1. 強いQ3の収益
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#KO は、2025年Q3の純収益が125億ドルで、前年同期比で5%増加したことを報告しました。 
• オーガニック収益は6%増加し、堅実な需要と良好な価格ミックスを示しています。 
• 調整後のEPSは0.82ドルで、予想を上回りました。 
• 営業利益は大幅に増加し(約59%)、営業マージンは32.0%に拡大し、効率性の向上を示唆しています。 
2. ビジネスの勢いと成長要因
• ユニットケースのボリュームは穏やかに成長しました:世界的に+1%。
• コカ・コーラは、特に主要市場において、ノンアルコールの即飲料(NARTD)セグメントで価値シェアを獲得しています。 
• ポートフォリオは進化しています:ゼロシュガーのソーダ、ティー、スポーツドリンク、乳製品(フェアライフ)の成長が多様化を助けています。 
• フリーキャッシュフロー(調整後)は健全に保たれています(前年の買収支払いを除くYTDで85億ドル)、柔軟性を与えています。 
3. ガイダンスと見通し
• 同社は2025年の見通しを再確認しました:
• オーガニック収益成長は5–6%。 
• 通貨中立のEPS成長は約8%ですが、通貨の逆風が残っています。 
• 経営陣は、フランチャイズモデルとグローバルなスケールを活用してマクロの課題を乗り越える自信を示しています。 
4. 注目すべきリスク
• 通貨の逆風:為替は報告された収益に影響を与えており、特に米国外で顕著です。 
• ボリューム成長は弱い:価格の引き上げは効果を上げていますが、ユニットボリュームはわずか1%の増加に留まり、長期的なトップライン成長を制限する可能性があります。 
• マクロ経済の圧力:インフレーション、貿易リスク(関税)、消費者の嗜好の変化(例:健康トレンド)が将来のパフォーマンスに影響を与える可能性があります。一部のアナリストはこれを指摘しています。 
5. 投資論
• ディフェンシブプレイ:KOは信頼できる配当支払い者であり、不安定な市場での防御的な必需品です。
• バリュー重視:価格力とコスト規律のおかげで、現金を生み出し、株主に還元しています。
• 中程度の成長:高成長の銘柄ではありませんが、安定した収入と控えめな上昇を求める長期投資家にとって、KOは魅力的です。
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