Lo scenario, un tempo impensabile, di un mancato taglio dei tassi d’interesse da parte della Fed nel 2024 sta ora lasciando il posto all’alternativa di un leggero aumento dei tassi di 25 punti base da parte della Fed a giugno.
Quest'ultimo scenario può essere visto nel Market Probability Tracker della Fed di Atlanta, con le opzioni SOFR che prezzano circa il 3,6% di probabilità di un aumento del tasso di un quarto di punto a giugno a partire da questa settimana.
I trader di opzioni discutono da mesi di scenari di rialzo dei tassi. I futures sui fondi federali hanno anche brevemente riflesso la possibilità di un rialzo dei tassi giovedì, dopo che i dati preliminari di ieri sera non hanno mostrato alcun aumento dei licenziamenti e l'indice delle fabbriche dell'area di Filadelfia ha riflesso il miglioramento delle condizioni economiche. Tuttavia, i trader restano riluttanti a scontare pienamente la possibilità di un rialzo dei tassi da parte della Fed, preferendo invece sostenere che la Fed probabilmente rimarrà invariata fino a settembre.
Scott Buchta, direttore della strategia obbligazionaria presso Brean Capital nel Tennessee, ha dichiarato: "Stiamo vedendo sempre più clienti discutere di aumenti dei tassi di interesse. Sulla questione del numero di tagli dei tassi da parte della Federal Reserve, sempre più persone credono che il numero dei tagli dei tassi nel 2024 sarà uno o zero”.
Lo stratega ha affermato che il limite per la Fed di aumentare i tassi di interesse sarà probabilmente elevato. Ha aggiunto che la sua azienda vede una probabilità del 60% che l’economia americana continui a crescere, l’inflazione si moderi e i politici saranno in grado di tagliare i tassi di interesse due volte quest’anno e altre tre volte nel 2025.
Scott Buchta ha affermato che le persone si stanno rivolgendo a “operazioni d’inerzia”, in cui l’inflazione americana rimane vischiosa, l’economia rimane stabile e la Fed è in attesa, suscitando un maggiore interesse per gli asset a breve termine a tasso variabile.
Sebbene il membro con diritto di voto permanente del FOMC e presidente della Fed di New York Williams abbia affermato giovedì che "l'aumento dei tassi di interesse non è la situazione di base", non ha escluso la possibilità che la prossima mossa della Fed possa essere quella di aumentare i tassi di interesse. Ha detto che i politici sarebbero chiaramente disposti a farlo se i dati mostrassero che è necessario aumentare i tassi di interesse per raggiungere gli obiettivi della Fed.
"Williams non ha respinto l'aumento dei tassi", ha detto Derek Tang, economista presso Monetary Policy Analytics a Washington. Il FOMC "ha ancora ampio spazio per dissipare le aspettative di un taglio dei tassi, che inasprirebbe le condizioni finanziarie. "Penso che siano nervosi all'idea di aumentare nuovamente i tassi, e spero che riescano a controllare il rischio di una recessione", si legge nella nota. "Ma stanno camminando sul filo del rasoio e c'è molto meno spazio per gli errori ora rispetto a c'era qualche mese fa."
Giovedì, gli inflation swaps a un anno, una misura dell’inflazione basata sulle aspettative del mercato, erano al 2,72%, sopra i livelli di gennaio ma ancora ben al di sotto dei livelli di circa il 6% nel periodo del 2022. Secondo i dati dei media stranieri, il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 2 anni, sensibile alla politica, è salito a quasi il 5%, mentre la maggior parte dei principali indici azionari statunitensi hanno chiuso in ribasso.
Robert Daly, direttore del reddito fisso presso Glenmede Investment Management di Filadelfia, che gestisce asset per oltre 4,5 miliardi di dollari, ha affermato che l'attenzione è ora su "cosa significano tassi di interesse più elevati per un periodo di tempo più lungo, che sta iniziando ad avere un impatto significativo". impatto sulle valutazioni delle attività di rischio."
"Non si parla ancora molto di un aumento dei tassi di interesse, ma se non vediamo uno scenario di disinflazione perfetta, la discussione potrebbe surriscaldarsi rapidamente", ha detto Daly al telefono giovedì.
Articolo inoltrato da: Golden Ten Data