アラメダ・リサーチの資産は「完全に流動性がない」と報道、すべての暗号通貨が危険にさらされているのか？

最新の報告を信じるなら、アラメダ リサーチは危うい状況にある。サム バンクマン フリードのトレーディング会社は、資産のほとんどを流動性の低いアルトコインに投資しているようだが、それだけでも十分悪い。さらに悪いことに、その資産の大部分は、彼のデリバティブ取引所 FTX が作成したトークンである FTT にある。もしそれが本当なら、このトランプの家は不安定な地盤の上に建てられている。そして、アラメダ リサーチのような大企業が倒産すれば、その伝染は暗号通貨業界全体に影響を及ぼす可能性がある。大規模な影響だ。
しかし、これが全体像であるという保証はありません。このレポートは「CoinDesk が確認した非公開の財務文書」からのものであり、同誌は「この文書はアラメダ リサーチの一部にすぎない可能性がある」と認めています。いずれにせよ、文書によると、アラメダ リサーチは 146 億ドルの資産と 80 億ドルの負債を報告しています。
アラメダ・リサーチはFTTに全力投入確信があれば、オールインしても何も問題はありません。ただし、自分のトークンに投資する場合は、さまざまなリスクにさらされることになります。FTT トークンは、Binance の非常に成功した BNB に似ています。これは FTX エコシステムのユーティリティ トークンであり、保有者にさまざまなメリットと取引手数料および取引手数料の割引を提供します。そのため、FTX は FTT トークンを絶えず推進していますが、誰も気にしません。
おお 
CoinDeskによれば、アラメダ・リサーチの資産は146億ドルで、負債は80億ドルである。
資産については、FTT 36.6億ドル、FTT担保21.6億ドル、暗号資産33.7億ドル（SOL 2億9,200万ドル、ロックされたSOL 8億6,300万ドル）、米ドル1億3,400万ドル、株式証券20億ドル。
純資産の大部分は完全に流動性のないアルトコインに結びついています。
— ディラン・レクレア (@DylanLeClair_) 2022 年 11 月 2 日
著名なアナリストのディラン・ルクレール氏は、アラメダ・リサーチの資産をさらに細分化し、「純資産の大部分は完全に流動性のないアルトコインに結びついている」とコメントした。
36.6億ドルのFTT
21.6億ドルの「FTT担保」
33.7億ドルの暗号通貨（2億9,200万ドルのSOL、8億6,300万ドルの「ロックされたSOL」）
1億3,400万ドル
20億ドルの「株式証券」
報告書に戻ると、アラメダ・リサーチの財務詳細には FTT が多すぎるとされています。
「財務状況は、業界ウォッチャーがすでに疑っていたことを具体化している。アラメダは巨大企業だ。6月30日現在、同社の資産は146億ドルに上る。最大の資産は「ロック解除されたFTT」の36億6000万ドル。会計帳簿の資産側で3番目に大きい項目は？「FTT担保」の21億6000万ドルだ。」
80億ドルの負債の中には、2億9200万ドルの「ロックされたFTT」を含むさらに多くのFTXトークンがあります。（負債の大部分は74億ドルのローンです。）
それは問題でしょうか? Dylan LeClair 氏は次のように説明しています。「FTT の時価総額は 33.5 億ドルで、完全希薄化後の時価総額は 88 億ドルです。この 100 万ドルを売れば、市場価格が大幅に下落することになります。」その通り、彼らは FTT の将来全体を掌握しています。これは理想的ではありません。
FTX の FTT 価格チャート | 出典: TradingView.com の FTT/USD
アラメダ研究は深刻な問題に直面しているのか?視点を変えたいなら、Swan Bitcoin の Cory Klippsten 氏がさらに雄弁に語っています。「Alameda 事業の純資産の大部分が、実は FTX が中央管理し、無から印刷したトークンであることは興味深いことです」と Coindesk は同氏の言葉を引用しています。しかし、Alameda Research にとってどれほど悪いのでしょうか。LeClair 氏によると、Alameda Research の資産には 58.2 億ドル相当の FTT が含まれており、トークンの現在の時価総額は 33.5 億ドルです。これは理想的とは言えません。
3AC の破産当時、アラメダはボイジャーに対して 3 億 7000 万ドルの債務を負っていたことは分かっています。
流動性のない資産の山に対して、彼らはどれだけの米ドル建て負債を抱えているのだろうか… https://t.co/0MtFaOpVSl pic.twitter.com/pESSmIWuYP
— ディラン・レクレア (@DylanLeClair_) 2022 年 11 月 2 日
「負債が何で表記されているかはわかりません。主に米ドル建てであれば、アラメダは深刻な問題を抱えています。彼らのBSの資産側は完全に流動性がありません。それが「暗号通貨」建てのローンであれば、それはマシですが、それでも素晴らしいとは言えません」とルクレール氏はツイートした。その後、同氏がさらにスキームを説明するにつれて、彼の批判は新たなレベルに達しました。「トークンの99％以上は上位1％のアドレスによって保有されており、そのうち最大の保有者はヘッジファンドのアラメダリサーチで、そのVC部門は最近FTXと合併しました。」
もし報道が真実なら、我々は間違った問題に焦点を当てていたかもしれない。著名なアナリストのコビー氏は、「私にとってこの件で最も面白いのは、アラメダがFTTの流通株式のほぼすべてを所有しているという狂気ではなく、彼らのバランスシート上の重要な資産に「MAPS、OXY、FIDA」が含まれていることだ」と厳しく批判している。