1. Che cos'è un'operazione di short squeeze?

La vendita allo scoperto consente ai trader di trarre profitto dal calo dei prezzi degli asset. Questo è un modo comune per coprire una posizione esistente o un movimento ribassista del mercato. Ma le vendite allo scoperto a volte comportano un elevato grado di rischio. Innanzitutto, quando gli ordini di acquisto aumentano improvvisamente e un gran numero di venditori allo scoperto sono costretti a chiudere le proprie posizioni e continuare ad acquistare asset, la domanda sul mercato in un breve periodo di tempo supera di gran lunga la circolazione, e quando il prezzo aumenta a causa dell'offerta insufficiente, potrebbe essere attivata una transazione di short squeeze. In secondo luogo, quando un certo gruppo manipolatore concentra la circolazione, lasciando i venditori allo scoperto sul mercato senza altra fonte per riacquistare chip oltre a questo gruppo, si innescherà anche uno short squeeze manipolativo.

È più probabile che le transazioni short squeeze avvengano in altcoin con piccola capitalizzazione di mercato o transazioni inattive. Soprattutto nel mercato delle criptovalute che utilizza una leva finanziaria elevata, la continua liquidazione forzata porterà a un effetto a cascata e le variazioni di prezzo saranno più drammatiche. Alcuni trader avanzati cercheranno potenziali opportunità di short squeeze, accumuleranno posizioni nelle prime fasi del lancio e venderanno quando i prezzi saliranno rapidamente.

2. Diversi indicatori chiave dello short squeeze trading

1. Il tasso di finanziamento del contratto: la premessa affinché si verifichi uno short squeeze è che le posizioni corte superino in modo schiacciante le posizioni lunghe. La manifestazione specifica è che quando il tasso di finanziamento del contratto di una certa altcoin supera il -0,1% (ovvero, il tasso di interesse a breve giornaliero è dello 0,3% e il tasso di interesse annuale supera il 100%), significa che il sentiment a breve termine è estremo, e accelererà se supera il -0,75%. I seguenti casi discussi hanno tutti visto l’emergere di tassi di finanziamento estremamente negativi.

2. Posizioni contrattuali: ancora più importante, maggiore è la liquidità intrappolata, maggiore è la volatilità causata dallo short squeeze. Ciò si riflette principalmente in due aspetti: quanto più la posizione del contratto è vicina al valore di mercato circolante e quanto più il volume degli scambi del contratto è vicino al 50% del volume degli scambi spot, tanto più facile è che si verifichi uno short squeeze. In secondo luogo, se la posizione contrattuale aumenta di oltre il 50% a breve termine, significa che i principali fondi stanno entrando nel mercato. Se la posizione diminuisce, significa che i fondi principali si stanno ritirando e in questo momento è necessario realizzare profitti.

3. Distribuzione delle chip: è opportuno che i banchieri conducano short squeeze manipolativi. Quanto più concentrata è la struttura delle chip, tanto più estreme saranno le fluttuazioni del mercato.

3. Analisi di alcuni casi classici recenti

1. LINA: Linear è un protocollo di risorse sintetiche simili a defi compatibile a catena incrociata, ma i suoi fondamenti sono poco brillanti. Alla fine di maggio è iniziato lo staking per coniare la stablecoin LUSD, con uno staking ratio che ha raggiunto il 22% della circolazione. I gruppi stablecoin LUSD e BUSD hanno un rendimento fino al 60% sul token minerario LP LINA, attirando una percentuale stimata del 10% del mining di copertura. La forza principale del mercato entra nel mercato e acquista il 23% dell'offerta circolante. Di conseguenza, il 22% impegnato più il 23% controllato dal rivenditore, per un totale di circa il 50% dei chip LINA sono bloccati. Questo è uno short squeeze manipolativo molto tipico, in cui il dealer detiene il contratto di manipolazione spot.

Possiamo osservare che il tasso di finanziamento contrattuale della LINA ha superato significativamente il -0,1% dal 28 maggio, raggiungendo un tasso di finanziamento massimo del -2% il 31 maggio e il 3 giugno. Anche le posizioni contrattuali sono aumentate notevolmente dal 28 maggio, con posizioni di 50 milioni di dollari USA, mentre il valore di mercato circolante in quel momento era di soli 70 milioni di dollari USA, il volume degli scambi di contratti era di 50 milioni di dollari USA, quasi il 50% del commercio spot; volume di 90 milioni di dollari USA, che potrebbe facilmente innescare posizioni corte. Chiudere le posizioni quando l'offerta supera la domanda. Di conseguenza, nella settimana dal 28 maggio al 3 giugno, il prezzo della valuta LINA è aumentato rapidamente di 2-3 volte.

