Nella finanza tradizionale, un titolo è definito come una quota di proprietà in una società quotata in borsa (come le azioni), un rapporto di credito con un ente pubblico (come un'obbligazione) o, nel caso dei contratti di opzione, un diritto alla proprietà.
I token di sicurezza sono titoli tokenizzati. Sono forme digitali di titoli tradizionali che vivono su una blockchain. Questi token potrebbero rappresentare la proprietà di una frazione di qualsiasi bene prezioso, come un'auto, un immobile o azioni aziendali.
Perché esistono questi token, come funzionano e quali sono i vantaggi? Risponderemo a queste domande e altro ancora.
Aggiornamento sulle criptovalute: token contro monete
Innanzitutto occorre fare una distinzione tra gettoni e monete. Il termine “criptovaluta” viene talvolta utilizzato per riferirsi in generale a tutto ciò che si muove lungo una Blockchain.
Ma le monete o valute sono quelle criptovalute che rappresentano valore di per sé. Bitcoin (BTC), Litecoin (LTC) ed Ether 'ETH' (la valuta nativa della rete Ethereum) sono tutti considerati monete. Il loro scopo d’uso principale è immagazzinare valore e fungere da mezzo di scambio.
I token crittografici, tuttavia, svolgono una funzione specifica di qualche tipo. Esistono diversi tipi di token, come token di utilità o token di sicurezza. I token di utilità sono supportati da un progetto e da una società che ha sviluppato un caso d'uso per il token.
Un esempio di Utility Token è il Basic Attention Token (BAT) di Brave. Questo token viene fornito agli utenti del browser Brave in cambio dell'adesione alla visualizzazione degli annunci pubblicitari. Gli utenti coraggiosi possono quindi utilizzare i token per dare la mancia ai loro creatori di contenuti preferiti. La BAT esiste come token ERC-20 in esecuzione sulla rete Ethereum.
Cos'è un token di sicurezza?
I token di sicurezza non devono necessariamente avere un'utilità. Un token di sicurezza rappresenta una sorta di proprietà, più comunemente una quota della società che emette il token. Il concetto è lo stesso dell’acquisto di azioni in una borsa valori tradizionale. Per questo motivo, i token di sicurezza vengono talvolta definiti token azionari.
I token di sicurezza sono considerati titoli dalle autorità di regolamentazione finanziaria. Ciò rende un token di sicurezza soggetto a normative, proprio come le azioni e le obbligazioni ordinarie.
Alcuni investitori nel settore delle criptovalute, che finora è stato in gran parte non regolamentato o lasciato in zone grigie dal punto di vista legale, potrebbero vedere questo come un aspetto negativo. D’altro canto, gli investitori che provengono dal mondo della finanza tradizionale potrebbero celebrare il fatto che i security token offrano tutte le protezioni legali e la chiarezza normativa a cui sono abituati.
Come funzionano i token di sicurezza?
La maggior parte delle aziende crea token di sicurezza allo stesso modo. Una società emetterà un token di sicurezza che rappresenta una rivendicazione di proprietà dell’azienda. Quindi stabiliscono una lista bianca di indirizzi di portafoglio crittografico degli investitori a cui sarà consentito acquistare tali token.
Per essere inseriti nella lista bianca, i potenziali investitori devono essere in grado di dimostrare di essere conformi a qualsiasi restrizione e regolamentazione imposta su tale titolo. Ciò implica, come minimo, il rispetto delle leggi Know Your Customer (KYC) e antiriciclaggio (AML). Sebbene non sia possibile per un token di sicurezza incorporare nel suo protocollo tutte le normative di numerose giurisdizioni in tutto il mondo, le aziende possono conformarsi alla maggior parte delle normative limitando chi può acquistare e detenere il token.
Durante il trading tramite una controparte inserita nella whitelist, la maggior parte delle persone può scambiare token di sicurezza come preferisce. Open Finance, Blocktrade e tZero sono alcuni dei primi exchange pensati per questo tipo di attività.
Come vengono utilizzati i token di sicurezza?
I token di sicurezza differiscono dalle altre criptovalute in quanto possono essere contratti digitali e liquidi per la proprietà di una parte di un asset.
Esistono molte potenziali applicazioni per un token di questo tipo. I fondi comuni di investimento immobiliare (REIT) potrebbero emettere azioni su una blockchain e tali token di sicurezza equivarrebbero a possedere un pezzo di immobile.
Le aziende potrebbero quotarsi in borsa sulle piattaforme di security token (STO), dando accesso a una gamma più ampia di investitori rispetto a quelli che tradizionalmente avrebbero diritto a investire in una società prima della sua offerta pubblica iniziale (IPO) su una delle principali borse valori.
Vantaggi dei token di sicurezza
I token di sicurezza offrono tutti i vantaggi della blockchain senza gli attriti, i ritardi o le commissioni associati ai mercati dei capitali tradizionali. Allo stesso tempo, un security token può frazionare qualsiasi asset già esistente nel mercato tradizionale, non importa quanto grande possa essere quel mercato.
Poiché i token di sicurezza vengono emessi su una blockchain, gli investitori possono avere piena fiducia che la loro quota di proprietà sarà preservata su un registro pubblico. C’è poca o nessuna possibilità di manipolazione del mercato, inganno aziendale o incomprensioni su quante azioni ci siano o chi le possiede.
