Accuratamente! Molto testo.

Potresti avere familiarità con come funziona uno scambio di criptovaluta. Devi solo registrarti utilizzando la tua email, creare una password, confermare il tuo account e puoi iniziare a fare trading di criptovaluta.

Gli scambi decentralizzati funzionano in modo simile, ma richiedono la registrazione dell'utente. Molto spesso, non richiedono di inserire o prelevare criptovaluta. Il trading avviene direttamente tra i portafogli di due utenti con una partecipazione di terzi limitata (o forse nessuna).

Gli scambi decentralizzati possono essere un po’ più complicati da gestire e non sempre offrono le risorse di cui hai bisogno. Ma con lo sviluppo della tecnologia, potrebbero diventare una parte importante del settore delle criptovalute.


Contenuto

  • introduzione

  • Scambi decentralizzati

  • Come funziona uno scambio centralizzato?

  • Come funziona un exchange decentralizzato?

    • Libri degli ordini on-chain

    • Libri degli ordini fuori catena

    • Market Maker automatizzati (AMM)

  • Pro e contro di DEX

    • Pro di DEX

    • Contro di DEX

  • Riepilogo


introduzione

Sin dagli albori di Bitcoin, gli scambi sono serviti come canale di comunicazione per acquirenti e venditori di criptovaluta. Senza questi scambi che attirassero utenti da tutto il mondo, il mercato delle criptovalute avrebbe scarsa liquidità e non sarebbe in grado di offrire un prezzo equo per gli asset.

Tradizionalmente, quest’area è stata dominata da attori centralizzati. Tuttavia, con il rapido sviluppo della tecnologia, sono comparsi sempre più strumenti per il trading decentralizzato.

In questo articolo introdurremo gli scambi decentralizzati (DEX): piattaforme di trading senza intermediari.


Scambi decentralizzati

In teoria, qualsiasi scambio peer-to-peer potrebbe costituire un trading decentralizzato (vedi Come funzionano gli scambi atomici). Ma in questo articolo ci interessa principalmente la piattaforma stessa, che offre le funzioni di scambi centralizzati. La differenza principale è che il loro backend funziona sulla blockchain. Nessuno avrà accesso ai tuoi fondi e non dovrai fidarti dell'exchange nella stessa misura in cui faresti se fai trading su un exchange centralizzato.


Come funziona uno scambio centralizzato?

In un tipico scambio centralizzato, gli utenti depositano denaro in valuta fiat (tramite bonifico bancario o carta di credito/debito) o criptovaluta. Dopo aver depositato la criptovaluta, l'utente perde il controllo su di essa. È possibile ritirare o scambiare questi fondi, ma dal punto di vista tecnico non possono più essere spesi sulla blockchain.

Anche il controllo sulle chiavi private è limitato, il che significa che quando si prelevano fondi è necessario richiedere all’exchange di firmare la transazione per conto dell’utente. Durante il trading, le transazioni non avvengono on-chain, ma l'exchange distribuisce i saldi agli utenti nel proprio database.

Il flusso di lavoro è completamente ottimizzato, poiché la bassa velocità delle blockchain non ostacola il trading e tutto avviene in un unico sistema. Le criptovalute sono facili da acquistare e vendere e gli utenti hanno più strumenti a loro disposizione.

Tuttavia, per tutto questo, devi sacrificare l’indipendenza e affidare i tuoi fondi allo scambio. Di conseguenza, ti esponi a qualche rischio. Cosa succede se i tuoi BTC vengono rubati? Cosa succede se un hacker attacca il sistema e si impossessa dei tuoi fondi?

Molti utenti corrono questo rischio. Cercano semplicemente di scegliere scambi affidabili con una buona reputazione e misure per prevenire fughe di dati.


Come funziona un exchange decentralizzato?

I DEX hanno caratteristiche simili agli scambi centralizzati, ma presentano anche differenze significative. Innanzitutto notiamo che gli utenti possono scegliere tra diversi tipi di scambi decentralizzati. In ognuno di essi, gli ordini vengono eseguiti on-chain (utilizzando contratti intelligenti) e gli utenti non sacrificano in alcun modo la propria indipendenza.

