I dati on-chain di Bitcoin forniscono la prova che i miner di Bitcoin stanno scaricando i loro possedimenti. I fattori che influenzano la pressione di vendita potrebbero essere i guadagni ridotti da un raffreddamento nell'attività degli Ordinals, nonché la difficoltà di mining e l'hash rate che raggiungono un massimo storico.
Secondo la società di analisi on-chain Glassnode, "I minatori hanno inviato una quantità significativa di monete agli exchange".
I dati di Glassnode mostrano che gli afflussi dei minatori di Bitcoin (BTC) verso gli exchange hanno raggiunto il massimo degli ultimi tre anni il 3 giugno, a livelli visti l'ultima volta durante il mercato rialzista dell'inizio del 2021.
I dati di Coin Metrics mostrano anche un calo nella metrica di fornitura one-hop dei miner, che misura la quantità di Bitcoin archiviata negli indirizzi che ricevono monete dai pool di mining.
Il parametro ha registrato un trend rialzista costante nelle partecipazioni dei minatori da maggio 2023; tuttavia, i minatori hanno invertito la loro tendenza all'accumulo nella seconda settimana di giugno.
Fornitura one-hop di minatori Bitcoin. Fonte: Coin Metrics
Aumento della difficoltà di estrazione e riduzione dell'attività degli Ordinali
La difficoltà di mining di Bitcoin, che indica quanto sia difficile trovare un nuovo blocco nella rete blockchain di Bitcoin, ha raggiunto il massimo storico all'inizio di giugno.
La difficoltà di Bitcoin si adatta periodicamente per garantire che nuovi blocchi vengano aggiunti alla blockchain circa ogni 10 minuti in media. Quando la capacità di calcolo della rete aumenta, si riadatta per rendere il mining più difficile e viceversa.
La difficoltà viene regolata ogni 2.016 blocchi, ovvero circa ogni due settimane, e si basa sulla potenza di calcolo totale, o hash rate, della rete. L'ultima regolazione è avvenuta il 31 maggio, con un aumento del 3,39% della difficoltà totale.
Difficoltà di mining di Bitcoin. Fonte: Blockchain.com
L'aumento della difficoltà di Bitcoin riduce i guadagni dei minatori, indebolendo la loro redditività e aumentando potenzialmente le loro perdite.
Inoltre, la competizione tra i miner è aumentata dall'ultimo aggiustamento della difficoltà, con l'hash rate della rete che è salito a un nuovo massimo storico di 381 exahash al secondo l'11 giugno. Il prossimo aggiustamento della difficoltà previsto per questa settimana probabilmente aumenterà la pressione di vendita.
L'attività Bitcoin Ordinals, che è stata responsabile di un aumento dei ricavi dei miner, è diminuita a maggio, portando a una riduzione dei guadagni per i miner. Le commissioni totali pagate per le iscrizioni Ordinal su Bitcoin sono scese al minimo di due mesi, con volumi di trading sui marketplace di token non fungibili che hanno mostrato una tendenza simile.
Secondo i dati di Glassnode, i guadagni medi a sette giorni dei minatori sono scesi da un massimo di 33,9 milioni di dollari a maggio a 25,8 milioni di dollari all'inizio di giugno.
La media mobile a 7 giorni dei ricavi dei miner di Bitcoin (arancione) e del prezzo di BTC (nero). Fonte: Glassnode
Giugno ha segnato anche l'inizio dell'estate, con temperature elevate nell'emisfero settentrionale che hanno messo a dura prova alcune miniere a causa dell'aumento del costo dell'elettricità.
Nel 2022, le ondate di calore estive hanno costretto i minatori del Texas a chiudere temporaneamente le attività. A quanto si dice, il Texas rappresenta circa il 15% della capacità mineraria degli Stati Uniti.
Le ondate di calore potrebbero peggiorare nel 2023, portando a un calo dell’hash rate di mining della rete.
Identificazione dei livelli di stress dei minatori
Attualmente, il costo di produzione di Bitcoin per l'hardware di mining esistente si aggira tra $ 35.532 e $ 21.244. Con il prezzo di Bitcoin che si mantiene sopra i $ 25.000, il trend al ribasso dell'hash rate di mining di Bitcoin potrebbe essere limitato.
Tuttavia, se la situazione dovesse peggiorare durante l'estate e i costi del mining aumentassero senza un proporzionale aumento del prezzo del BTC, il settore potrebbe ricadere in una modalità di capitolazione, caratterizzata da un'accelerazione delle vendite di BTC e da una riduzione dell'hash rate di rete.
Grafico del prezzo del Bitcoin con indicatore dei costi di produzione. Fonte: TradingView
Inoltre, mentre l’hash rate di Bitcoin ha continuato a salire, la metrica del prezzo dell’hash di Bitcoin, ovvero il valore di mercato assegnato per unità di potenza di hashing, è diminuita in modo significativo a maggio, suggerendo un raffreddamento della domanda di hardware per il mining.
Secondo un aggiornamento di Hashrate Index, "l'hashprice [PH] è tornato sotto i $ 70,00/PH/giorno per la prima volta da metà marzo" dopo aver toccato una media di $ 82,23 per PH al giorno a maggio, con un calo del 14,8%.
Resta da vedere quanto si estenderà la svendita e se nel frattempo l'attività di Bitcoin Ordinals riprenderà.
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