2. ARPA: la rete ARPA è una rete informatica decentralizzata sicura e una catena pubblica di privacy nel 2018. La costruzione del generatore di numeri casuali è stata recentemente completata e si prevede che la seconda fase di test della rete principale verrà lanciata a breve. Il market maker è stato recentemente cambiato in DWF in aprile. DWF è stato storicamente più volte il market maker di altri progetti crittografici.

Possiamo osservare che il tasso di finanziamento del contratto dell’ARPA ha superato significativamente il -0,1% dal 12 maggio. Nonostante ci siano stati colpi di scena nel mezzo, il tasso elevato è continuato fino al 16 maggio, con il valore estremo che una volta ha raggiunto il -1%. Ancora più importante, le posizioni contrattuali sono aumentate notevolmente dal 12 maggio, raggiungendo i 30 milioni di dollari, che è vicino al valore di mercato circolante di 40 milioni di dollari. Il volume del contratto è stato di 30 milioni di dollari, quasi il 50% del volume spot di 70 milioni di dollari. Di conseguenza, il mercato short squeeze dell’ARPA è aumentato rapidamente di 3-4 volte in due settimane.

3. MTL: Metal è una piattaforma di pagamento di criptovalute con incentivi per gli utenti. È un vecchio progetto del 2017. I principali attori del mercato controllano circa il 10% degli ordini in circolazione, e il recente volume degli scambi sulla piattaforma di trading coreana Upbit è stato esagerato.

Possiamo osservare che il tasso di finanziamento del contratto di MTL è diventato anomalo il 6 maggio, ma lo short squeeze si è concluso un giorno troppo in fretta. Poi si è verificata un'altra anomalia il 6 giugno, con un valore estremo del -1,8% nel periodo successivo. Ancora più importante, le posizioni contrattuali sono aumentate notevolmente dal 6 giugno, raggiungendo i 60 milioni di dollari, un valore molto vicino al valore di mercato circolante di 80 milioni di dollari. Il volume del contratto è stato di 80 milioni di dollari, quasi il 50% del volume spot di 160 milioni di dollari. Questa breve contrazione ha visto MTL aumentare di 2–3 volte nel giro di una settimana.

Per coincidenza, anche le altcoin di piccolo mercato come LEVER e BEL lo scorso anno hanno sperimentato tecniche di short-squeezing simili, come tassi di finanziamento elevati, rapporto contratto/spot elevato, rapporto di scambio contratto/spot elevato, improvviso aumento delle posizioni, ecc. Qui non entrerò nei dettagli uno per uno.

4. Rischi dello Short Squeeze Trading

Ogni moneta ha due facce e c’è una certa dose di incertezza coinvolta nello short squeeze trading.

1. La piattaforma di scambio di crittografia modificherà temporaneamente le regole. Se il limite di posizione predefinito aumenta, è positivo; se diminuisce, è negativo. Ad esempio, la piattaforma di trading Binance ha temporaneamente modificato la leva finanziaria e i livelli di margine LINAUSDT il 3 giugno e i livelli di leva e margine MTLUSDT il 7 giugno. Questo è un forte segnale di avvertimento che "dobbiamo cambiare le regole in qualsiasi momento", il che significa non pensare a fare soldi per te, lascia che la colpa sia della nostra piattaforma di trading.

2. Il successivo ritorno di valore degli altcoin. Sebbene molte altcoin siano salite dopo un breve periodo di compressione, il più delle volte queste altcoin fortemente short hanno continuato a scendere con l'impennata dei prezzi. Esiste un indicatore di picco comunemente usato, che è il confronto tra il volume degli scambi spot (o contratto) dell'altcoin e il volume degli scambi dell'altcoin king ETH. A giudicare dai dati storici, una volta che il volume degli scambi spot (o contratti) delle altcoin supera o si avvicina a ETH, c'è un'alta probabilità che sarà il massimo del sentiment a breve termine. Se l'ampiezza di 4 ore supera il 20%, è necessario anche un arresto del profitto. In generale, gli short squeeze favoriscono i modelli tecnici piuttosto che gli eventi fondamentali, spesso comportando perdite per alcuni investitori al dettaglio