Il prezzo della transazione una volta superava i 150E e BAYC, il cui prezzo minimo è rimasto a lungo sopra gli 80E, oggi è sceso sotto i 50E.

Questa ondata di declino ha cominciato ad apparire un mese fa e, dopo che 11,9 è sceso sotto 60E, un gran numero di transazioni si sono verificate in modo intensivo.

Abbiamo fatto alcune ricerche e abbiamo scoperto che c'è un grande trader 0xed2ab4948bA6A909a7751DEc4F34f303eB8c7236, che detiene 50 BAYC. Nell'ultima settimana, è diventato da solo il market maker di BAYC piazzando ordini frequenti su X2Y2, il che ha contribuito al declino di BAYC.

Questi non sono tutti i suoi trucchi. Come può questo portafoglio con solo 52E di liquidità essere in grado di acquistare e vendere BAYC così frequentemente? Guardando più in basso, ho visto BendDAO.

BendDAO è una piattaforma ipotecaria NFT decentralizzata. Da un lato della piattaforma c'è il prestatore: deposita ETH e ottiene interessi attivi; dall'altro lato c'è il mutuatario: ipoteca NFT, presta ETH e paga gli interessi. L'importo che un mutuatario può prestare è pari al 40% del prezzo minimo della serie NFT in cui si trova l'NFT ipotecato.

Quando il prezzo minimo di NFT scende vicino alla somma del capitale e degli interessi del prestito (attualmente 1,25 volte la somma del capitale e degli interessi), verrà avviata la liquidazione se parte del prestito non può essere rimborsata entro un certo periodo di tempo (attualmente 24 ore) o il mercato Se il prezzo minimo cambia da solo e questo multiplo aumenta, l'asta avrà inizio. Il prezzo iniziale di NFT è fissato come la somma del capitale e degli interessi del prestito, ovvero uno sconto del 20% sul prezzo minimo di NFT.

Allo stesso tempo, per incoraggiare tutti a partecipare attivamente all'asta, BendDAO concederà al primo offerente un diritto di opzione. Questo diritto avrà effetto solo quando il mutuatario annulla l'asta tramite rimborso dopo essere entrato nel processo di offerta. Questo diritto consente al primo offerente di presentare un'offerta per ricevere un bonus aggiuntivo. Questo incentivo deriva da penalità aggiuntive addebitate ai mutuatari.

L'ultima volta che ho visto questo modello di business è stato il P2P 15 anni fa.

Agli albori del P2P, gli utenti investevano nella piattaforma per formare un pool di fondi e la piattaforma decideva in quale progetto investire. Il limite superiore dell'importo dell'investimento era compreso tra il 30% e il 70% sulla valutazione del progetto. Il ritorno sull'investimento varierà in base alla durata del periodo di investimento (chiamato lock-up nel circolo valutario). Più lungo è il periodo, maggiore è il rendimento medio.

Ciononostante, i progetti nel pool di capitali sono spesso ancora non corrispondenti. Perché quando ci sono più obiettivi e più piattaforme, per attirare nuovi clienti, la piattaforma sovvenziona artificialmente i rendimenti degli investimenti a breve termine e agli investitori piace investire in progetti a breve termine. Ma ai progetti piace prendere in prestito denaro a lungo termine, quindi la piattaforma continua a investire investimenti a breve termine in progetti a lungo termine. Un giorno, il decimo secchio con 9 coperchi che non possono essere chiusi prenderà fuoco e la piattaforma esploderà.

Ecco perché i periodi di tempo successivi non consentivano disallineamenti, la condivisione del capitale era proibita e le offerte dovevano essere fatte prima e i finanziamenti poi. Ciononostante il P2P sta ancora giungendo al termine, perché in casi estremi il valore di liquidazione della garanzia è molto inferiore a quello delle circostanze normali. E non sai se il tuo investimento si troverà in una situazione estrema in cui il capitale e gli interessi dovranno essere rimborsati alla scadenza. Per dirla semplicemente, P2P si occupa del rischio di liquidità della banca, ma non dispone della riserva per il rischio di liquidità della banca e del backend della banca centrale.

BendDAO è un P2P di questo tipo ed è uno dei primi pool di fondi P2P. È molto orgoglioso di affermare che si tratta del modello "Peer-to-Pool", che in realtà è il pool di capitali P2P originale e con il rischio più elevato.

Il suo fondatore è un ex dipendente di Ele.me e deve aver assistito al boom del P2P.

Ma come professionista non finanziario, è ovvio che ha imparato solo la forma, ma non ha capito l'anima della finanza. Ha fatto la stessa cosa dei primi P2P. Naturalmente, il P2P di allora, come "Ezubao", aveva ancora il problema dell'appropriazione indebita di fondi, che attualmente non esiste nella modalità DAO di BendDAO (a condizione che il partito del progetto non modifichi il codice).

Anche se non vi è alcuna appropriazione indebita di fondi, tale P2P alla fine esploderà in questi due punti:

  1. Rischio di liquidità derivante dal disallineamento delle scadenze

Se il prestatore desidera ritirare il capitale (il prestatore di BendDAO è un prestito corrente, che può essere depositato e ritirato in qualsiasi momento) e il mutuatario non è disposto a rimborsare (anche il mutuatario di BendDAO è un prestito corrente e può rimborsare o continuare a maturare interessi in qualsiasi momento), in questo momento non ci sarà Quando verrà attivata la liquidazione (perché la liquidazione è correlata solo al prezzo), ci sarà una corsa su BendDAO.

  1. Rischio di fluttuazione del prezzo di liquidazione del sottostante

Quando il soggetto entra nella fase di liquidazione, se il prezzo di mercato oscilla troppo ed è molto diverso dall'importo del prestito, il ricavato dell'asta sarà insufficiente per rimborsare il prestito. Ciò accade spesso nel mondo Web3 e il consenso può facilmente crollare.

  1. Rischio di liquidità del mercato quando il sottostante liquida

Quando il soggetto viene liquidato, se non c'è sufficiente disponibilità a fare offerte, il prezzo della transazione sarà molto inferiore al prezzo minimo. Ciò abbasserà il prezzo minimo, spingendo così più target a entrare in liquidazione e abbassando ulteriormente il prezzo della transazione. Entra in una spirale mortale.

Se questi tre punti si intersecano, la spirale della morte si trasformerà in una spirale di morte più ampia e potrebbe persino far crollare il mercato NFT blue-chip. BendDAO è già il leader relativo nel mercato NFTFi Se l'accettazione del mercato NFTFi si espande, l'influenza di BendDAO sarà ancora maggiore. A quel punto, non saranno solo i finanziatori di BendDAO a subire perdite, ma anche l’intero mercato NFT blue-chip, creando un disastro nel settore delle criptovalute non meno grave di Luna e FTX.

Autore |.danxu.eth

Editore |. Principessa del Metaverso