In un articolo del 1964, il premio Nobel William Sharp (Sharpe of the Sharpe Ratio) divise il rendimento delle attività finanziarie in due parti:
La parte che fluttua con il mercato è chiamata rendimento beta
La parte che non fluttua con il mercato è chiamata rendimento alfa
Corrisponde alla formula:
Rendimento patrimoniale = rendimento alfa + rendimento beta + rendimento residuo (il rendimento residuo è una variabile casuale con un valore medio pari a 0 e può essere saltata)
Rendimento Beta Corrispondente al benchmark di mercato, ogni attività finanziaria avrà un coefficiente beta per indicare il grado di volatilità di questa attività finanziaria rispetto al benchmark di mercato.
Ad esempio, se il coefficiente beta è 1, significa che l'attività finanziaria fluttua in linea con il benchmark di mercato. Se il benchmark di mercato aumenta del 10%, anche l'attività finanziaria aumenterà del 10%. è 0,9, significa che l'attività finanziaria ha una volatilità inferiore rispetto al benchmark di mercato, se il mercato finanziario aumenta del 10%, l'attività finanziaria aumenterà del 9% un coefficiente beta di 1,1 significa che la volatilità è superiore a benchmark di mercato. Se il benchmark di mercato aumenta del 10%, l’asset finanziario aumenterà dell’11%.
Il reddito alfa è un reddito che non ha nulla a che fare con le fluttuazioni del mercato. Questa parte del reddito è il reddito in eccesso che i trader devono ottenere attraverso la gestione, i tempi, la selezione degli obiettivi e altri mezzi.
In generale, quando acquistiamo azioni spot, perseguiamo principalmente rendimenti beta, mentre i contratti perseguono principalmente rendimenti alfa.