ما الذي تقوله "مايكروستراتيجي" إن "جي بي مورجان" لا تستطيع فعله:
تعتمد البنوك على الاقتراض قصير الأجل والإقراض طويل الأجل، والودائع يمكن أن تتبخر في يوم واحد، بينما قد تستغرق القروض سنوات للعودة، وهو ما يفسر وجود التأمين والجهات التنظيمية وائتمان البنك المركزي لتغطية هذه الفجوة.
وكمثال على ذلك، طلب عملاء بنك "سيليكون فالي" سحب 42 مليار دولار في يوم واحد في مارس 2023، أي ما يعادل ربع ودائعه، مما دفع الجهات التنظيمية إلى إغلاق البنك في صباح اليوم التالي.
أما حجة "مايكروستراتيجي" فهي أنها لا تملك مودعين على الإطلاق؛ إذ تمتلك الشركة 845,050 بيتكوين، ممولة في الغالب عبر إصدار أسهم ممتازة دائمة (perpetual preferred stock)، تدفع أرباحًا ثابتة ولا تستحق أبدًا. ويُظهر إقرارها المقدم في 8 سبتمبر أنه لا يوجد أي مبلغ مستحق خلال الـ12 شهرًا المقبلة.
ما الذي تغفله هذه المقارنة:
بدايةً، بخصوص نسبة الـ48%: تُظهر بيانات "جي بي مورجان" ليونيو أن ودائعها بلغت 2.71 تريليون دولار مقابل أصول قدرها 5.02 تريليون دولار، أي ما نسبته 54% فعليًا وليس 48% كما ذكرت "مايكروستراتيجي"، التي اختارت رقمًا أصغر من تصنيف معين.
وقد لاحظت "BeInCrypto" النمط نفسه الأسبوع الماضي، حين تجاوز ادعاء "Strategy" حول رأس المال الاحتياطي مقارنة بشركة "بيركشاير" ما تُظهره إقراراتها الفعلية.
أما على صعيد الأصول، فقد دفعت "مايكروستراتيجي" متوسط سعر قدره 75,415 دولارًا لكل عملة بيتكوين، بينما يتداول بيتكوين حاليًا عند نحو 78,498 دولارًا، ما يعني أن كامل محفظتها البالغة 66.8 مليار دولار لا تتجاوز تكلفتها الأصلية سوى بنسبة 5% تقريبًا.
الالتزامات المالية لا تزال قائمة:
فقد دفعت "Strategy" 400.7 مليون دولار كتوزيعات أرباح ممتازة في الربع الثاني وحده، وتحتفظ باحتياطي نقدي قدره 5.10 مليار دولار لتمويل هذه المدفوعات، إضافة إلى ديون بقيمة 6.71 مليار دولار.
وقد ظهرت هذه التكلفة بوضوح هذا الصيف، عندما لم تشترِ "مايكروستراتيجي" أي بيتكوين لمدة 10 أسابيع حتى أواخر أغسطس، بعد أن جمعت 3.28 مليار دولار نقدًا دون إنفاق أي جزء منها على شراء عملات.
الخلاصة:
على الرغم من ذلك، لا يوجد من ينقذ "Strategy" إذا انخفض سعر بيتكوين بشكل حاد؛ فتأمين الودائع وإقراض بنك الاحتياطي الفيدرالي هما ما أوقفا أزمات السحب المصرفي في 2023، بينما انخفض بيتكوين بنسبة 77% من ذروته في 2021 إلى أدنى مستوى له في 2022، وقد سبق لـ"Strategy" أن حددت ما الذي قد ينهار أولًا في مثل هذا السيناريو.
فكلا النموذجين قابل للانهيار: أحدهما يموت بسبب تدافع المودعين على الأبواب، والآخر يموت بسبب مخطط سعري واحد وأرباح لا يمكن تخطي دفعها.
@Binance Square Official
#Strategie

🎯 さて、マーケットが下落している理由を理解したところで、具体的に何をすべきか話しましょう。実際の問題は、なぜ下がるのかではなく、どう賢く反応するかです...マーケットは調整中です。あなたのポートフォリオはおそらく赤字でしょうし、周りはみんなパニックになって売り急いだり、暗号通貨は終わったと言ったりしています。私はこのような瞬間を何度も経験しました。そして、これらの期間を乗り越え、さらにはより強くなるために学んだことは以下の通りです！

FOMC（アメリカ中央銀行の委員会）の各会議で、市場は騒然となります。アナリストの専門用語に戸惑わないために、私たちのポートフォリオの天気を決定する4つの重要な用語のガイドを紹介します。
​1️⃣ インフレーション 📈 （生活費）
​▪️これは何ですか？価格が持続的に上昇しています。あなたのお金の価値が減少しています：あなたの10ユーロは、今日のビットコインを昨日よりも少なく購入します。
🔴 ​影響：連邦準備制度は通常、インフレを抑えるために金利を引き上げ、これが短期的に暗号通貨を下落させることがよくあります。

📊 初めてのトレーディングでの失敗をする前に知っておきたかったことがあります。この3つのルールがその一部です…
仮想通貨を始めると、成功の鍵は適切なトークンを適切なタイミングで見つけることだとよく考えます。みんなが見逃した完璧なシグナルを探しています。次の$BTCがx100になるかもしれない、そんな宝石を。私はこの魔法の公式を何週間も探し続け、その間にお金を失いました。
私が最終的に理解したこと、そして成功するトレーダーたちが最初から知っていることは、トレーディングの成功は特別な発見から来るものではないということです。成功は、誰もが知っているがほとんど誰も本当に適用しないシンプルなルールの厳格な適用から来ます。私の人生を変えた3つのルールを紹介します！