La giornalista finanziaria d'oro Jessy

Recentemente, il comportamento del CEO di Curve di impegnarsi a incassare CRV è stato spesso messo in discussione.

La causa del problema è che la regolamentazione della SEC ha fatto precipitare il mercato delle criptovalute in una liquidità costantemente bassa e il prezzo del CRV ha continuato a scendere, scendendo di oltre il 23% in una settimana. In precedenza, è stato rivelato che Michael Egorov, il fondatore di Curve, ha utilizzato 288 milioni di token CRV (questo CRV rappresentava circa il 33% del CRV in circolazione) come garanzia e ha preso in prestito circa 63 milioni di dollari in USDT su Aave, apparentemente per evitare The Il rischio che questo prestito di stablecoin venisse liquidato era che, dopo che il CRV era crollato bruscamente di oltre il 17% sabato scorso, Michael Egorov aveva depositato 38 milioni di CRV nella piattaforma di prestito decentralizzata Aave per stabilizzare il prezzo del CRV.

I dati di DefiLlama mostrano che nel mercato CRV di Aave v2, se il prezzo di CRV scende a $ 0,372, 288,8 milioni di CRV in questo prestito affronteranno il rischio di liquidazione. Tuttavia, sotto la forte protezione di Michael Egorov, il 19 giugno, il suo prestito il fattore salute è stato riportato a 1,72.

Infatti, dei 288 milioni di CRV che Michael Egorov ha ipotecato su AAVE, ha ipotecato parte della stablecoin di prestito CRV sul contratto di prestito. Secondo i dati on-chain, Michael Egorov ha prestiti ipotecari CRV su quattro protocolli di prestito tra cui Aave. Attualmente, Michael Egorov ha ipotecato un totale di 269 milioni di dollari in CRV e ha prestato 100,3 milioni di dollari in stablecoin.

Gli utenti hanno lasciato molte domande: perché Michael Egorov detiene così tanti CRV? Per cosa è stata utilizzata la stablecoin che ha prestato? Quale impatto avrà sul protocollo il comportamento di cash-out su larga scala del fondatore? Il suo comportamento dovrebbe essere regolamentato e come?

Grandi prestiti pazzeschi

Secondo i dati on-chain, al momento della stampa del 19 giugno, le posizioni note di Michael Egorov in vari protocolli DeFi sono le seguenti:

Ipoteca quasi 177 milioni di USD CRV su Aave e presta 60,48 milioni di USDT (parte di questo prestito è stata rimborsata negli ultimi giorni. L'importo del primo mutuo era di 288 milioni di CRV, ora è di 285 milioni);

Ipotecare 49,76 milioni di dollari CRV ad Abracadabra e prestare 20,45 milioni di dollari MIM;

Ipotecare 27,94 milioni di dollari CRV a Fraxlend e prestare circa 12,71 milioni di dollari FRAX;

Ipoteca 14,72 milioni di dollari CRV in finanza inversa e presta 6,66 milioni di DOLA.

Attualmente ha ipotecato un totale di 269 milioni di dollari in CRV e ha prestato 100,3 milioni di dollari in stablecoin. Il numero totale di CRV per questi mutui ipotecari è di 433 milioni e l'offerta totale circolante di CRV è di circa 853 milioni. In altre parole, Michael Egorov una volta deteneva più del 50% del volume di CRV in circolazione.

Nella fase iniziale del meccanismo di distribuzione dei token, CRV assegnerà il 62% dei token ai fornitori di liquidità e il 30% agli azionisti (team e investitori). Michael Egorov ha guadagnato una grande quantità di CRV fornendo liquidità nella fase iniziale e attualmente, come fondatore del team, riceve ancora una grande quantità di premi di staking nel suo portafoglio ogni giorno.

Questi grandi mutui hanno scatenato il panico per l’imminente liquidazione mentre la liquidità del mercato è diminuita e il CRV è crollato. La liquidazione in sé non è terribile. Ciò che è terribile è l'effetto a catena che ne deriva. Nei prestiti Defi, poiché il prezzo della valuta virtuale oscilla notevolmente, viene generalmente utilizzata per prendere in prestito un’altra valuta virtuale attraverso un’eccessiva garanzia. Quando la valuta virtuale ipotecata scende bruscamente, il mutuatario in realtà non ha alcun incentivo a rimborsare (perché il prezzo di un'altra valuta virtuale prestata, in particolare la valuta stabile, è superiore al bene ipotecario del prestito). Per il pool, si verifica un debito inesigibile. Proprio come la finanza tradizionale richiede la messa all’asta di beni ipotecari per compensare il debito, in Defi il liquidatore acquista questi beni ipotecari.

