Ieri sera, la Federal Reserve ha tenuto la riunione risolutiva sull'aumento dei tassi di interesse di giugno e alla fine ha mantenuto il tasso di interesse di riferimento invariato tra il 5% e il 5,25%. Prima dell'incontro con la decisione sui tassi di interesse, il mercato degli swap ha mostrato che la probabilità di nessun aumento dei tassi di interesse a giugno era pari al 94%, quindi nessun aumento dei tassi di interesse questa volta è l'aspettativa generale del mercato.

Non ho fatto alcuna previsione o analisi sui dati precedenti dell'IPC (generalmente si riferisce all'indice dei prezzi al consumo), sulla decisione sul tasso di interesse di ieri e sui dati. Perché non penso che abbia molto senso prevedere i dati e non mi occuperò del mercato dei dati. Pensa a questo tipo di situazione del mercato dei dati, l'avversario potrebbe essere una transazione di livello millisecondo, o potrebbe essere un insider, ecc. In tali circostanze, non penso di poterlo battere, quindi è meglio non farlo . I rischi che potrebbero sorgere dopo che gli stivali avranno toccato terra e il possibile comportamento economico futuro sono ciò su cui mi concentro.

1. Interpretazione del discorso di Powell

Innanzitutto abbiamo visto il contenuto del discorso di Powell di ieri sera: "Siamo fermamente impegnati a raggiungere l'obiettivo di inflazione del 2% Questo è un cliché e una frase che Powell deve pronunciare ogni volta che prende una decisione sul tasso di interesse". Vale la pena notare che Powell all'inizio dell'aumento dei tassi ha affermato che l'aumento dei tassi di interesse potrebbe non prendersi molta cura delle attività economiche della gente comune e che lo scopo principale è controllare l'inflazione. La Federal Reserve fa la stessa cosa. Più il mercato del lavoro è depresso, più è favorevole all’inflazione americana. Quindi Powell ha infine affermato che ridurre la crescita dei salari quest’anno è importante per l’inflazione.

Poi c’è la speranza di vedere un calo dei dati core PCE (spese per consumi personali). Il Core PCE è uno degli indicatori importanti per gli investitori e la Federal Reserve per giudicare l’inflazione statunitense. Perché Powell si preoccupa così tanto del calo del PCE indice? In effetti, l'obiettivo di inflazione del 2% menzionato da Powell si riferisce al livello al quale l'indice PCE raggiunge il 2%. Per la Federal Reserve, l'indice PCE è più in linea con i dati CPI ed è più propenso a registrare le variazioni dei prezzi di un paniere di materie prime, mentre i dati PCE sono più propensi a calcolare i prezzi pagati dai consumatori.

I dati dell'IPC negli Stati Uniti sono diminuiti per 11 mesi consecutivi, indicando che i prezzi complessivi stanno gradualmente diventando favorevoli.

Ma a giudicare dai dati PCE, l’inflazione negli Stati Uniti è ancora molto persistente e la spesa per i prezzi al consumo è ancora elevata. C’è ancora molta strada da fare prima che l’obiettivo di inflazione del 2% raggiunga attualmente il 4,5%.

A giudicare dai dati PCE, è quasi irrealistico che gli Stati Uniti taglino i tassi di interesse in un breve periodo di tempo. Le precedenti aspettative di molte persone secondo cui la Federal Reserve potrebbe tagliare i tassi di interesse nella seconda metà di quest'anno in realtà non derivavano dal giudizio dei dati sull'inflazione, ma dai rischi finanziari che gli Stati Uniti potrebbero dover affrontare in seguito. Ad esempio, la crisi del settore bancario, l’insufficiente liquidità del mercato, ecc.

Se la Federal Reserve dice a tutti che potrebbe tagliare i tassi di interesse nella seconda metà dell'anno, significa che la situazione economica interna degli Stati Uniti è davvero grave e che sono maggiori le possibilità di una crisi. Pertanto, se si sente la notizia che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse nella seconda metà dell’anno, molto probabilmente è perché la Federal Reserve salverà il mercato.

Ieri sera, non solo ha parlato Powell, ma è stato anche pubblicato il dot plot della Federal Reserve. Il dot plot esprime la posizione dei funzionari della Fed sul valore finale degli aumenti dei tassi di interesse. Il dot plot precedentemente pubblicato ha mostrato che il tasso di interesse finale atteso è 5,1%, e ieri sera I dati pubblicati sono del 5,6%. Tali dati rafforzano le aspettative del mercato per i falchi Sebbene Powell non abbia detto chiaramente che continuerà ad aumentare i tassi di interesse quest'anno, i risultati del dot plot mostrano in gran parte il possibile futuro. La politica della Fed di rialzo dei tassi di interesse.

Dopo aver interpretato il discorso e i dati di ieri sera, possiamo scoprire che la sospensione dei rialzi dei tassi di interesse da parte della Fed non significa che non ci sarà alcuna pressione per aumentare i tassi di interesse nella seconda metà dell'anno. La Fed dovrà ancora prestare attenzione al prossimo dati prima di prendere ulteriori decisioni. Ma in generale, l’inflazione negli Stati Uniti si è effettivamente attenuata rispetto a prima. Un altro fattore è che gli Stati Uniti hanno sospeso il tetto del debito. Se i tassi di interesse dovessero aumentare, ciò potrebbe esercitare una forte pressione sulla vendita del debito americano. Ora che i dati sull’inflazione si sono attenuati e non ci sono problemi sul mercato, non alzare i tassi di interesse è diventata la soluzione migliore.

