Esperti del settore affermano che il nuovo sistema di licenze della città apre la strada agli scambi per operare legalmente e servire i clienti al dettaglio, ma severi requisiti di conformità potrebbero costare alle aziende fino a 20 milioni di dollari.
Requisiti rigorosi per i candidati e commissioni elevate possono eliminare le aziende più piccole.
La capacità della piattaforma di servire i clienti al dettaglio può dare agli investitori istituzionali maggiore fiducia nell'entrare nel mercato delle criptovalute.
Gli scambi di criptovaluta potrebbero dover spendere fino a 20 milioni di dollari per ottenere una licenza operativa a Hong Kong secondo il nuovo regime normativo della città che entrerà in vigore a giugno.
Il nuovo sistema di licenze per le piattaforme di scambio di asset virtuali concede agli scambi che operano in città un anno per richiedere una nuova approvazione o un congedo.
Finora, le piattaforme di trading OSL e HashKey, che detenevano licenze nell’ambito del precedente regime di opt-in, sono state approvate nell’ambito del nuovo regime e ora possono fornire servizi agli investitori al dettaglio.
Tuttavia, tre persone che hanno familiarità con il processo ma non autorizzate a parlare pubblicamente del processo di richiesta hanno detto a CoinDesk che il costo per ottenere una nuova licenza potrebbe essere compreso tra 12 e 20 milioni di dollari.
Le loro stime tengono conto dei costi operativi necessari per ottenere la licenza, nonché dei pagamenti dei fornitori necessari per l'applicazione stessa, inclusi consulenti, avvocati e compagnie assicurative.
OSL e HashKey fanno parte di gruppi di servizi finanziari più grandi che potrebbero disporre di capitale aggiuntivo, ma i costi per considerarli secondo le nuove regole saranno proibitivi per molte aziende.
I consulenti in materia di licenze possono addebitare fino a 1 milione di dollari per consigliare le aziende sulle loro richieste, ha detto una persona a conoscenza della questione. La borsa deve mantenere un capitale sociale versato di 5 milioni di dollari di Hong Kong (640.000 dollari USA), nonché un capitale circolante di almeno 380.000 dollari USA. Devono detenere liquidità equivalente ad almeno un anno di spese operative, esclusi gli asset virtuali.
Le aziende devono investire nella capacità di garantire la segregazione dei fondi dei clienti, la custodia sicura dei beni, il pagamento delle commissioni di audit dei contratti intelligenti e la governance aziendale complessiva. Prima di attrarre investitori, le aziende devono valutare la propria conoscenza degli asset virtuali.
Le aziende devono inoltre avere una filiale locale e archiviare frasi seed e chiavi private (con backup) a Hong Kong. Devono assumere responsabili della conformità, chiamati funzionari responsabili autorizzati (RO), per garantire che l'azienda rispetti i requisiti normativi e ciascun richiedente deve avere almeno due RO. A causa dell'elevata domanda, gli RO spesso addebitano un extra per i loro servizi.
"Avremo una selezione naturale dei partecipanti al mercato", ha dichiarato a CoinDesk il CEO di Hex Trust Alessio Quaglini. Hex Trust sta pianificando di richiedere una licenza di Hong Kong per il proprio scambio, HTX.
punto di riferimento elevato
L'annuncio del regime di licenza ha scatenato un'ondata di richieste, ma i membri del settore sanno che non tutte le richieste soddisferanno i parametri di riferimento del regolatore.
Il co-fondatore di SOMA.finance, Will Corkin, ha affermato che gli scambi più piccoli che potrebbero non avere grandi volumi di scambi o un track record nel fare le cose nel modo giusto "dovranno affrontare una battaglia piuttosto dura" per ottenere la licenza.
Zhan Jun, direttore della consulenza sui rischi presso KPMG China, ha osservato che solo otto banche hanno ottenuto licenze bancarie virtuali, sebbene ci siano "un certo numero di parti" interessate.
Zhan ha spiegato che la CSRC ha condiviso i suoi “standard minimi” per i richiedenti. Oltre a soddisfare questi requisiti, i richiedenti devono anche assicurarsi di "presentare le ragioni più valide per sostenere la loro domanda", ha affermato Zhan.
Regolamento in Cina
Mentre la Cina vieta ai suoi cittadini di scambiare beni virtuali, i residenti di Hong Kong hanno un permesso implicito. Gli incontri a Hong Kong stanno ricominciando, con i partecipanti che arrivano in aereo da Singapore e Dubai per vedere se Hong Kong è veramente aperta.