La liquidazione della DeFi si basa sul prezzo di mercato, quindi una volta raggiunta la linea di liquidazione, questi asset ipotecari verranno venduti al prezzo di mercato e il prezzo del CRV diminuirà ulteriormente investitori a perdere denaro.

Ad esempio, il fondatore di Curve Michael Egorov ha utilizzato CRV, che rappresenta il 33% della circolazione del mercato, per prendere in prestito USDT su Aave, il prestito più grande di sempre, secondo i dati di DefiLlama, nel mercato CRV di Aave v2, se il prezzo di CRV scende a $ 0,372, questo prestito sarà di 285 milioni CRV grandi mutui ipotecari dovranno affrontare il rischio di liquidazione. L'attuale fattore salute di questo prestito è 1,7.

Se viene davvero liquidato, è possibile che l'enorme pressione di vendita su questo importo porti le persone nel panico e vendano CRV uno dopo l'altro. Per far fronte alla corsa ai fondi nel pool causata da questa svendita, ciò che Michael Egorov sta attualmente facendo è depositare più CRV per aumentare il tasso di sovracollateralizzazione del CRV. Ad esempio, dopo che sabato scorso il CRV è crollato di oltre il 17%, Michael Egorov ha depositato 38 milioni di CRV sulla piattaforma di prestito decentralizzata Aave per stabilizzare il prezzo del CRV.

Secondo l'analisi on-chain, negli ultimi giorni Michael Egorov ha fatto frequenti movimenti nel mercato dei prestiti. Usa brutalmente il CRV che ha in mano per prendere in prestito denaro da vari luoghi e poi lo ripaga ad Aave per evitare che venga liquidato. piattaforma più grande. L'immagine qui sotto mostra parte delle operazioni di rimborso del prestito di Michael Egorov il 17 giugno. Nel giro di quattro minuti, Michael Egorov ha prima ritirato una certa quantità di CRV da Aave V2, poi ha depositato il CRV tramite Inverse per prestare una certa quantità di DOLA, e poi ha convertito DOLA in USDT attraverso il meccanismo di cambio valuta di Curve. Infine, restituisci USDT ad Aave v2. Dopo tale serie di operazioni, sembra che una parte dell'USDT sia stata rimborsata ad Aave v2. Ma in realtà continua a prendere prestiti con CRV. Forse proprio perché l'opinione pubblica guarda al più grande prestito di Michael Egorov sulla piattaforma Aave, Michael Egorov lo ripaga "in modo urgente e piccolo".

Sospetti di incassi e fondatori denunciati per non aver mantenuto le promesse fatte agli investitori

Cosa ha fatto Michael Egorov con le stablecoin prese in prestito? Secondo l'analisi di Lookonchain, Egorov ha inviato USDT per un valore di 37,7 milioni di dollari all'exchange di criptovalute Bitfinex e USDC per un valore di 51 milioni di dollari al protocollo del market maker Wintermute Trading.

Secondo l'Australian Financial Review, Michael Egorov e sua moglie Anna Egorova hanno recentemente speso 41 milioni di dollari per acquistare Avon Court, una villa a Melbourne, stabilendo un record per la più alta transazione immobiliare a Victoria quest'anno. Inoltre, lo scorso marzo, la coppia ha acquistato una villa all'italiana a due piani e cinque camere da letto per 18,25 milioni di dollari.

Questa villa vittoriana chiamata Avon Court copre un'area di 4251 metri quadrati e dispone di nove camere da letto, sette bagni, palestra, bagno turco, due piscine, un parco giochi, un campo da calcetto e un parcheggio per 10 auto nel garage sotterraneo e sei cucine.