A volte il lavoro viene svolto su DEX cross-chain, ma di solito tutte le operazioni sono associate ad asset su una singola blockchain (ad esempio, Ethereum o Binance Chain).


Libri degli ordini on-chain

Su alcuni scambi decentralizzati, tutte le transazioni vengono eseguite on-chain (vedremo gli approcci ibridi più avanti). Ogni ordine (così come le sue modifiche e cancellazioni) viene registrato sulla blockchain. Questo è l'approccio più trasparente poiché non affidi i tuoi ordini a terzi.

Sfortunatamente, questo non è del tutto pratico. Poiché ogni nodo della rete deve registrare il tuo ordine, devi pagare una commissione. Dovrai aspettare finché il minatore non aggiungerà le informazioni del tuo ordine alla blockchain, il che può richiedere molto tempo.

Alcuni credono che il vantaggio sia uno svantaggio di questo modello. Di solito si verifica nei mercati quando gli addetti ai lavori sono a conoscenza di una transazione in sospeso e utilizzano queste informazioni per completare un'operazione prima di elaborare la transazione. Pertanto, questo utente beneficia di informazioni private, che in realtà sono illegali.

Naturalmente, se tutto viene pubblicato in un registro globale, il frontrunning diventa impossibile. Tuttavia, è possibile sferrare un altro tipo di attacco: un miner vede il tuo ordine prima che venga confermato e aggiunge il proprio ordine alla blockchain, prima di te.

Esempi di modelli di portafoglio ordini on-chain includono Stellar e Bitshares DEX.


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Libri degli ordini fuori catena

Il portafoglio ordini fuori catena di un DEX è in qualche modo decentralizzato, ma comunque più centralizzato di altri. Invece di collocare tutti gli ordini sulla blockchain, li collocano in altri posti.

Dove esattamente? Ci sono diverse opzioni. Puoi lavorare in un sistema centralizzato che è completamente responsabile del portafoglio ordini. Se questo sistema è controllato dagli aggressori, questi possono utilizzare il mercato per anticipare o distorcere gli ordini. Tuttavia, avrai il vantaggio di uno stoccaggio non custodito.

Uno di questi esempi è il protocollo 0x per ERC-20 e altri token distribuiti sulla blockchain di Ethereum. Piuttosto che agire come un DEX separato, fornisce una struttura per “relay” per gestire i libri degli ordini fuori catena. Utilizzando i contratti intelligenti 0x e alcuni altri strumenti, gli host possono connettersi a un pool di liquidità condiviso e trasferire ordini tra utenti. Una transazione sulla catena viene effettuata solo con il consenso delle parti.

Tali approcci sono molto più attraenti dal punto di vista dell’usabilità rispetto al fare affidamento sui registri degli ordini on-chain. Non affrontano le stesse limitazioni in termini di velocità perché usano la blockchain meno spesso. Tuttavia, l’operazione deve essere completata online, quindi il modello del book degli ordini fuori catena è ancora inferiore agli scambi centralizzati in termini di velocità.

I registri degli ordini fuori catena sono implementati su Binance DEX, IDEX ed EtherDelta.


Market Maker automatizzati (AMM)

Stanco del termine "portafoglio ordini"? Ottimo, perché il modello Automated Market Maker (AMM) elimina completamente questa idea. Non coinvolge creatori e acquirenti: solo utenti, teoria dei giochi e un po' di magia.

Le specifiche degli AMM variano in base all’implementazione: in genere combinano contratti intelligenti e offrono incentivi per il coinvolgimento degli utenti. Non entreremo nei dettagli sulle diverse opzioni, ma prenderemo come esempio Uniswap DEX. Maggiori informazioni possono essere trovate nel nostro articolo Cos'è Uniswap e come funziona?