Gli investitori possono anche avere la tranquillità che deriva dal sapere che i token sono classificati come titoli dalle autorità di regolamentazione, eliminando qualsiasi incertezza su quali leggi si applicano all’acquisto, alla vendita o alla proprietà dei token di sicurezza.
Come investire in token di sicurezza
Per le persone che desiderano investire in token di sicurezza, un punto di partenza è una piattaforma STO. Questi scambi ospitano queste risorse digitali, consentendo agli investitori di acquistare e vendere token come farebbero con azioni o qualsiasi altro investimento.
Progetti come The Elephant, Funderbeam e Causam Exchange stanno lavorando per unire i mercati tradizionali e quelli delle criptovalute, utilizzando l'infrastruttura blockchain per garantire l'accesso ai mercati dei capitali a un pubblico più ampio in un modo più accessibile di quanto fosse possibile in passato.
Il test di Howey
Negli Stati Uniti, tutto ciò che soddisfa la definizione di “titolo” rientra nella competenza normativa della Securities and Exchange Commission (SEC). Ciò include i token di sicurezza. Sebbene ciò sembri semplice, ci sono ancora alcuni token che hanno caratteristiche di titoli pur essendo token di utilità, lasciando il loro futuro incerto.
La SEC utilizza qualcosa chiamato "Howey Test" per determinare se qualcosa si qualifica o meno come un titolo. Il test ha un parametro in quattro parti:
1. Investimento di denaro… significa che qualcuno ha investito in beni o servizi
2. In una "impresa comune"... ciò significa che i fondi degli investitori sono intrecciati (comunanza orizzontale) oppure esiste una correlazione diretta tra la promozione dell'investimento e il suo successo o fallimento (comunanza verticale)
3. Con una "aspettativa di profitto"... un'aspettativa di profitto può provenire da rendimenti fissi o da apprezzamento del capitale
4. "Esclusivamente grazie agli sforzi degli altri"... il che significa che se qualsiasi profitto deriva dagli sforzi delle persone che hanno promosso l'investimento, soddisfa la quarta parte del test di Howey
In poche parole: quando qualcuno investe denaro in qualcosa nella speranza di trarre profitto dagli sforzi di un’altra persona, quell’investimento può essere considerato una sicurezza.
Alcuni token sono stati dichiarati titoli dalla SEC, recentemente menzionati di seguito:
Ondulazione (XRP)
Grammo di Telegram (TON)
Crediti LBRY (LBC)
OmiseGo (OMG)
TRATTINO (TRATTINO)
Algorand (ALGO)
Naga (NGC)
Monolite (TKN)
IHT immobiliare (IHT)
Registro di potenza (POWR)
Cromatica (CROMO)
Finanza DFX (DFX)
Amplificatore (AMP)
Raduno (RLY)
Token di governance Rari (RGT)
DerivaDAO (DDX)
Rete XYO (XYO)
Borsa di criptovalute del Liechtenstein (LCX)
Parente (KIN)
Prestito di sale (SALT)
Gettone Beaxy (BXY)
Catena del Drago (DRGN)
Tron (TRX)
BitTorrent (BTT)
Terra USD (UST)
Direttore (DIRIGENTE)
Protocollo Mirror (MIR)
Mango (MNGO)
conduce (conduce)
Arricciatura (arricciatura)
EthereumMax (EMAX)
Idro (IDRO)
BitConnect (BCC)
Moneta Meta 1 (META1)
Filecoin (FIL)
Moneta Binance (BNB)
Binance USD (USD)
Solana (DOLE)
Cardano (ADA)
Poligono (MATIC)
Cosmo (ATOMO)
La sandbox (SABBIA)
Decentralizzato (MANA)
Axie Infinito (AXS)
GOMITO (GOMITI)
Paragone (PRG)
AirToken (AIR)
Chiliz (CHZ)
Flusso (FLUSSO)
Computer Internet (ICP)
Vicino (VICINO)
Gettone Voyager (VGX)
Nesso (NEXO)
Apple Inc. con mirroring (mAAPL)
Amazon.com, Inc. con mirroring (mAMZN)
Mirrored Alibaba Group Holding Limited (mBABA)
Alfabeto specchiato Inc. (mGOOGL)
Microsoft Corporation con mirroring (mMSFT)
Mirrored Netflix, Inc. (mNFLX)
Tesla speculare, Inc. (mTSLA)
Twitter con mirroring Inc. (mTWTR)
Mirrored iShares Gold Trust (mIAU)
Trust Invesco QQQ speculare (mQQQ)
iShares Silver Trust con mirroring (mSLV)
Mirrored Fondo petrolifero degli Stati Uniti, LP (mUSO),
ETF sui futures a breve termine Mirrored ProShares VIX (mVIXY)
Il presidente della SEC Gary Gensler ha accennato a una portata espansiva, suggerendo che, a suo avviso, "tutto ciò che non sia Bitcoin" potrebbe potenzialmente rientrare sotto la giurisdizione dell'agenzia come sicurezza. Tuttavia, questa prospettiva non è universalmente condivisa e le richieste di chiarezza normativa si fanno sempre più forti.
Conclusione-
I token di sicurezza sono come piccoli pezzi di una risorsa che vivono su una blockchain. Hanno proprietà sia degli strumenti finanziari tradizionali che delle criptovalute. Alcuni entusiasti sperano che un giorno i token di sicurezza possano migliorare i mercati finanziari del mondo consentendo a un numero maggiore di persone l’accesso agli investimenti.
DISCLAIMER-
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