Il fondatore, Michael Egorov, presta stablecoin con una grande quantità di mutui CRV e allo stesso tempo vende USDT in grandi quantità, è difficile sfuggire al sospetto di incassare. Nel mercato finanziario tradizionale, se si desidera utilizzare i mutui ipotecari azionari negli Stati Uniti, è necessario innanzitutto avere un certo volume di scambi stabile sul mercato e l'istituto di credito deve garantire che le azioni ipotecate abbiano liquidità sufficiente per essere convertite in contanti per saldare il debito. Quando il valore delle azioni ipotecate scende di un certo importo (di solito il 30%), il mutuatario deve aumentare il numero di azioni ipotecate per compensare la differenza.

Nel mercato azionario, il comportamento dei principali azionisti che promettono prestiti azionari causerà un elevato grado di panico nel mercato durante un mercato ribassista, e il prezzo delle azioni sarà gravemente colpito. Le vendite dettate dal panico da parte del pubblico ridurranno ulteriormente il valore del mutuo , e si verificheranno una serie di reazioni a catena. Pertanto, il comportamento ipotecario dei principali azionisti deve essere divulgato in modo proattivo e tempestivo per consentire agli azionisti di prendere decisioni.

Esiste qualche possibilità di regolamentazione per comportamenti simili a Defi? Rispetto alla finanza tradizionale, Defi, grazie alla trasparenza della catena e ad una serie di meccanismi codificati, avrà in realtà un impatto relativamente piccolo sull’intero ecosistema rispetto a questo comportamento del mercato azionario tradizionale.

Il responsabile del rischio DeFi Gauntlett aveva raccomandato alla comunità di governance di Aave di congelare i token CRV nella posizione di prestito dell'indirizzo del portafoglio di Michael Egorov. Gauntlet ha affermato di aver esaminato il profilo di rischio del portafoglio in questione, che fa molto affidamento sui token CRV come garanzia.

Se tale proposta verrà adottata metterà alla prova la capacità di governo della comunità. Anche se venisse adottata, quanta deterrenza avrà per Michael Egorov? Dopo che si è verificata una situazione simile, sembra che i progetti di governance on-chain e comunitaria non possano evitare e risolvere problemi simili al grande cash out di Michael Egorov. Questo comportamento di Michael Egorov ha ferito le emozioni semplici delle persone. La gente pensava che come fondatore non avrebbe dovuto prendere un mutuo così grande per incassare, e sembrava che avrebbe dovuto essere completamente dedicato e responsabile del progetto. Ma come fondatore, se utilizza completamente il meccanismo impostato da Defi per ottenere una grande quantità di CRV, non c’è niente di sbagliato in questo.

Ma per quanto riguarda il comportamento illegale di Michael Egorov nel mondo reale, le leggi offline possono ancora regolarlo. Attualmente, nel mondo reale, lo stesso Michael Egorov è stato citato in giudizio congiuntamente da tre note società di venture capital di crittografia, ParaFi, Framework Ventures e 1kx, accusando Michael Egorov di aver commesso frodi e di appropriazione indebita di segreti commerciali, causando loro significative perdite finanziarie.

Sostengono che Michael Egorov si è arricchito attraverso la frode, ha depositato i fondi del querelante nel pool di liquidità di Curve, ha ricevuto token CRV e commissioni come ricompensa per aver fornito liquidità e ha venduto token CRV per milioni di dollari (i querelanti hanno sostenuto che i token appartenevano a loro). Tre VC hanno affermato di non aver ricevuto il capitale promesso dalla Swiss Stake, di non aver mai restituito quasi 1 milione di dollari del loro capitale e di non aver mai ricevuto decine di milioni di dollari di CRV a cui affermavano di avere diritto.

In altre parole, se fosse vero, i rendimenti promessi agli investitori come fornitore di liquidità nelle fasi iniziali non sono stati raggiunti. Quindi parte della CRV in suo possesso non è stata ottenuta legalmente.

Michael Egorov è stato co-fondatore e chief technology officer di NuCypher prima di fondare Curve. In precedenza, ha lavorato alla costruzione di infrastrutture per eventi presso LinkedIn. Avere esperienza di base come fisico, avendo lavorato in campi strettamente correlati all'informatica quantistica e alla crittografia. Inoltre, ha vinto la medaglia di bronzo alle Olimpiadi internazionali di fisica del 2003 e si è laureato presso l'Istituto di scienza e tecnologia di Mosca.