“Sono sicura che non sarà facile”, ha detto Angelina Kwan, CEO di Stratford Finance, riferendosi all’approvazione di Hong Kong a diventare il sandbox normativo cinese sugli asset digitali. Tuttavia, Hong Kong funge da banco di prova per altre attività vietate nella Cina continentale. Hong Kong ospita i mercati dei capitali internazionali e le scommesse sulle corse dei cavalli sono consentite (i cittadini cinesi non possono investire direttamente in azioni estere e il gioco d'azzardo è vietato).
Nel frattempo, i leader della città hanno menzionato Web3 nel budget, hanno istituito un gruppo di lavoro Web3 e InvestHK, il braccio promozionale del governo, è presente a quasi tutti gli eventi del settore. I politici locali hanno invitato gli scambi globali a richiedere le licenze.
La speranza è che una volta che le piattaforme inizieranno a ricevere le licenze, gli investitori saranno in grado di spostare le valute fiat dalle banche alle piattaforme di trading, commerciare in mercati abbastanza liquidi e ottenere esposizione ad asset virtuali.
"Le persone vogliono avere dietro di sé un regolatore come la Securities and Futures Commission", ha detto Corkin a CoinDesk.
“I giorni in cui si aprivano gli scambi nei piccoli paesi europei erano diversi nel 2017”, ha detto Corkin.
Possedere una licenza da un noto regolatore finanziario globale significa che è più probabile che una piattaforma autorizzata soddisfi gli standard interni delle società di investimento, consentendo l’ingresso di più capitali.
Consentire ai trader al dettaglio di utilizzare la piattaforma può anche dare fiducia agli investitori istituzionali, poiché le autorità di regolamentazione tendono a stabilire barriere più elevate all’ingresso per gli investitori al dettaglio.
Cosa è consentito?
La più grande propaganda è che il regime consente alle piattaforme di servire gli investitori al dettaglio. Il commercio al dettaglio a Hong Kong è stata una zona grigia, con gli investitori che si sono rivolti all’exchange globale Binance e hanno acquistato NFT su OpenSea (che rimane non regolamentato).
Ma i derivati, la più grande fonte di guadagno per la borsa, sono ancora fuori questione. Questo sistema consente agli investitori di scambiare solo monete a grande capitalizzazione.
I token devono essere quotati su due indici accettabili e sottoposti a due diligence. Devono avere un track record di un anno. Verranno controllati il background, l'offerta, la domanda e la liquidità dello sviluppatore.
Nessun custode esterno
Con questo sistema, le piattaforme non possono scegliere custodi esterni. Devono gestire da soli la custodia. Uno dei requisiti più rigorosi per la piattaforma è la presenza di un’assicurazione o di un indennizzo che copra la potenziale perdita del 50% delle risorse virtuali di un cliente in celle frigorifere.
Quallini ha affermato che il costo sarà sostenuto dalle società in perdita o dagli utenti finali che potrebbero scegliere di utilizzare le borse offshore.
A suo avviso, dovrebbero esserci alcuni rinomati istituti di custodia specializzati in grado di sostenere il costo dell'assicurazione. Pochi giocatori professionisti significano che possono gestire un'attività redditizia.
"Sarà molto difficile sviluppare giocatori competitivi", ha detto.
Il signor Guan, che una volta lavorava presso la China Securities Regulatory Commission, ha spiegato che il requisito del regolatore per l'autocustodia degli scambi è la necessità di sapere chi è responsabile. "È una stretta soffocante", ha detto Guan, sottolineando i potenziali rischi per la sicurezza con la connessione.
infrastrutture circostanti
Poiché gli scambi di criptovaluta devono essere affiliati alle banche per richiedere le licenze, l'Autorità monetaria di Hong Kong, la banca centrale di fatto di Hong Kong, ha ospitato tavole rotonde invitando banche e operatori di asset virtuali a partecipare, la prima in aprile e un'altra in giugno.
Le aziende hanno difficoltà a mantenere relazioni bancarie affidabili e alcune temono che, anche se riescono ad aprire conti, potrebbero essere chiusi. Le società di consulenza hanno condotto presentazioni ai team di conformità bancaria per istruirli sui rischi a cui prestare attenzione.
Anche trovare l’assicurazione o addirittura il fornitore giusto è un problema per i candidati. Kwan ha detto che alcune aziende finiscono per acquistare erroneamente un'assicurazione fisica invece di un'assicurazione di responsabilità civile globale o fiduciaria.
Come le banche, le compagnie assicurative non sono sicure sull’utilizzo delle criptovalute.
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Annie Hui, co-fondatrice della società di sicurezza patrimoniale digitale Custonomy, ha affermato che spera che la prova di solvibilità venga inclusa nel regime man mano che le linee guida verranno perfezionate. Ciò significa che la piattaforma dispone di meccanismi per dimostrare che il totale delle attività in custodia è maggiore del totale delle passività.