2. Possibili crisi negli Stati Uniti

Oltre alla sospensione degli aumenti dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, possiamo anche vedere che le azioni statunitensi hanno recentemente registrato un’impennata, con il Nasdaq in testa. Dopo averci pensato più e più volte, credo che il rialzo delle azioni statunitensi stia effettivamente digerendo l’aspettativa di sospendere gli aumenti dei tassi di interesse.

Gli Stati Uniti hanno appena approvato la legge sul tetto del debito pochi giorni fa, sospendendolo per un anno e mezzo. Il conto fiscale statunitense (TGA) si espanderà fino a circa 55 miliardi di dollari entro la fine di giugno, il che significa che Il conto TGA prosciugherà il mercato di circa 50 miliardi di dollari USA. Logicamente parlando, tale estrazione di liquidità equivale a un rialzo mascherato dei tassi di interesse, ma invece di scendere, le azioni statunitensi sono aumentate bruscamente. Questo naturalmente non è il risultato del rilascio di acqua nel mercato da parte della Fed a causa dell’aumento del tetto del debito, perché rilasciare acqua nel mercato aumentando il tetto del debito richiede che la Federal Reserve collabori con la politica di allentamento quantitativo, ma così Finora non ci sono notizie che la Federal Reserve abbia adottato una politica di allentamento. Pertanto, il rialzo delle azioni statunitensi è più affidabile per digerire l’aspettativa di sospendere gli aumenti dei tassi di interesse.

Il forte aumento delle azioni statunitensi mi ha fatto pensare anche alla breve contrazione del mercato. Intorno ad aprile di quest’anno, il numero di persone che vendevano azioni statunitensi ha raggiunto un nuovo massimo. Molti investitori avevano certe aspettative di una crisi negli Stati Uniti ha iniziato a stabilire posizioni corte e il numero di posizioni corte è diventato sempre di più. Più soldi hai, più è facile essere presi di mira. Anche se potrebbe esserci una crisi negli Stati Uniti, devi cercare questo lotto di fondi prima di considerare di andare short. Dopo questo tipo di short squeeze, la fluttuazione inversa del mercato generalmente non sarà troppo piccola.

Penso che non sia che le azioni statunitensi non possano essere vendute allo scoperto, potrebbe semplicemente essere che non ci sia abbastanza tempo per farlo. Questo pensiero si basa sulla decisione della Federal Reserve di sospendere il tetto del debito e di non condurre un allentamento quantitativo. Nei prossimi tempi gli Stati Uniti continueranno a vendere titoli del Tesoro, che in sei mesi supereranno almeno i mille miliardi. Ciò significa che più di mille miliardi di liquidità potrebbero essere estratti dal mercato La dichiarazione della FMC di ieri sera secondo cui il mantenimento dell'attuale livello dei tassi di interesse renderà più facile continuare a vendere titoli del Tesoro e obbligazioni mbs.

Questo mese i conti TGA vengono ancora gonfiati. Secondo lo strumento CTFP (uno strumento lanciato temporaneamente dagli Stati Uniti durante la crisi bancaria qualche tempo fa per aiutare le banche a sopravvivere alla crisi), i prestiti temporanei delle banche raggiungono i 10 miliardi di dollari. un nuovo massimo. Il prelievo dal conto TGA viene convertito dai risparmi della banca e i risparmi bancari diventano gradualmente fondi nel conto TGA. Pertanto, dal solo punto di vista degli strumenti del CTFP, le banche americane non hanno superato completamente la crisi e i fondi bancari sono ancora limitati. Sebbene i politici americani abbiano affermato che le banche dispongono di fondi sufficienti, non sembra che sia così.

Dai due punti precedenti, possiamo scoprire che in futuro potrebbero verificarsi negli Stati Uniti due grandi crisi. La prima è una crisi di liquidità causata dal continuo ritiro del debito statunitense, e la seconda è una possibile crisi di risparmio nelle banche statunitensi.

Per quanto riguarda la crisi di liquidità, va notato che se la mia speculazione è corretta e il mercato azionario statunitense è ancora in rialzo mentre digerisce la sospensione dei rialzi dei tassi di interesse, allora l’atterraggio dello stivale potrebbe diventare un punto di flessione e il mercato potrebbe acquistare in previsione del fatto e vendere nella realtà. Il prossimo problema di liquidità che si presenterà sarà una buona opportunità per vendere allo scoperto le azioni statunitensi.

Per quanto riguarda la crisi del risparmio, dobbiamo ancora aspettare. Dopotutto, lo strumento CTFP lanciato dagli Stati Uniti non è geloso. Finché potranno continuare a fornire fondi alle banche, le banche potrebbero non avere grossi problemi a breve termine , con tassi di interesse elevati, gli Stati Uniti Quanto più una banca prende in prestito, tanto più alti saranno gli interessi che pagherà in futuro. È un po' come bere veleno per dissetarsi. Quando arriva una crisi, il settore bancario avrà difficoltà resistere.