バイナンスレバレッジトークンについて

Binance
2021-04-02 03:32
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バイナンスレバレッジトークンは、バイナンス現物市場で取引可能な資産であり、原資産に対してレバレッジをかけたエクスポージャーを得ることができます。レバレッジ取引とは異なり、担保を持つ必要も、マージンの維持管理も、清算リスクの心配もなく、レバレッジのかかったポジションに入ることができます。
バイナンスレバレッジトークンの最初のペアはBTCUPとBTCDOWNです。BTCUPは、Bitcoinが上昇したときにレバレッジをかけて利益を得ることができます。一方、BTCDOWNでは、Bitcoinが下がったときにレバレッジをかけて利益を得ることができます。
バイナンスレバレッジトークンを始める前に、バイナンスレバレッジトークンのリスク開示に関する利用規約に同意する必要があります。
レバレッジトークンの情報について
各レバレッジトークンは、永久的な契約ポジションのバスケットを表しています。例えば、BTCUPレバレッジトークンのバスケットは、BTCUSDT先物の123,456.78契約で構成されています。
純資産価値(NAV)とは、レバレッジトークンの価格のことを指します。レバレッジトークンの価格は、バスケット内の永久契約ポジションの想定元本の変化と、レバレッジレベルの倍数の変化を追跡します。
純資産価値(NAV)=((1 ÷ 実際のレバレッジ倍率)× バスケットポジション × 原資産の価格)÷ 発行済みトークン。
従来のレバレッジトークンとは異なり、バイナンスレバレッジトークンは一定のレバレッジを維持するものではありません。その代わり、バイナンスレバレッジトークンは、1.25倍から4倍の間で一定の目標レバレッジを維持しています。これによって、市場の上昇局面では収益性を最大化し、下降局面では清算を最小限に抑え損失を回避します。
真の目標レバレッジレベルは常に変化しており、外部からの観測からは隠されています。リバランスの目標となるレバレッジは、オブザーバーやアルゴリズムには示されず、フロントランニングの戦術の脆弱性を減らすために予測できないようにしています。トークン情報ページには、リバランス後の ”実現” 目標レバレッジが常に表示されます。
実質レバレッジ比率は、アルゴリズムが保有する実際のレバレッジ比率です。実質レバレッジ比率は資産規模に対する先物ポジション(想定元本)の比率で変化します。
実質レバレッジ比率 = 先物ポジション(USDT想定元本) / 資産量
注意:
先物ポジション(想定元本)=契約数 × BTCUSDT先物の価格
資産量 = 発行トークン数 * NAV
例えば、BTCUPトークン情報は以下の通りです:
  • トークン発行数 = 10,000BTCUP
  • NAV = 10,000USDT
  • バスケット = 18,000BTCUSDT先物
  • BTCUSDTの価格 = 10,000USDT(フロントランニングを避けるため、正確な数は開示されていません)
BTCUPの資産量は1億ドル(10,000BTCUP * 10,000USDT)となります。BTCUPはバスケットで1億8000万ドルの先物ポジションを持つことになります。実質レバレッジ比率は1.8倍(1億8,000万ドル / 1億ドル)となる。
目標とするレバレッジ比率は、リバランスが発生した場合に、アルゴリズムによって決定されます。常に1.25~4倍の間になりますが、正確な数字は秘密です。トークン情報ページに記載されている目標レバレッジ比率は、リバランスイベント後の実現目標レバレッジとなります。実質レバレッジ比率が目標レバレッジの範囲外の場合、バイナンスレバレッジトークンは実質レバレッジ比率が目標レバレッジの範囲内になるようにリバランスを行います。
例えば、BTCUPの初期の実質レバレッジ率は1.8倍です。BTCUSDT永久先物価格がさらに50%上昇すると、実質的なレバレッジ率は低下します。実質レバレッジ比率が1.25倍以下に低下した場合、アルゴリズムが新たな目標レバレッジ比率を決定し、リバランスメカニズムが作動します。実質レバレッジ率を1.75倍(目標レバレッジ範囲)にするとアルゴリズムが決定した場合、アルゴリズムが事前に決定した新たな目標レバレッジ率に基づいて先物ポジションを増加させます。
バイナンスレバレッジトークンは一定のレバレッジを維持することを強制されていないため、バイナンスレバレッジトークンは極端な市場の動きがあった場合など、必要に応じてのみリバランスを行います。詳しくは、リバランスについてをご覧ください。