La situazione globale è fluida e imprevedibile e, anche se potresti averlo notato, vale la pena condividere alcune delle intuizioni di Greythorn.
Sebbene il nostro focus principale sia sul mercato delle criptovalute, soprattutto dopo il rally rialzista confermato in seguito all’halving di Bitcoin, il mercato potrebbe ora entrare in una fase di “non fare nulla”. In questa fase, la maggior parte dei possessori di criptovaluta ha già investito e aspettare di vedere cosa succede potrebbe essere una strategia.
Per la maggior parte degli investitori, adottare una prospettiva a lungo termine semplifica il processo di investimento e riduce la necessità di frequenti aggiustamenti. Al momento, le opzioni migliori sembrano essere quella di resistere a lungo termine o di scommettere sulle monete Meme.
In ogni caso, questo periodo di silenzio nel mercato delle criptovalute ci offre anche l’opportunità di concentrarci sulla macroeconomia, che inevitabilmente influenza il mercato delle criptovalute. Dopotutto, Bitcoin e altre criptovalute sono fondamentalmente influenzate dalle tendenze macroeconomiche. Sebbene al momento il mercato delle criptovalute sembri stagnante, vale la pena esplorare l’ambiente macroeconomico.
Oggi vogliamo soffermarci su due novità importanti e strettamente correlate:
La Cina ha venduto enormi quantità di titoli del Tesoro e titoli di agenzie statunitensi.
Gli Stati Uniti hanno annunciato un aumento significativo delle tariffe sui prodotti importati dalla Cina.
Successivamente, ne discuteremo in modo approfondito.
La Cina ha costantemente accumulato debito del Tesoro americano nel corso di decenni, detenendo fino al 10% del debito statunitense attraverso obbligazioni emesse dal governo federale. Le ragioni di ciò includono:
I titoli del Tesoro statunitensi sono considerati uno degli investimenti più sicuri al mondo, poiché offrono rendimenti affidabili con un rischio minimo. Ciò è interessante per preservare le grandi riserve valutarie della Cina.
La Cina esporta molti beni negli Stati Uniti e guadagna molti dollari. Invece di detenere quei dollari, la Cina investe in titoli del Tesoro americano per guadagnare interessi.
Acquistando il debito americano, la Cina aiuta a mantenere la sua valuta (lo yuan) relativamente stabile. Questa stabilità mantiene la competitività delle esportazioni cinesi perché uno yuan stabile rende i beni cinesi più accessibili per i consumatori statunitensi.
Recentemente, la Cina ha ridotto la propria esposizione al debito statunitense. Bloomberg ha riferito che la Cina ha svenduto titoli del Tesoro statunitensi e obbligazioni di agenzie in numeri record nel primo trimestre. Gli Stati Uniti sono certamente insoddisfatti di questo sviluppo per i seguenti motivi:
La massiccia svendita ha aumentato l’offerta di titoli del Tesoro statunitensi sul mercato, provocandone il calo dei prezzi. I prezzi delle obbligazioni scendono e i tassi di interesse aumentano.
L’aumento dei tassi di interesse significa che il governo degli Stati Uniti deve pagare di più per onorare il proprio debito. Inizialmente, una svendita dei titoli del Tesoro statunitensi potrebbe rafforzare il dollaro mentre gli investitori spostano fondi sul biglietto verde per acquistare le obbligazioni che la Cina sta vendendo. Tuttavia, un aumento dell’offerta di dollari potrebbe indebolire il biglietto verde nel tempo. Inoltre, il 10% rappresenta un deficit significativo. Chi lo riempirà? Giappone? Dato che anche il Giappone sta affrontando il deprezzamento dello yen, non abbiamo molte speranze.
Una mossa del genere potrebbe anche influenzare il valore del dollaro rispetto allo yuan, rendendo le esportazioni cinesi più costose e potenzialmente danneggiando l’economia cinese. Tuttavia, la Cina non sembra preoccuparsene molto poiché la de-dollarizzazione è la loro massima priorità.
Come possono rispondere gli Stati Uniti? La Federal Reserve americana potrebbe rientrare nei mercati del debito e riprendere il quantitative easing (QE), anche se i tassi di interesse rimangono al di sopra del 5%. Il governo degli Stati Uniti può anche richiedere alle banche e ad altre istituzioni di acquistare più titoli del Tesoro.
Tuttavia, le banche devono essere compensate con rendimenti più elevati, che potrebbero incentivarle a prestare di più, spingendo eventualmente l’inflazione.
Passiamo ora alla seconda notizia: gli Stati Uniti hanno annunciato un aumento significativo dei dazi sulle importazioni cinesi.
Apparentemente in risposta, il presidente Biden ha svelato nuove e aumentate tariffe sulle importazioni cinesi. Le tariffe continuano le misure punitive imposte dalla precedente amministrazione Trump che l’allora candidato Joe Biden criticava perché gravavano sui consumatori americani.
Le tariffe sui veicoli elettrici sono più che quadruplicate, arrivando al 100%, e le tariffe sulle batterie al litio e sui loro componenti, nonché su alcuni prodotti in acciaio e alluminio, sono più che triplicate. Inoltre, le tariffe sui semiconduttori e sui pannelli solari sono state raddoppiate.
Sono state inoltre imposte nuove tariffe su un lungo elenco di minerali critici, magneti, gru da terra a nave e prodotti medici.
La mossa ha lo scopo di rendere i prodotti cinesi più costosi negli Stati Uniti, incoraggiando così i consumatori ad acquistare più prodotti di fabbricazione americana. Si prevede che questa strategia colpirà i produttori e gli esportatori cinesi, portando potenzialmente a una riduzione dei redditi e a un aumento della disoccupazione in Cina.
Tuttavia, c’è una grande sfida. Gli Stati Uniti attualmente non hanno la capacità di aumentare la produzione interna come fa la Cina. Per aumentare l’attività interna, sono necessari stimoli fiscali per aiutare le aziende a costruire ulteriore capacità per sostituire le forniture cinesi più costose. Ciò significa sostanzialmente una maggiore emissione di valuta.
Per compensare queste tariffe e “localizzare” le industrie attualmente carenti, lo stimolo fiscale necessario potrebbe arrivare attraverso un maggiore debito pubblico. Dato che l’economia americana sta mostrando segnali di rallentamento, non si può fare affidamento sulla crescita del PIL per coprire questi costi nel breve termine.
A proposito del mercato delle criptovalute
Quindi, che impatto ha tutto ciò su Bitcoin e sul mercato delle criptovalute? Oltre all’instabilità sociopolitica a cui potrebbe portare l’escalation, un rallentamento economico globale potrebbe ridurre il reddito disponibile per investire in criptovalute, ma questo sta già accadendo. In effetti, quanto sopra ci porta a credere che potrebbero esserci più stimoli fiscali e una potenziale emissione di valuta per sostenere questo conflitto, con Bitcoin spesso visto come una copertura contro l’inflazione.
Inoltre, mentre i governi di tutto il mondo si trovano ad affrontare sfide economiche, la convinzione comune che avrebbero aumentato la regolamentazione delle criptovalute sta ora svanendo, almeno per Bitcoin. Sembra infatti che, al contrario, sempre più persone ne stiano apprezzando l'esistenza. A lungo termine, Bitcoin potrebbe trarre vantaggio come valuta alternativa se il dollaro USA si deprezzasse a causa dell’aumento del debito e dell’offerta di moneta.