I DEX basati su AMM disponibili oggi tendono ad essere facili da usare e si integrano con portafogli come MetaMask o Trust Wallet. Tuttavia, come con altre forme di DEX, le transazioni devono essere effettuate on-chain per essere regolate.

Tra i progetti che lavorano in questa direzione e che facilitano lo scambio di token ERC-20 ci sono Uniswap e Kyber Network (che si collegano al protocollo Bancor).


Pro e contro di DEX

In precedenza, abbiamo delineato alcuni vantaggi e svantaggi dei DEX. Diamo un'occhiata più da vicino a loro.


Pro di DEX

Non è necessario sottoporsi alla verifica KYC

I controlli KYC/AML (Conosci il tuo cliente e antiriciclaggio) sono obbligatori per molti scambi. Per motivi normativi, gli utenti sono tenuti a fornire documenti di identificazione e verificare il proprio indirizzo.

Questo è un problema di privacy per alcuni e un problema di accessibilità per altri. Cosa fare se non hai i documenti necessari a portata di mano? Cosa fare in caso di fuga di informazioni? Poiché i DEX sono pubblici, nessuno verifica la tua identità. Tutto ciò di cui hai bisogno per iniziare è un portafoglio di criptovaluta.

Tuttavia, esistono una serie di requisiti legali per cui il DEX è parzialmente gestito da un’autorità centrale. Se il portafoglio ordini è centralizzato, l'utente deve rispettare questi requisiti.


Nessun rischio di intervento di terzi

L’attrazione principale degli scambi decentralizzati è che non immagazzinano i fondi dei clienti. Pertanto, anche in caso di attacchi gravi, come quelli sul Monte. Gox, avvenuto nel 2014, i tuoi fondi non saranno a rischio e le informazioni riservate non verranno trasferite a terzi.


Elencheremo il token

I token che non sono quotati negli scambi centralizzati sono disponibili per la negoziazione su DEX in base alla domanda e all'offerta.


Contro di DEX

Facilità d'uso

In realtà, i DEX non sono così facili da usare come gli scambi tradizionali. Le piattaforme centralizzate offrono scambi in tempo reale, eliminando la necessità per l'utente di attendere la scadenza del tempo di blocco. Per i principianti che non hanno familiarità con i portafogli di criptovaluta, i CEX offrono un'esperienza più semplice. Se hai dimenticato la password, puoi reimpostarla facilmente. Tuttavia, se perdi la frase iniziale, i tuoi fondi andranno persi per sempre nel cyberspazio.


Volumi di scambio e liquidità

Il volume degli scambi su CEX continua a superare il volume su DEX. Ancora più importante, i CEX tendono ad avere una maggiore liquidità. La liquidità è una misura della facilità con cui un asset può essere acquistato e venduto a un prezzo ragionevole. In un mercato altamente liquido, i prezzi bid e ask differiscono leggermente, dimostrando un’elevata concorrenza tra acquirenti e venditori. In un mercato illiquido, avrai più difficoltà a trovare un’offerta a un prezzo ragionevole.

I DEX sono ancora relativamente di nicchia, quindi non c'è sempre un'offerta e una domanda per le risorse crittografiche che desideri. Potresti non essere in grado di trovare alcune coppie di trading e, se le trovi, molto probabilmente non sarà a un prezzo molto giusto.


Commissione

Le commissioni non sono sempre più alte sui DEX, ma possono costare un importo significativo durante i periodi di congestione della rete o quando si utilizza un portafoglio ordini on-chain.


Nel corso degli anni sono emersi molti scambi decentralizzati, ciascuno con l’obiettivo di semplificare l’esperienza dell’utente e creare piattaforme di trading più potenti. In definitiva, questa idea è molto in linea con il principio di indipendenza: come con le criptovalute, gli utenti non hanno bisogno di fidarsi di terzi.

Con l'avvento della DeFi, i DEX basati su Ethereum hanno guadagnato molta popolarità. In futuro, probabilmente assisteremo a molte innovazioni tecnologiche in questo settore.

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