Dopo che il rimbalzo iniziato nel febbraio 2023 ha portato Bitcoin da 15.000 a 30.000 dollari, il mercato ha iniziato a raffreddarsi. Dall'anno scorso ha richiamato l'attenzione sui rischi macro. Il volto del signor Satsuma ha avvertito un po' di dolore quando la sua posizione short è rimasta piatta .

Osservando il Crypto Index di A16Z, dopo aver registrato un rimbalzo a febbraio, l’indice è ora tornato al livello ribassista di 15.000-17.000 per Bitcoin da settembre a novembre dello scorso anno.

Guardando l’offerta di stablecoin, negli ultimi mesi ha continuato a defluire lentamente.

Per non parlare del forte calo del mercato NFT qualche tempo fa, anche il volume degli scambi di DEX on-chain è in una fase di continua contrazione.

Pertanto, la situazione generale non è ottimistica, in cui la liquidità viene ritirata, i fondi di gioco stanno diventando sempre meno e la volatilità sta diventando sempre più grande.

In questa tornata di mercato rialzista nel 2021, il mercato blockchain ha fatto molto affidamento sui benefici apportati dall’eccesso di liquidità complessiva. Tutti sono profondamente consapevoli del potere dello stimolo epidemico e dei successivi aumenti e inasprimenti dei tassi di interesse.

L’attuale situazione del mercato del rischio complessivo è ancora soggetta a pressioni restrittive a lungo termine. L’indicatore LEI (indicatore economico anticipatore) mostra che sta ancora affrontando una crisi. L’inversione dei tassi di interesse obbligazionari statunitensi ha raggiunto la profondità di inversione più profonda e l’inversione più lunga tempo in più di 40 anni, il che indica che siamo ancora alla vigilia del cambiamento.

In termini di effetto del periodo base e struttura dell’inflazione, luglio potrebbe rappresentare il punto più basso della crescita dell’inflazione, e ci saranno pressioni per un aumento dell’inflazione in futuro. Ciò significa che la Federal Reserve ha ancora ragioni sufficienti per aumentare i tassi di interesse, una volta che ciò accadrà anno, ed eventualmente anche l'anno prossimo, e mantenere Il periodo di tasso di interesse elevato sarà molto breve, il cosiddetto Più alto, più a lungo.

Storicamente, i mercati del rischio come il mercato azionario statunitense non sono mai crollati quando i tassi di interesse sono finiti, ma sono crollati durante il periodo di plateau, quando i tassi di interesse erano mantenuti a livelli elevati. Pertanto, anche la fase di aumento dei tassi di interesse non è ancora finita Il mercato azionario americano crolla, sarà difficile prevedere il mercato delle criptovalute.

Inoltre, l’importo totale del debito delle carte di credito negli Stati Uniti è ai massimi storici, anche il tasso di insolvenza delle carte di credito sta raggiungendo livelli epidemici e le vendite nello stesso negozio continuano a ridursi, indicando che la pressione sul settore privato americano continua ad accumularsi.

Nel complesso, anche se il ciclo di rialzo dei tassi di interesse sta giungendo al termine, ciò non significa la fine del ciclo di inasprimento. In effetti, questo ciclo di inasprimento potrebbe durare più a lungo di quanto tutti immaginino. Man mano che la pressione si accumula, quasi sicuramente scatenerà un dramma emozionante. Nel frattempo, potrebbe essere più sicuro ridurre la propria posizione e attendere i cambiamenti, restando semplicemente uno spettatore.